Gold und Silber steigen, während der Entwertungs-Trade an Fahrt gewinnt

Gold und Silber steigen in einem Tempo, das mehr als nur eine gewöhnliche Flucht in sichere Häfen widerspiegelt. Ihr Anstieg ist zum klarsten Ausdruck des sogenannten Entwertungs-Trades geworden – einer Umschichtung von Anlegern, die glauben, dass politische Instabilität, wachsende fiskalische Risiken und schwächere Währungen die reale Kaufkraft untergraben. 

Silber-Futures haben sich in diesem Jahr verdoppelt, während Gold um mehr als 60 % gestiegen ist – ein Zeichen dafür, wie weit verbreitet die Flucht in Sachwerte geworden ist.

Das Rekordhoch von Kupfer über 11.400 $ pro Tonne unterstreicht diesen Trend, doch es sind Gold und Silber, die die Sorge des Marktes am besten widerspiegeln, dass volatile politische Entscheidungen den Wert des Geldes selbst verzerren können. Ihr Anstieg hängt nun von einer komplexen Mischung aus Angebotsengpässen, Zollspannungen und Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik ab und bereitet den Boden für eine entscheidende Phase in der Zukunft.

Was treibt Gold und Silber an?

Die Kräfte hinter der Rallye der Edelmetalle haben sich in den letzten Monaten verstärkt, da das wirtschaftliche Umfeld schwächer wird. Arbeitsmarktdaten, die im November einen Verlust von 32.000 Arbeitsplätzen zeigen – der erste negative Dreimonatstrend seit 2020 – haben das Gefühl verstärkt, dass die US-Wirtschaft an Schwung verliert. 

Die Märkte erwarten nun eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in diesem Monat – eine Verschiebung, die den Dollar geschwächt und die Attraktivität nicht verzinslicher Anlagen gestärkt hat. Die Renditen von Treasury Bills, die unter den Fed Funds Rate gefallen sind, verstärken den Eindruck, dass die Geldpolitik wieder lockerer wird.

Neben diesen makroökonomischen Faktoren gibt es laut Analysten auch eine bedeutende strukturelle Entwicklung. Silber wird nicht von spekulativen Strömen getrieben, sondern von einer außergewöhnlichen Zunahme der physischen Nachfrage, angeführt von Indiens Importen von rund 60 Millionen Unzen im Oktober – viermal so viel wie im Vorjahr. 

Führungskräfte beschreiben dies als die erste Phase seit Jahrzehnten, in der der physische Markt die Preisrichtung bestimmt. Gold erlebt seinen eigenen strukturellen Schub, da Zentralbanken allein im Oktober 53 Tonnen kauften, während Länder wie Polen und Brasilien sich vom US-Dollar diversifizieren. Die Angebotsengpässe bei beiden Metallen verschärfen sich, während die Nachfrage gleichzeitig steigt.

Warum das wichtig ist

Die Rallye bei Gold und Silber wirkt über die Rohstoffmärkte hinaus, da sie einen breiteren Vertrauensverlust in wichtige Währungen widerspiegelt. Bloomberg berichtet, dass der US-Dollar seit dem Amtsantritt von Präsident Trump um fast 10 % gefallen ist, während auch Yen und Euro geschwächt haben.

Anleger sorgen sich zunehmend, dass erratische politische Entscheidungen – von Zöllen bis zu Haushaltsstreitigkeiten – die Währungsstabilität untergraben könnten. Sachwerte wie Gold und Silber sind zum bevorzugten Schutz in diesem Umfeld geworden und verankern Portfolios, in denen traditionelle Währungsabsicherungen als unzureichend erscheinen.

Einige Analysten widersprechen der Erzählung einer umfassenden Entwertung und argumentieren, dass die anhaltende weltweite Nachfrage nach US-Staatsanleihen den Behauptungen eines bedeutenden Abkehrs vom Dollar widerspricht. Wie ein Stratege bemerkte: „Wenn der Dollar wirklich abgelehnt würde, wären die Treasury-Märkte die ersten, die es zeigen würden.“ Doch diese Beruhigung hat das erneute Interesse an Metallen kaum gebremst, da sie vor allem Schutz vor politischen Fehltritten bieten – und nicht nur vor wirtschaftlichen Fundamentaldaten.

Auswirkungen auf Märkte und Anleger

Der Anstieg bei Silber verändert das Verhalten der Anleger: Barren und Münzen werden zunehmend als langfristige Anlagen und nicht mehr als Handelsobjekte betrachtet. In den Vereinigten Staaten ist ein Großteil des in den letzten 15 Jahren angesammelten Silbers kaum auf den Markt zurückgekehrt, was angesichts steigender industrieller Nachfrage zu chronischer Knappheit führt. Hersteller aus den Bereichen Solar, Elektronik und Automobil sichern sich mehrjährige Lieferverträge, um sich vor steigenden Kosten und dem Risiko von Engpässen zu schützen.

Der Anstieg von Gold beeinflusst sowohl Währungs- als auch Anleihemärkte, da Anleger sich auf die Aussicht auf niedrigere US-Zinsen einstellen. Während stärkere Arbeitsmarktdaten in der vergangenen Woche dem Dollar vorübergehend Auftrieb gaben, glauben die meisten Händler, dass sich die Nachfrage nach Gold angesichts schwächerer Finanzbedingungen und wachsender geopolitischer Risiken halten wird. Trumps Äußerungen zur Unsicherheit bei den Friedensgesprächen über die Ukraine haben das Gefühl verstärkt, dass geopolitische Stabilität schwer zu erreichen bleibt – was die Zuflüsse in sichere Häfen weiter befeuert.

