關注日圓走勢：命運變遷的故事

日圓 (¥) 是日本的正式貨幣，長期以來一直在全球金融市場保持著重要的地位。 從 19 世紀末起源到如今成為主要國際貨幣，日圓既是日本經濟實力的象徵，也是其所面臨挑戰的反映。 對日圓走勢產生巨大影響的一個現象是通貨緊縮，即商品和服務的整體價格層級持續下降，這是日本幾十年來一直在努力解決的難題。 本文深入探討日圓貶值的複雜故事及其廣泛影響。

什麼原因導致日圓 (¥) 貶值？

通貨緊縮是日圓兌其他貨幣走弱的主要原因。 日本的經歷與更常見的通貨膨脹不同，後者的情況是價格通常會隨著時間的推移而上漲。 以下闡述了導致日本通貨緊縮並阻礙該國維持穩健通膨率的各種因素。

1. 人口統計：日本人口老化和出生率下降導致勞動力減少和消費需求下降，進而造成收入成長放緩、支出減少、商品和服務需求減少，所有這些都導致​​價格下跌。
2. 高儲蓄率： 日本儲蓄大量資金的傳統有其優勢，但也減少了商品和服務支出，助長了通貨緊縮。
3. ‍技術進步：雖然技術提高了生產力，但隨著生產效率的提高，它可能會導致市場供應過剩，從而導致價格下降。
4. ‍通貨緊縮的心理因素：當消費者和企業預期價格將持續下跌時，他們可能會推遲支出和投資，認為以後可以獲得更好的交易。 這進一步減少了需求並持續壓低價格，形成通貨緊縮循環。
5. ‍全球競爭：日本作為主要出口國，要求企業保持低價以保持競爭力，這增加了通貨緊縮壓力。

日本央行採取低利率、量化寬鬆等貨幣政策對抗通貨緊縮的努力已取得一定成效。 但這些措施並不足以完全消除通貨緊縮。

日圓貶值的好處

儘管情況複雜，但日圓貶值，即日圓相對於其他主要貨幣的價值下降的情況可以為日本經濟和全球市場帶來多種好處：

1. ‍出口競爭力：日圓貶值不僅使日本出口產品在國際市場上更具價格優勢，推動對該國產品的需求並促進出口導向產業，也有助於改善日本的貿易平衡。
2. ‍旅遊和服務：日圓貶值吸引了遊客，因為其貨幣在該國的購買力增加了。 這有利於日本的旅遊業和相關產業。
3. 通貨膨脹壓力： 日圓貶值可以透過進口成本來抵銷日本長期存在的通貨緊縮問題。 當日圓貶值導致進口商品價格上漲時，國內生產的商品和服務的需求可能會增加。 因此，國內生產商可能會隨著進口商品價格的上漲而提高產品價格。
4. 企業收益：擁有大量海外獲利的公司可能會因日圓貶值而受益。 其海外收入可以轉換成更多的日圓，進而提高企業獲利。
5. 股票估值與股價： 日圓疲軟，加上出口銷售的增加、有利的匯率以及日本良好的公司治理的卓越聲譽，使日本成為亞洲一個有吸引力的投資地區。 此外，與世界其他國家相比，日本的利率相對較低，這鼓勵投資者在股票市場而不是低風險的固定收益資產中尋求更高的回報。

因此，所有這些因素都導致日本股票估值和價格上漲。 2023 年 6 月，Bloomberg 報道稱，Nikkei 225 指數 (也稱為日本 225 指數) 已連續第 10 週上漲，創下十年來最長的連續上漲勢頭。

駕馭複雜局面

但是，日圓下跌也帶來了挑戰。

在過去的兩年中，隨著全球通膨壓力顯著增加，而烏克蘭危機又加劇了這種壓力，日本啟動了一項大規模的預算刺激計劃，以捍衛日圓匯率並應對經濟不確定性。

這是必要的，因為日本嚴重依賴進口，由於經濟成長放緩和人口老化，日本企業在過去幾十年中已將生產轉移到海外。 平衡輸入型通膨和局部通貨緊縮、避免升息對於支撐日圓和確保經濟持續成長至關重要。

除了口頭干預，即當局加緊警告並承諾對投機活動採取 “果斷行動” 外，日本銀行還通過購買大量日圓，通常是賣出美元換取日圓從而直接干預外匯市場。 去年 9 月，在日本央行試圖阻止今年日圓兌美元匯率下跌 20% 的情況下，這項持續的大規模刺激方案捍衛了日圓匯率。 根據 Bloomberg 報導，這是自 1998 年以來首次出現這種情況。

日圓購買介入比日圓拋售介入措施構成更重大的挑戰。 日本約 1.3 兆美元的龐大外匯存底可能會因持續大規模購買日圓而大幅減少。 這意味著，日本捍衛日圓匯率的時間是有限的，而與此相對的是拋售日圓干預，日本可以透過印鈔或發行鈔票有效地增加日圓供應量。

另一個選擇是日本銀行提高利率以捍衛日圓的價值。 Bloomberg 在最近的 2023 年 9 月的採訪中報道稱，日本央行政策委員會成員 Hajime Takata 提到，這種情況不太可能發生，因為日本需要保持超低利率才能實現健康的經濟成長。

總之，隨著全球通膨正常化，日圓貶值可以被視為機會。 但是，金融市場、股票價格和貨幣交易受到眾多經濟因素的影響，並受政府和中央銀行政策的約束。 日圓貶值的影響將會持續，就像一個充滿曲折的動態故事。