Mtazamo wa S&P 500: Je, soko linaweza kuhimili ukwasi finyu?

Jibu fupi ni ndiyo - lakini si bila shinikizo. S&P 500 bado inashikilia karibu na viwango vya rekodi, lakini chini ya uso, ukwasi wa soko unazidi kuwa finyu kwa njia ambazo kihistoria hufanya iwe vigumu kudumisha kupanda kwa hisa. 

Siku ya Jumatano pekee, kielelezo cha kipimo kilishuka kwa asilimia 0.5 tu, wakati S&P 500 yenye uzito sawa ilipanda karibu asilimia 0.9, tofauti iliyosukuma mtawanyiko wa soko karibu na ukomo wa juu wa kiwango chake cha kihistoria.

Hii ni muhimu kwa sababu ukwasi, na sio mapato, ndio unazidi kuweka mwelekeo. Huku msimu wa mapato ukififia, mapato ya hati fungani za muda mrefu yakielea karibu na upinzani, na US Treasury ikijiandaa kuondoa pesa kwenye mfumo, uwezo wa soko wa kuhimili hali ngumu zaidi za kifedha utafafanua awamu inayofuata ya mwelekeo wa S&P 500.

Nini kinachoendesha mtazamo wa S&P 500?

Mwenendo wa bei wa hivi karibuni unaonyesha soko likivutwa pande mbili kwa wakati mmoja. Hisa za teknolojia zenye mtaji mkubwa zimelemea S&P 500 kuu, wakati kampuni ndogo na sekta za ulinzi zimepanda kimya kimya. 

Matokeo yamekuwa ongezeko kubwa la mtawanyiko, huku kielelezo cha mtawanyiko kikipanda hadi karibu 37.6, kiwango ambacho kwa kawaida huhusishwa na kilele cha ubadilikaji wa mapato badala ya mwisho wa msimu wa kuripoti.

Maelezo moja yapo katika uwekaji nafasi badala ya usadikisho. Ubadilikaji uliodokezwa umekuwa ukipanda kwa kasi zaidi kuliko robo zilizopita, ukiwahimiza wafanyabiashara kutegemea profaili thabiti za mapato kama vile bidhaa muhimu za watumiaji. Nguvu inayoendelea ya Walmart, licha ya kutotoa ripoti ya mapato hadi katikati ya Februari, inaonyesha tabia hii. Badala ya mzunguko safi wa kisekta, hatua hiyo inafanana na biashara zilezile za mtawanyiko zilizotawala masoko kabla ya mapato makubwa ya teknolojia.

Masoko ya hati fungani yanaimarisha hali hii isiyo na utulivu. Mapato ya US Treasury ya miaka 30 yalisogea nyuma kuelekea 4.9%, yakijaribu tena mpaka wa juu ambao umedhibiti mapato kwa wiki kadhaa. 

Katika hali ya kawaida, utoaji mkubwa, nakisi inayoendelea, na ukuaji thabiti vingesukuma mapato juu zaidi. Badala yake, viwango vinaonekana kuganda, ikipendekeza kuwa vikwazo vya ukwasi - na sio matumaini - ndivyo vinavyoshikilia masoko mahali pamoja.

Kwa nini ni muhimu

Kwa wawekezaji, tofauti hii ni ishara ya onyo. Wakati utulivu wa juu wa S&P 500 unaficha mkazo wa ndani, masoko yanakuwa hatarini zaidi kwa mabadiliko ya ghafla ya bei. Nguvu ya uzito sawa pamoja na udhaifu wa uzito wa mtaji inapendekeza upunguzaji wa hatari wa kuchagua badala ya imani pana katika ukuaji wa baadaye.

Mienendo ya ukwasi inakuza hatari hii. US Treasury imeashiria kuwa Treasury General Account inaweza kuzidi $1 trilioni karibu na msimu wa kodi, ikimaanisha takriban $150 bilioni za pesa za ziada zikitolewa kwenye masoko. 

Ingawa kuongezeka kwa utoaji wa bili za Treasury kunaweza kupunguza athari, wachambuzi wanakubaliana kwa upana kuwa haitafidia kikamilifu upotevu huo. Kama Sonali Basak wa iCapital alivyobainisha, masoko hayazingatii mshtuko, lakini “ukwasi hautoi tena msaada uleule uliotoa mwaka jana”.

Athari kwa masoko na wawekezaji

Athari ya haraka zaidi imekuwa mzunguko mkali wa kisekta. Teknolojia, hasa programu, ilibeba mzigo mkubwa wa mauzo ya Jumatano huku wasiwasi juu ya usumbufu wa AI na uthamini uliokithiri ukiwafanya wawekezaji kupunguza uwekezaji. Nasdaq Composite ilianguka kwa 1.5%, wakati Dow Jones Industrial Average ilipata 0.5%, ikisisitiza jinsi uongozi umekuwa usio sawa.

Wakati huo huo, simulizi ya muda mrefu ya AI inabaki thabiti. Mapato ya Alphabet yaliangazia mipango ya kuongeza matumizi ya mtaji hadi kufikia $185 bilioni ifikapo 2026, ikikuza Nvidia na Broadcom hata kama hisa za Alphabet zilishuka. Mwitikio wa soko unapendekeza wawekezaji wanatathmini upya bei za muda mfupi badala ya kuacha kabisa mada ya AI 

Kwa wawekezaji wa muda mrefu, hatari ipo katika kuridhika. Ikiwa ukwasi utaendelea kuwa finyu wakati viwango vinabaki vimebanwa karibu na upinzani, ubadilikaji unaweza kurudi ghafla mara tu uhusiano unapopanda na biashara za mtawanyiko zinapofunguka.

Mtazamo wa wataalamu

Tukiangalia mbele, wataalamu wengi wa mikakati wanatarajia mtawanyiko wa soko kufifia kadiri msimu wa mapato unavyoisha na nafasi za kimbinu zinapofunguliwa. Kihistoria, uhusiano hupanda mara tu kutokuwa na uhakika wa mapato kunapopita, ukirudisha utendaji wa sekta kwenye mpangilio. Mchakato huo pekee unaweza kuongeza ubadilikaji, hata bila mshtuko wa kiuchumi.

Jambo kubwa lisilojulikana ni ukwasi. Madai ya kila wiki ya ukosefu wa ajira, mapato ya Amazon, na taarifa mpya kuhusu ufadhili wa Treasury zitatazamwa kwa karibu. Kuvunjika kwa kudumu juu ya 5% katika mapato ya miaka 30 kuna uwezekano wa kushinikiza uthamini wa hisa, wakati kudumaa kwa viwango kunaweza kuashiria mkazo mkubwa zaidi katika masoko ya ufadhili. Kwa sasa, S&P 500 inaweza kuhimili ukwasi finyu zaidi - lakini tu wakati imani inashikilia.

Jambo kuu la kuzingatia

S&P 500 inaweza kuhimili ukwasi finyu kwa sasa, lakini nafasi ya usalama inapungua. Tofauti ndani ya kielelezo, mapato ya hati fungani yasiyobadilika, na upotevu wa pesa unaokaribia vinapendekeza utulivu unaweza kuwa wa udanganyifu. Kadiri mapato yanavyofifia kutoka kwenye umakini, ukwasi utachukua nafasi ya kati. Hatua madhubuti inayofuata kuna uwezekano itatokana na hali ya ufadhili, na sio faida.