Спровоцирует ли новая эпоха стимулирования экономики Японии следующий мировой бум торговли кэрри-трейдом?
Да, по мнению аналитиков, экспансионистская фискальная политика Японии и сверхнизкие процентные ставки могут оживить мировую торговлю по кэрри-трейду. При этом курс иены упал до семимесячного минимума, а курс USD/JPY — до прорыв выше 151, трейдеры снова берут взаймы в йену в погоне за более высокой доходностью актив. В настоящее время Токио сталкивается с растущим давлением, требующим защитить свою валюту, поскольку рынки считают, что следующей вехой станет 155 евро. Если Банк Японии (Банк Японии) не ужесточит свою политику или не примет прямого вмешательства, сделки, финансируемые в иенах, могут способствовать росту интереса к риску во всем мире до 2025 года.
Ключевые выводы
- Пара USD/JPY достигла семимесячного максимума выше 151,00 на фоне возобновления ослабления иены и настроений мирового сообщества по отношению к риску.
- Политика стимулирования экономики, проводимая Санаэ Такаити, повышает ожидания крупномасштабных бюджетных расходов, задерживая ужесточение политики Банка Японии.
- Активность кэрри-трейда возобновляется, поскольку инвесторы берут дешевые займы в йенах для инвестирования в высокодоходные активы за рубежом.
- Токио предупреждает о чрезмерной волатильности, но рынки продолжают тестировать интервенционный порог Японии.
- Пара USD/JPY может упасть до 155, если не произойдет резкого изменения курса Банка Японии или скоординированного государственного вмешательства.
Фискальные стимулы Японии до 2025 года и падение курса иены
Политические изменения в Японии оказывают новое понижательное давление на иену. После избрания Санаэ Такаити новым лидером Либерально-демократической партии (ЛДП) инвесторы ожидают, что правительство этой страны увеличит государственные расходы для поддержки экономического роста.
Хотя эта стратегия может стимулировать экономику, она вызывает опасения по поводу финансовой устойчивости и усложняет усилия Банка Японии по контролю над инфляцией. Инфляция в Японии в августе составила 2,7%, что все еще выше целевого показателя в 2%, что позволяет предположить, что политика должна оставаться жесткой.
Уровень инфляции в Японии
Однако ожидания движутся в противоположном направлении: сейчас рынки считают, что вероятность повышения ставки Банка Японии к 30 октября составляет всего 26%, тогда как до победы Такаичи этот показатель составлял 60%.
Процентные ставки Банка Японии
Это изменение прогнозов снизило привлекательность инвестиций, деноминированных в иенах, и привело к оттоку капитала на высокодоходные рынки, что ускорило падение курса валюты.
Торговля японской иеной в центре внимания, поскольку Такаичи всколыхнул рынки
Кэрри-трейд снова в центре внимания рынка. Поскольку ставки в Японии близки к нулю, трейдеры берут кредиты в йенах для покупки активов в странах с более высокой доходностью, таких как США или Австралия.
Эта стратегия процветает, когда она глобальна риск аппетит высок, и рост акций в 2025 году стал идеальным фоном. Индексы Nasdaq, S&P 500 и японский индекс Nikkei 225 недавно достигли новых рекордных максимумов, что отражает доверие широких инвесторов. Тот же оптимизм снизил спрос на иену в качестве убежища и укрепил ее роль в качестве основной валюты финансирования в мире.
Эта динамика отражает бум торговли кэрри в середине 2000-х годов, когда ослабление иены подстегнуло спекулятивные инвестиции во всем мире, пока внезапное изменение политики Банка Японии не переломило эту тенденцию. Однако пока что мягкая денежно-кредитная политика Японии и фискальная экспансия позволяют сохранить эту стратегию в силе.
Информация о торговле: сделки по принципу «керри» приносят прибыль при низкой волатильности и высоких процентных спредах, но при смене настроений они могут резко снизиться. Узнайте больше о торговле на турбулентных рынках в нашем руководство по волатильности рынка.
Дилемма Токио: вмешаться или смириться с падением
Министерство финансов Японии попало в привычную ситуацию. Сейчас, когда пара USD/JPY превысила 151, трейдеры наблюдают за признаками государственного вмешательства, которое исторически проявлялось, когда пара приближалась к 150—152.