Expertenausblick

Die meisten Analysten erwarten, dass Gold und Silber bis ins erste Quartal des nächsten Jahres unterstützt bleiben, auch wenn beide kurzfristig empfindlich auf Inflationsdaten und Treasury-Renditen reagieren. Der am Freitag verzögerte US PCE-Bericht wird ein entscheidender Test: Ein höherer Wert könnte den Dollar stärken und den Anstieg von Gold vorübergehend begrenzen. Dennoch zeigt die grundsätzliche Richtung der Politik auf Lockerung – was tendenziell Edelmetalle stützt.

Der Ausblick für Silber wird durch ein sich vertiefendes Angebotsdefizit gestützt, das nun im fünften Jahr in Folge besteht und 2025 bis zu 95 Millionen Unzen erreichen könnte. Die Entwicklung neuer Minen dauert oft ein Jahrzehnt oder länger, und die begrenzte Recyclingkapazität macht den Markt anfällig für weitere Engpässe. Die Nachfrage aus Indien bleibt eine entscheidende Variable; anhaltende Käufe auf dem aktuellen Niveau könnten den Markt noch weiter verengen. Gold dürfte derweil von fortgesetzten Zentralbankkäufen und erhöhter geopolitischer Unsicherheit profitieren.

Zentrale Erkenntnis

Gold und Silber steigen aufgrund einer Mischung aus Währungsängsten, politischer Instabilität und knapper physischer Versorgung. Der Entwertungs-Trade – einst eine Randerscheinung – prägt nun die Mainstream-Asset-Allokation, da Anleger Schutz vor unvorhersehbarer Politik suchen. Angebotsdefizite bei Silber und erneute Goldkäufe durch Zentralbanken geben der Rallye ein tieferes Fundament, als viele erwartet hatten. Inflationsdaten und der nächste Schritt der Fed werden entscheiden, wie nachhaltig der Trend bis 2026 bleibt.

Technische Einblicke zu Gold und Silber

Zu Beginn des Textes handelt Gold (XAU/USD) nahe 4.223 $, konsolidiert knapp unterhalb des wichtigen Widerstands bei 4.240 $. In dieser Zone sowie an der höheren Barriere bei 4.365 $ erwarten Händler typischerweise Gewinnmitnahmen oder potenziell FOMO-getriebene Käufe, falls der bullische Schwung anzieht. Auf der Unterseite liegt die Unterstützung bei 4.035 $ und 3.935 $; ein Bruch unter eine dieser Marken dürfte Verkaufsliquidationen und eine tiefere Korrekturphase auslösen.

Das Kursverhalten bleibt insgesamt konstruktiv, wobei Gold weiterhin in der oberen Hälfte seiner Bollinger Band-Spanne handelt – ein Zeichen dafür, dass Käufer trotz nachlassender Aufwärtsdynamik weiterhin die Kontrolle behalten. Die jüngste enge Clusterbildung der Kerzen deutet darauf hin, dass der Markt pausiert, statt zu drehen, und auf neue Impulse für die nächste Bewegung wartet.

Der RSI liegt aktuell bei etwa 76 und steigt allmählich über die Mittellinie – ein Hinweis auf anhaltenden bullischen Schwung, nähert sich aber dem überkauften Bereich. Das stützt den laufenden Aufwärtstrend, deutet aber auch auf begrenztes Potenzial nach oben hin, sofern Gold den Widerstand bei 4.240 $ nicht klar überwinden kann.

Zu Beginn des Textes handelt Silber (XAG/USD) um 58,08 $ und konsolidiert knapp unterhalb des wichtigen Widerstands bei 58,69 $. Dieser Bereich zieht oft frühe Gewinnmitnahmen an, wobei ein klarer Ausbruch frische Long-Positionierungen anziehen könnte, da Momentum-Händler versuchen, die Rallye zu verlängern. Auf der Unterseite liegt die Unterstützung bei 50,00 $ und 46,93 $; ein Unterschreiten einer dieser Marken dürfte Verkaufsliquidationen auslösen und jede Korrekturbewegung vertiefen. Händler, die Deriv MT5 nutzen, finden diese Spanne besonders aktiv, da die erhöhte Volatilität des Metalls weiterhin für schärfere Intraday-Schwankungen sorgt.

Das Kursverhalten bleibt klar bullisch, mit Silber nahe dem oberen Bollinger Band nach einer steilen Rallye. Dieses Verhalten unterstreicht das anhaltende Kaufinteresse, auch wenn der Markt unter dem Widerstand pausiert. Bei erhöhter Volatilität verlassen sich viele Händler auf Tools wie den Deriv trading calculator , um Margin-Anforderungen zu berechnen und Positionsgrößen vor dem nächsten Schritt anzupassen.

Der RSI pendelt um 78,5, liegt knapp unter dem überkauften Bereich und signalisiert starke, aber bereits gestreckte Dynamik. Das stützt den breiteren Aufwärtstrend, deutet aber auch auf mögliche kurzfristige Rücksetzer hin, sofern Silber den Widerstand nicht überzeugend durchbricht. Ein klarer Ausbruch über 58,69 $ dürfte das Momentum neu entfachen und Trendfolger zurück in den Markt locken.