Test Nvidii w 2026 roku: Czy wnioskowanie AI napędzi kolejny wzrost?

Według analityków, kolejny etap wzrostu Nvidii w 2026 roku będzie zależał od jej zdolności do przekształcenia wnioskowania AI w trwały silnik zysków. Chociaż firma pozostaje kręgosłupem infrastruktury szkoleniowej AI, Wall Street coraz częściej postrzega wnioskowanie – etap, na którym wytrenowane modele generują wyniki w czasie rzeczywistym – jako decydujące pole bitwy o następną fazę wzrostu. 

To podejście pojawia się w momencie, gdy akcje spółek półprzewodnikowych rozpoczęły 2026 rok z impetem – Philadelphia Semiconductor Index wzrósł o 4% podczas pierwszej sesji roku, znacznie przewyższając wzrost S&P 500 o 0,19%.

Ta zmiana ma znaczenie, ponieważ to właśnie wnioskowanie jest miejscem, gdzie ścierają się efektywność, siła cenowa i konkurencja. Analitycy ostrzegają, że Nvidia stoi teraz przed rynkiem bardziej nastawionym na realizację, gdzie wysokie wyceny pozostawiają niewielki margines na rozczarowanie. Wraz ze zbliżającymi się wystąpieniami na CES, kluczowym raportem o zatrudnieniu w USA i premierami nowych produktów, nadchodzące tygodnie mogą zadecydować o tym, jak inwestorzy wycenią perspektywy Nvidii na 2026 rok.

Co napędza Nvidię w 2026 roku?

Tło makroekonomiczne pozostaje potężną siłą. Akcje spółek półprzewodnikowych są bardzo wrażliwe na oczekiwania dotyczące stóp procentowych, ponieważ znaczna część ich wartości jest powiązana z przyszłymi zyskami. W rezultacie nawet niewielkie zmiany w rentownościach Treasury mogą wywołać gwałtowne ruchy w sektorze. 

Inwestorzy wchodzą w 2026 rok, wciąż debatując, czy Federal Reserve będzie w stanie złagodzić politykę później w tym roku bez ponownego wywołania inflacji – równowaga ta bezpośrednio wpływa na apetyt na akcje wzrostowe o długim horyzoncie, takie jak Nvidia.

Na poziomie firmy narracja wzrostowa Nvidii ewoluuje. Boom na AI to już nie tylko trenowanie ogromnych modeli, ale wdrażanie ich na szeroką skalę. Obciążenia związane z wnioskowaniem rosną gwałtownie, gdy przedsiębiorstwa integrują AI z codziennymi operacjami – od wyszukiwania po obsługę klienta. Strategia Nvidii odzwierciedla tę zmianę, koncentrując się na wydajności na wat, całkowitym koszcie posiadania i budowaniu ekosystemu, a nie tylko na surowej mocy obliczeniowej.

Dlaczego to ważne

Dla inwestorów transformacja Nvidii wiąże się z rosnącymi oczekiwaniami – podkreślają analitycy. Akcje zakończyły ostatnią sesję w pobliżu 189 USD, po szerokim rajdzie w sektorze półprzewodników, który doprowadził do wysokich wycen. Uczestnicy rynku opisują obecny nastrój jako taktyczny, a nie długoterminowy – strateg Charles Schwab, Joe Mazzola, zauważa, że „kupuj dołki, sprzedawaj górki” pozostaje dominującym podejściem.

Analitycy są zgodni, że przywództwo Nvidii pozostaje niezagrożone, ale coraz uważniej przyglądają się dynamice konkurencji. Analityk Bank of America, Vivek Arya, podtrzymał rekomendację „kupuj” i cenę docelową 275 USD, jednocześnie określając umowę Nvidii z Groq z końca 2025 roku jako „zaskakującą” i podnosząc pytania o wyłączność oraz presję cenową. Przekaz jest jasny: zaufanie pozostaje, ale rośnie poziom kontroli.

