Mwelekeo mpole wa Powell na msimamo mkali wa Ueda unamaanisha nini kwa USD/JPY

Dola ya Marekani ilipungua hadi kiwango cha chini cha wiki nne baada ya Mwenyekiti wa Federal Reserve Jerome Powell kuashiria kuwa hatari za kushuka kwa ajira zinaongezeka, zikichochea matarajio ya kupunguzwa kwa riba mwezi Septemba. Wakati huo huo, Gavana wa Benki Kuu ya Japan Kazuo Ueda alionyesha ukuaji wa mshahara unaokua kwa kasi nchini Japan, akithibitisha matarajio kwamba BoJ inaweza kuanza tena kuimarisha sera ifikapo Oktoba. Mchanganyiko huu unaonyesha tofauti za sera ambazo zinaweza kuamua kama USD/JPY itapanda kuelekea 150 au kurudi karibu na 140.

Mambo muhimu ya kukumbuka

• Hotuba ya Powell Jackson Hole iliongeza imani ya soko kuhusu kupunguzwa kwa riba mwezi Septemba, na wafanyabiashara wakihesabu uwezekano wa 84%.
  
  
• Soko sasa linatarajia jumla ya pointi 53 za msingi za kupunguzwa kufikia mwisho wa mwaka, ingawa njia itategemea data zijazo za mfumuko wa bei na ajira za Marekani.
  
  
• Kielekezi cha dola kilipungua zaidi ya 1% kutokana na maoni ya Powell, na kusababisha USD/JPY kushuka kabla ya kurejea kidogo katika biashara ya Asia.
  
  
• Deni la Marekani limeongezeka kwa dola trilioni 1 ndani ya siku 48 tu, likiongeza wasiwasi wa muda mrefu kuhusu uendelevu wa fedha za serikali na mvuto wa hifadhi salama.
  
  
• Ueda alionyesha ukuaji mpana wa mishahara na soko la ajira lenye ukandamizaji nchini Japan, likiendeleza matarajio ya ongezeko la riba la BoJ ifikapo Oktoba.
  
  
• Wafanyabiashara wanaona USD/JPY imefungwa karibu na upinzani wa 147.50, na kuvunjika kuelekea 150 au kurudi nyuma kuelekea 140 kutategemea ratiba ya Fed-BoJ.
  
  

Mwelekeo mpole wa Powell: Matarajio ya kupunguzwa kwa riba ya Fed

Katika Jackson Hole, Powell aliambia hadhira ya wataalamu wa uchumi na watunga sera duniani kwamba “hatari za kushuka kwa ajira zinaongezeka. Na ikiwa hatari hizo zitatokea, zinaweza kutokea haraka.”

Soko lilitafsiri mara moja kauli hiyo kama mwelekeo mpole, likiongeza dau la kupunguza riba kwa muda mfupi. Kulingana na data za CME na LSEG:

• Uwezekano wa 87% wa kupunguzwa kwa robo ya pointi katika mkutano wa FOMC tarehe 17 Septemba.
  
  
• Karibu pointi 53 za msingi za kupunguzwa zimejumuishwa kwa mwaka 2025 uliobaki.
  
  

Mabadiliko haya yanakuja baada ya miezi ya mabadiliko ya matarajio:

• Mapema Agosti: ajira dhaifu iliongeza dau la kupunguzwa.
  
  
• Kati ya Agosti: mfumuko wa bei wa wazalishaji (PPI) na tafiti thabiti za biashara zilisukuma wafanyabiashara kupunguza matarajio.
  
  
• Baada ya Jackson Hole: maoni ya Powell yaliondoa vikwazo vya mwelekeo mpole, yakirejesha imani kuwa kupunguzwa ni karibu.
  
  

Wataalamu wa Goldman Sachs walibaini kuwa ujumbe wa Powell “uliondoa vikwazo vya chini vya soko kwa mwelekeo mpole baada ya kupungua kwa bei za kupunguzwa kwa Fed. Itategemea data kuamua kasi na kina cha kupunguzwa.”

