화폐 가치 하락 거래가 확산되며 금과 은 급등

금과 은은 단순한 안전자산 랠리를 넘어서는 속도로 상승하고 있습니다. 이들의 급등은 이른바 화폐 가치 하락 거래(debasement trade)의 가장 뚜렷한 표현이 되었는데, 이는 정치적 불안정, 확대되는 재정 리스크, 그리고 약세를 보이는 통화가 실질 구매력을 잠식하고 있다고 믿는 투자자들의 움직임을 반영합니다. 

은 선물은 올해 두 배로 뛰었고, 금도 60% 이상 상승하며, 실물 자산으로의 대규모 이동이 얼마나 광범위하게 일어나고 있는지를 보여줍니다.

구리 가격이 톤당 $11,400를 돌파하며 사상 최고치를 기록한 것도 이러한 변화에 힘을 실어주고 있지만, 시장이 정책 변동성으로 인해 화폐 가치 자체가 왜곡될 수 있다는 우려를 가장 잘 반영하는 것은 금과 은입니다. 이들의 상승은 공급 제약, 관세 갈등, 그리고 완화적 통화정책 기대감이 복합적으로 작용하면서 앞으로 중요한 시기를 예고하고 있습니다.

금과 은을 끌어올리는 요인은?

금속 랠리의 동력은 최근 몇 달간 경제 환경이 약화되면서 더욱 강해졌습니다. 11월에 32,000개의 일자리가 감소했다는 노동 통계—2020년 이후 처음으로 3개월 연속 고용이 감소한 것—는 미국 경제가 둔화되고 있다는 인식을 강화시켰습니다. 

시장에서는 이제 이번 달 25bp(베이시스 포인트) 금리 인하를 예상하고 있으며, 이 변화는 달러를 약세로 만들고 무이자 자산의 매력을 높였습니다. Treasury bill 수익률이 Fed 기준금리 아래로 떨어지면서 정책이 다시 완화적으로 전환되고 있다는 인상을 더했습니다.

이러한 거시적 압력과 더불어, 애널리스트들에 따르면 중요한 구조적 변화도 나타나고 있습니다. 은은 투기적 자금 유입이 아니라, 인도의 10월 수입이 약 6천만 온스로 지난해의 4배에 달하는 등 실물 수요의 급증에 의해 견인되고 있습니다. 

경영진들은 수십 년 만에 처음으로 실물 시장이 가격 방향을 결정하는 시기라고 설명합니다. 금 역시 구조적 상승세를 보이고 있는데, 폴란드와 브라질 등 국가들이 미국 달러에서 벗어나기 위해 10월 한 달 동안 중앙은행이 53톤을 매입했습니다. 두 금속 모두에서 공급 제약이 심화되는 동시에 수요가 가속화되고 있습니다.

왜 중요한가

금과 은의 랠리는 상품 시장을 넘어 주요 통화에 대한 신뢰 약화라는 더 넓은 흐름을 반영하기 때문에 주목받고 있습니다. Bloomberg에 따르면, 미국 달러는 트럼프 대통령 취임 이후 거의 10% 하락했으며, 엔화와 유로 역시 약세를 보이고 있습니다.

투자자들은 관세부터 예산 갈등에 이르기까지 불규칙한 정책 결정이 통화 안정성을 훼손할 수 있다는 점을 점점 더 우려하고 있습니다. 금과 은 같은 실물 자산은 이러한 환경에서 선호되는 헤지 수단이 되었으며, 전통적인 통화 헤지가 충분하지 않은 포트폴리오에 중심을 잡아주고 있습니다.

일부 애널리스트들은 광범위한 화폐 가치 하락 서사에 반박하며, 미국 국채에 대한 지속적인 글로벌 수요가 달러 이탈이 의미 있게 일어나고 있다는 주장과 모순된다고 지적합니다. 한 전략가는 “만약 달러가 진정으로 외면받고 있다면, Treasury 시장이 가장 먼저 그 신호를 보여줄 것”이라고 언급했습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 안도감은 금속에 대한 관심을 막지 못하고 있는데, 이는 금속이 경제 펀더멘털뿐 아니라 정책 실수로부터도 보호해주기 때문입니다.

시장과 투자자에 미치는 영향

은의 급등은 투자자 행동을 변화시키고 있으며, 바와 동전이 점점 거래 자산이 아닌 장기 보유 자산으로 간주되고 있습니다. 미국에서는 지난 15년간 축적된 은의 상당 부분이 시장에 거의 다시 나오지 않아, 산업 수요가 증가함에 따라 만성적인 공급 부족을 초래하고 있습니다. 태양광, 전자, 자동차 산업의 제조업체들은 비용 상승과 공급 부족 위험에 대비해 다년간의 공급 계약을 체결하고 있습니다.

금의 상승은 투자자들이 미국 금리 인하 가능성에 적응함에 따라 통화 및 채권 시장 모두에 영향을 미치고 있습니다. 지난주 강한 고용 지표가 일시적으로 달러를 지지했지만, 대부분의 트레이더들은 금융 여건 약화와 지정학적 리스크 상승이 금에 대한 관심을 지속시킬 것으로 보고 있습니다. 트럼프 전 대통령의 우크라이나 평화 협상 불확실성에 대한 발언은 지정학적 안정성이 여전히 멀었다는 인식을 강화하며, 안전자산 선호를 더욱 부추기고 있습니다.