Министр финансов Кацунобу Като подтвердил готовность Японии противостоять «чрезмерной волатильности», но рынок по-прежнему настроен скептически. Интервенции являются дорогостоящими и краткосрочными, если они не подкреплены корректировкой денежно-кредитной политики. Поскольку администрация Такаити склоняется к расширению бюджетной политики, одни лишь устные предупреждения вряд ли остановят продажу иены.
Таким образом, у Токио есть два варианта: вмешаться напрямую, рискуя ограниченным успехом, или подождать и надеяться на стабилизацию рынка. Это рискованный выбор, поскольку спекулятивное позиционирование в значительной степени ориентировано на длинные позиции по USD/JPY.
Фактор США: устойчивый доллар, несмотря на трудности
Доллар США остается стабильным даже в условиях внутренних проблем. Несмотря на продолжающееся закрытие правительства и ожидания Федеральная резервная система Снижение ставок (по рыночным оценкам, вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов в октябре составляет 95%, а в декабре — 84%), спрос на безопасные гавани продолжает расти на долларе.
Индекс DXY держится выше 98, что отражает мнение рынка о том, что активы США остаются более стабильными, чем японские.
Результат: даже ослабление доллара по отношению к иене выглядит сильным, что обеспечивает хорошую поддержку USD/JPY.
До ФРС ускоряет смягчение политики или ужесточение политики Банка Японии, разрыв в доходности между двумя экономиками будет продолжать сдерживать ослабление иены.
Что может изменить тренд?
Несколько триггеров могут обратить вспять или замедлить падение иены:
- Политический стержень Банка Японии: Ястребиное заявление или неожиданное повышение ставки могут шокировать рынки и поднять курс иены.
- Скоординированное вмешательство: Совместные действия Министерства финансов и Банка Японии могут привести к более резкому и долговременному восстановлению экономики.
- Глобальное мероприятие по бегству от рисков: Серьезная коррекция акций или геополитическая вспышка могут восстановить спрос на безопасные гавани.
- Ускоренное снижение ставок в США: Мягкая позиция ФРС может сократить разницу в доходности и сдержать динамику USD/JPY.
Однако без одного из этих катализаторов ослабление иены, похоже, продолжится.
Техническая аналитика по доллару США и йене: пара USD/JPY смотрит на 155
На момент написания статьи давление покупателей на дневном графике заметно: пара находилась в режиме определения цены в районе 152,36. Данные об объемах продаж показывают, что покупатели доминируют, а продавцы пока не проявили достаточной уверенности, чтобы бросить вызов этой тенденции.
Если давление со стороны продавцов усилится, восстановление иены может привести к откату к уровням поддержки 147,10 и 146,24. Однако если бычий настрой сохранится, пара USD/JPY может продолжить рост до 155, что станет потенциальным новым максимумом 2025 года.
Технический вывод: тренд остается оптимистичным, но усиливается волатильности близкие к уровням интервенции означают, что трейдерам следует управлять размер позиции, использование маржи, и рычаг осторожно подвергайте воздействию.
Трейдеры могут отслеживать эти уровни USD/JPY, используя Дерив MT5 усовершенствованные инструменты построения графиков для точного времени входа и выхода.
Инвестиционные последствия в иене
Для трейдеров дивергенция политики остается ключевой причиной, влияющей на валютную пару USD/JPY.
- Краткосрочные стратегии: Покупки в условиях спада могут оставаться благоприятными до тех пор, пока 151 предложение останется в силе, но трейдерам следует внимательно следить за риторикой Токио.
- среднесрочное позиционирование: Сохранение гибкости может оказаться благоприятным фактором: вмешательство или политические сюрпризы могут привести к резкому изменению ситуации.
- Межрыночное влияние: Прибыль от кэрри-трейда выходит за рамки валютного рынка и может стимулировать глобальные потоки акций и облигаций, финансируемые за счет дешевых заимствований в иенах.
Наш форекс торговый калькулятор может помочь определить оптимальный размер позиции, маржинальные требования и потенциальную доходность стратегий кэрри-трейд.
Если Япония не ужесточит политику в ближайшее время, 2025 год может ознаменовать полное возобновление мировой торговли кэрри-трейдом и продолжительный период ослабления иены.
Приведенные показатели эффективности не являются гарантией будущих результатов.