Mabaki ya deni la Marekani yanabana dola

Zaidi ya sera za fedha, mazingira ya kifedha ya Marekani yanazidi kuwa mabaya kwa kasi. Deni la serikali limeongezeka kwa dola trilioni 1 ndani ya siku 48 tu, sawa na dola bilioni 21 kwa siku. Tangu tarehe 11 Agosti 2025 pekee, dola bilioni 200 zimeongezwa, zikisukuma jumla karibu na dola trilioni 38.

Matumizi ya serikali sasa yanachukua asilimia 44 ya Pato la Taifa kila mwaka, viwango ambavyo havijaonekana tangu Vita Vikuu vya Pili vya Dunia au mgogoro wa 2008 - isipokuwa wakati huu, bila dharura ya kiuchumi. 

Mauzo ya dhamana tayari yameonyesha dalili za kupungua kwa mahitaji, na wawekezaji wakihitaji mavuno ya juu zaidi ili kunyonya utoaji mpya.

Kwa masoko ya FX, hili linasababisha shinikizo mara mbili:

1. Ikiwa Fed itapunguza riba, faida ya mavuno ya Marekani itapungua.
   
   
2. Ikiwa deni litaendelea kuongezeka, wawekezaji wanaweza kuhoji mvuto wa dola kama hifadhi salama.
   
   

Mchanganyiko huu unaacha dola katika hatari hata kabla ya kuzingatia mwelekeo mpole wa Fed.

Shambulio la Trump linaongeza hatari ya uaminifu

Kuongeza shinikizo kwa dola ni mgongano wa kisiasa unaoongezeka. Rais Donald Trump amemkosoa Powell mara kwa mara - kwanza kwa kutopunguza riba na hivi karibuni kwa gharama za ziada katika ukarabati wa jengo la Fed.

Wiki iliyopita, Trump aliongezeka kwa kumlenga Gavana wa Fed Lisa Cook, akisema atamfukuza kazi ikiwa hatatamka kujiuzulu kutokana na umiliki wa mikopo ya nyumba Michigan na Georgia. Mwitikio huu umeibua maswali kuhusu uhuru wa Fed, na kuleta ukungu zaidi katika mtazamo wa sera za Marekani.

Kwa wawekezaji wa kimataifa, Fed yenye mwelekeo mpole pamoja na shinikizo la kisiasa inahatarisha kudhoofisha imani katika utulivu wa fedha za Marekani, na kuongeza udhaifu wa dola.

Msimamo mkali wa Ueda: Soko la ajira linaendesha mtazamo wa BoJ

Kinyume kabisa, Gavana wa BoJ Kazuo Ueda alionyesha msimamo wa kujiamini zaidi Jackson Hole. Alibainisha kuwa ongezeko la mishahara linaenea kutoka kwa makampuni makubwa hadi kwa biashara ndogo na za kati na linaweza kuongezeka zaidi kutokana na ukandamizaji wa soko la ajira.

CPI kuu ya Japan iliongezeka kwa 3.1% mwaka hadi mwaka mwezi Julai, juu ya makadirio na bado juu ya lengo la 2% la BoJ, ingawa mfumuko wa bei ulipungua kwa mwezi wa pili mfululizo.

Mchanganyiko huu wa mfumuko wa bei unaoshikamana na ongezeko la mishahara unaunga mkono kesi ya BoJ kuanza tena kuongeza riba baada ya kusitisha ongezeko la Januari. Soko sasa linaona uwezekano wa ongezeko la Oktoba karibu 50% - ni kama kura ya sarafu.