전문가 전망

대부분의 애널리스트들은 내년 초까지 금과 은이 지지를 받을 것으로 예상하지만, 두 금속 모두 단기적으로는 인플레이션 데이터와 Treasury 수익률에 민감할 수 있습니다. 금요일에 발표가 지연된 미국 PCE 보고서가 중요한 시험대가 될 것입니다. 수치가 높게 나오면 달러가 강세를 보이며 금의 상승세가 일시적으로 제한될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 정책 방향은 완화 쪽으로 기울고 있어 귀금속을 뒷받침하는 경향이 있습니다.

은의 전망은 5년 연속 심화되는 공급 부족에 의해 뒷받침되고 있으며, 2025년에는 최대 9,500만 온스에 이를 것으로 예상됩니다. 광산 개발에는 10년 이상의 리드타임이 필요하고, 제한된 재활용 능력으로 인해 시장은 추가적인 공급 압박에 노출되어 있습니다. 인도의 수요는 여전히 핵심 변수로 남아 있으며, 현재 수준에서 매수가 지속된다면 시장은 더욱 심각한 공급 부족에 직면할 수 있습니다. 한편, 금은 중앙은행의 지속적인 매입과 고조된 지정학적 불확실성의 수혜를 입을 것으로 전망됩니다.

핵심 요약

금과 은은 통화 불안, 정치적 불안정, 그리고 실물 공급 부족이라는 복합적 요인에 힘입어 상승하고 있습니다. 한때 주변부 아이디어였던 화폐 가치 하락 거래는 이제 예측 불가능한 정책으로부터 보호를 추구하는 투자자들에 의해 주류 자산 배분을 이끌고 있습니다. 은의 공급 부족과 중앙은행의 금 재매입은 이번 랠리에 많은 이들이 예상했던 것보다 더 깊은 기반을 제공하고 있습니다. 인플레이션 데이터와 Fed의 다음 행보가 이 추세가 2026년까지 얼마나 견고하게 이어질지 결정할 것입니다.

금과 은의 기술적 인사이트

작성 시점에서 Gold (XAU/USD)는 $4,223 부근에서 거래되고 있으며, 주요 저항선인 $4,240 바로 아래에서 조정 중입니다. 이 구간과 더 높은 $4,365 저항선은 트레이더들이 보통 차익 실현이나 강한 매수세(FOMO)가 가속화될 경우 추가 매수를 기대하는 구간입니다. 하락 시에는 $4,035와 $3,935가 지지선으로 작용하며, 이 중 하나라도 하회할 경우 매도 청산과 더 깊은 조정 국면이 촉발될 수 있습니다.

전반적으로 가격 흐름은 견조하게 유지되고 있으며, 금은 Bollinger Band 상단 범위 내에서 거래를 이어가고 있습니다. 이는 상승 모멘텀이 둔화되고 있음에도 불구하고 매수세가 여전히 시장을 주도하고 있음을 시사합니다. 최근 캔들스틱이 촘촘하게 모여 있는 모습은 시장이 반전이 아니라 일시 정체 상태임을 보여주며, 다음 움직임을 촉발할 새로운 촉매를 기다리고 있음을 의미합니다.

현재 RSI는 약 76으로, 중간선을 상회하며 점진적으로 상승하고 있습니다. 이는 강한 상승 모멘텀을 나타내지만, 과매수 구간에 근접하고 있음을 시사합니다. 이는 현재의 상승 추세를 지지하지만, 금이 $4,240 저항선을 명확히 돌파하지 못한다면 추가 상승 여력은 제한될 수 있음을 암시합니다.

작성 시점에서 Silver (XAG/USD)는 $58.08 부근에서 거래되고 있으며, 주요 저항선인 $58.69 바로 아래에서 조정 중입니다. 이 구간은 초기 차익 실현이 자주 발생하는 구간이지만, 명확히 돌파할 경우 모멘텀 트레이더들이 랠리 연장을 노리고 신규 매수 포지션을 진입할 수 있습니다. 하락 시에는 $50.00과 $46.93이 지지선으로 작용하며, 이 중 하나라도 하회할 경우 매도 청산과 더 깊은 조정이 촉발될 수 있습니다. Deriv MT5를 사용하는 트레이더들은 이 구간에서 특히 활발한 움직임을 경험할 수 있는데, 금속의 높은 변동성이 인트라데이 급등락을 지속적으로 만들어내고 있기 때문입니다.

가격 흐름은 강한 상승세를 유지하고 있으며, 은은 가파른 랠리 이후 Bollinger Band 상단 부근에서 거래되고 있습니다. 이러한 움직임은 저항선 아래에서 시장이 일시적으로 멈춰 있음에도 불구하고 매수세가 지속되고 있음을 보여줍니다. 변동성이 높아진 상황에서 많은 트레이더들은 Deriv trading calculator 와 같은 도구를 활용해 마진 요건을 계산하고, 다음 움직임에 진입하기 전 포지션 크기를 조정합니다.

RSI는 약 78.5 부근에서 과매수 구간 바로 아래에 머물고 있으며, 강하지만 다소 과열된 모멘텀을 보여줍니다. 이는 전반적인 상승 추세를 지지하지만, 은이 저항선을 명확히 돌파하지 못한다면 단기 조정이 나타날 수 있음을 시사합니다. $58.69를 명확히 상향 돌파할 경우 모멘텀이 재설정되며, 추세 추종자들이 다시 시장에 진입할 가능성이 높아집니다.