Wpływ na rynek półprzewodników

Decyzje strategiczne Nvidii mają wpływ daleko wykraczający poza jej własny bilans. Producenci chipów działają w ściśle powiązanych łańcuchach dostaw, co oznacza, że zmiany w ofercie produktowej lub polityce cenowej Nvidii mogą oddziaływać na odlewnie, dostawców pamięci i konkurencyjnych projektantów. Ta współzależność sprawia, że wystąpienia CEO Nvidii, Jensena Huanga, oraz CEO AMD, Lisy Su, na CES są postrzegane jako sygnały dla całego sektora, a nie tylko dla poszczególnych firm.

Szeroki wpływ na rynek przechodzi także przez stopy procentowe. Akcje spółek półprzewodnikowych należą do najbardziej wrażliwych na zmiany rentowności – zyskują, gdy rentowności obligacji spadają, a tracą, gdy rosną. Lepszy od oczekiwań raport o zatrudnieniu w USA może ponownie wzbudzić obawy o uporczywą inflację, podnosząc rentowności i wywierając presję na wyceny chipów. W tym sensie Nvidia często jest traktowana jako wskaźnik zarówno optymizmu wobec AI, jak i zaufania do makroekonomii.

Perspektywy ekspertów

Patrząc w przyszłość, analitycy twierdzą, że historia Nvidii w 2026 roku to mniej ekspansja, a bardziej realizacja. Niewyłączna umowa licencyjna i dotycząca talentów z Groq podkreśliła tę zmianę. Wstępne doniesienia przedstawiały umowę jako przejęcie warte 20 miliardów dolarów, ale w rzeczywistości była to strategiczna współpraca, która daje Nvidii dostęp do wiedzy skoncentrowanej na wnioskowaniu bez pełnego przejęcia.

Uwaga skupia się teraz na premierze chipu Nvidia Vera Rubin, który ma być filarem strategii wnioskowania. Analitycy będą uważnie śledzić sygnały dotyczące wzrostu wydajności, efektywności energetycznej i adopcji przez klientów. Jednocześnie inwestorzy obserwują, czy Nvidia utrzyma psychologicznie ważny poziom 190 USD. Trwałe przebicie poniżej sugerowałoby, że ostatnie wzrosty były napędzane pozycjonowaniem, a nie nowymi fundamentami – zwłaszcza jeśli dane makroekonomiczne okażą się niekorzystne.

Najważniejsze wnioski

Według analityków, zdolność Nvidii do osiągnięcia kolejnego etapu wzrostu w 2026 roku zależy od realizacji w zakresie wnioskowania AI, a nie tylko spektakularnego wzrostu. Firma wciąż dominuje w infrastrukturze AI, ale rośnie konkurencja i wrażliwość na czynniki makroekonomiczne. Wysokie wyceny pozostawiają niewielki margines na rozczarowanie. Inwestorzy będą uważnie śledzić dane makro, harmonogramy produktów i siłę cenową w miarę rozwoju historii Nvidii na 2026 rok.

Techniczna perspektywa Nvidii

NVIDIA odbija się od strefy wsparcia na poziomie 171 USD, a kurs powraca powyżej obszaru 190 USD i odzyskuje środek swojego ostatniego zakresu. Odbicie towarzyszy poprawa sygnałów momentum: RSI gwałtownie rośnie powyżej linii środkowej, co wskazuje na wzmacniający się udział byków, a nie wyłącznie techniczne odbicie. 

Wstęgi Bollingera zaczynają się ponownie rozszerzać po okresie kompresji, co sugeruje powrót zmienności wraz z powrotem kupujących. Niemniej jednak, dalszy wzrost jest ograniczany przez opór na poziomie 196 USD oraz kluczowy poziom 207 USD, gdzie wcześniejsze wzrosty przyciągały realizację zysków. 

Dopóki NVDA utrzymuje się powyżej 171 USD, ogólna struktura pozostaje konstruktywna, ale do potwierdzenia trwalszej kontynuacji wzrostów potrzebne byłoby zdecydowane przebicie powyżej 196 USD.