USD/JPY: Tofauti za sera za benki kuu zinalenga

Fed ikiwa na mwelekeo mpole wakati BoJ ina mwelekeo mkali huweka hatua wazi ya mabadiliko kwa USD/JPY:

• Kesi ya kupanda (150): Ikiwa data za Marekani zitathibitisha kuwa nguvu za kutosha kuchelewesha kupunguzwa, au ikiwa mtiririko wa hifadhi salama utaongezeka kutokana na msongo wa kifedha au kisiasa, USD/JPY inaweza kujaribu 150.
  
  
• Kesi ya kushuka (140): Ikiwa Powell atatoa kupunguzwa mwezi Septemba na Ueda atafuata na ongezeko la riba la BoJ Oktoba, tofauti hiyo inaweza kusababisha kurejea kwa yen kwa kasi zaidi.
  
  

Kwa sasa, jozi hiyo inauzwa karibu na 147.40–147.50, eneo muhimu la upinzani. Vichocheo vijavyo ni:

• Mfumuko wa bei wa PCE (Ijumaa) - kipimo kinachopendekezwa na Fed.
  
  
• Ajira za Agosti (wiki ijayo) - muhimu kuthibitisha hatari za soko la ajira.

Uchambuzi wa kiufundi wa USD/JPY

Wakati wa kuandika, jozi hiyo inauzwa karibu na kiwango cha msaada, ikionyesha uwezekano wa kupanda kwa bei. Miondoko ya kiasi inayoonyesha shinikizo kubwa la kununua na upinzani mdogo kutoka kwa wauzaji inaongeza hadithi ya kuongezeka kwa bei. Ikiwa ongezeko la bei litatokea, bei zinaweza kupata upinzani katika kiwango cha $148.89. Kinyume chake, ikiwa tutashuhudia kushuka, bei zinaweza kupata msaada katika viwango vya $146.65 na $143.15. 

Athari za uwekezaji

Kwa wafanyabiashara, mwelekeo wa USD/JPY unahisi sana kwa mfuatano wa Fed-BoJ:

• Muda mfupi: Uuzaji wa kimkakati karibu na 147.50–150 unaweza kuvutia ikiwa data za Marekani zitathibitisha kupunguzwa kwa Septemba.
  
  
• Muda wa kati: Nguvu ya yen inaweza kujengeka ikiwa BoJ itaongeza riba Oktoba wakati Fed itaendelea kupunguza riba.
  
  
• Hatari: Kutokuwa na utulivu kifedha Marekani na shinikizo la kisiasa kwa Fed kunaweza kuharakisha udhaifu wa dola zaidi ya vichocheo vya sera.
  
  

Kwa benki kuu zote mbili kubadilika, hatua inayofuata ya kuamua kwa USD/JPY itategemea ni mabadiliko gani ya sera yatakayokuja kwanza: kupunguzwa kwa Fed au ongezeko la BoJ.

Maswali yanayoulizwa mara kwa mara

Kwa nini hotuba ya Powell ilidhoofisha dola?

Kwa sababu iliongeza uwezekano wa kupunguzwa kwa riba wa haraka wa Fed, ikipunguza mvuto wa mavuno ya Marekani.

Ni kiasi gani cha kupunguzwa kimejumuishwa?

Soko linaona uwezekano wa 87% wa kupunguzwa mwezi Septemba na pointi 53 za msingi za kupunguzwa kufikia mwisho wa mwaka.

Kwa nini deni la Marekani ni muhimu kwa USD/JPY?

Deni linaloongezeka linazua shaka kuhusu uendelevu wa fedha za serikali ya Marekani, na kufanya dola kuwa na mvuto mdogo kama hifadhi salama.

Nini kinaunga mkono msimamo mkali wa BoJ?

Ukuaji mpana wa mishahara, mfumuko wa bei unaoshikamana juu ya 2%, na uhaba wa muundo wa wafanyakazi.

Ni viwango gani muhimu kwa USD/JPY?

Upinzani wa juu karibu 147.50–150, msaada wa chini kuelekea 140.

‍