关注日元走势：命运变迁的故事

日元 (¥) 是日本的官方货币，长期以来在全球金融市场上占据重要地位。 从 19 世纪末成立到如今成为主要​​国际货币，日元既是日本经济实力的象征，也是其所面临挑战的反映。 对日元走势产生巨大影响的一个现象是通货紧缩，即商品和服务的总体价格水平持续下降，这是日本几十年来一直在努力解决的一个难题。 本文深入探讨日元贬值的复杂故事及其广泛影响。

什么原因导致日元 (¥) 贬值？

通货紧缩是日元兑其他货币走弱的主要原因。 日本的经历与更常见的通货膨胀不同，后者的情况是价格通常会随着时间的推移而上涨。 下面阐述了导致日本通货紧缩并阻碍该国维持健康通胀率的各种因素。

1. ‍人口统计：日本人口老龄化和出生率下降导致劳动力减少和消费需求下降，进而造成收入增长放缓、支出减少、商品和服务需求减少，所有这些都导致价格下跌。
2. 高储蓄率： 日本储蓄大量资金的传统有其优势，但也减少了商品和服务支出，助长了通货紧缩。
3. ‍技术进步：虽然技术提高了生产力，但随着生产效率的提高，它可能会导致市场供应过剩，从而导致价格下降。
4. ‍通货紧缩的心理因素：当消费者和企业预期价格将持续下跌时，他们可能会推迟支出和投资，认为以后可以获得更好的交易。 这进一步减少了需求并持续压低价格，形成通货紧缩循环。
5. ‍全球竞争：日本作为主要出口国，要求企业保持低价以保持竞争力，这增加了通货紧缩压力。

日本央行采取低利率、量化宽松等货币政策对抗通货紧缩的努力已取得一定成效。 但这些措施并不足以完全消除通货紧缩。

日元下跌的好处

尽管情况复杂，但日元贬值，即日元相对于其他主要货币的价值下降的情况可以给日本经济和全球市场带来多种好处：

1. ‍出口竞争力：日元贬值不仅使日本出口产品在国际市场上更具价格优势，推动对该国产品的需求并促进出口导向型产业，而且还有助于改善日本的贸易平衡。
2. ‍旅游和服务：日元贬值吸引了游客，因为其货币在该国的购买力增加了。 这有利于日本的旅游业和相关行业。
3. 通货膨胀压力： 日元贬值可以通过进口成本来抵消日本长期存在的通货紧缩问题。 当日元贬值导致进口商品价格上涨时，国内生产的商品和服务的需求可能会增加。 因此，国内生产商可能会随着进口商品价格的上涨而提高产品价格。
4. 企业收益：拥有大量海外盈利的公司可能会因日元贬值而受益。 其海外收入可以转换成更多的日元，从而提高企业盈利。
5. 股票估值和股价： 日元疲软，加上出口销售的增加、有利的汇率以及日本良好的公司治理的卓越声誉，使日本成为亚洲一个有吸引力的投资地区。 此外，与世界其他国家相比，日本的利率相对较低，这鼓励投资者在股票市场而不是低风险的固定收益资产中寻求更高的回报。

因此，所有这些因素都导致日本股票估值和价格上涨。 2023 年 6 月，Bloomberg 报道称，Nikkei 225 指数 (也称为日本 225 指数) 已连续第 10 周上涨，创下十年来最长的连续上涨势头。

驾驭复杂局面

但是，日元下跌也带来了挑战。

在过去的两年中，随着全球通货膨胀压力显著增加，而乌克兰危机又加剧了这种压力，日本启动了一项大规模的预算刺激计划，以捍卫日元汇率并应对经济不确定性。

这是必要的，因为日本严重依赖进口，由于经济增长放缓和人口老龄化，日本企业在过去几十年中已将生产转移到海外。 平衡输入型通胀和局部通货紧缩、避免加息对于支撑日元和确保经济持续增长至关重要。

除了口头干预，即当局加紧警告并承诺对投机活动采取 “果断行动” 外，日本银行还通过购买大量日元，通常是卖出美元换取日元从而直接干预外汇市场。 去年 9 月，在日本央行试图阻止今年日元兑美元汇率下跌 20% 的情况下，这一持续的大规模刺激计划捍卫了日元汇率。 据 Bloomberg 报道，这是自 1998 年以来首次出现这种情况。

日元购买干预比日元抛售干预措施构成更重大的挑战。 日本约 1.3 万亿美元的庞大外汇储备可能会因持续大规模购买日元而大幅减少。 这意味着，日本捍卫日元汇率的时间是有限的，而与此相对的是抛售日元干预，日本可以通过印钞或发行钞票有效地增加日元供应量。

另一个选择是日本银行提高利率以捍卫日元的价值。 Bloomberg 在最近的 2023 年 9 月的采访中报道称，日本央行政策委员会成员 Hajime Takata 提到，这种情况不太可能发生，因为日本需要保持超低利率才能实现健康的经济增长。

总之，随着全球通货膨胀正常化，日元贬值可以被视为机会。 但是，金融市场、股票价格和货币交易受到众多经济因素的影响，并受政府和中央银行政策的约束。 日元贬值的影响将会继续，就像一个充满曲折的动态故事。