ABD imalat yavaşlaması petrol fiyatlarını 60-70 dolar aralığına mı itiyor?

ABD imalat sektörü, Temmuz 2025'te beşinci ay üst üste daraldı ve Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) PMI 48'e gerileyerek petrol talebi üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı oluşturdu. Analistlere göre, bu eğilim ve zayıflayan sanayi faaliyeti birleştiğinde, ham petrol fiyatlarını önceki ekonomik yavaşlamalarda görülen 60-70 dolar aralığına doğru sürükleyebilir.

Ana çıkarımlar

• ABD imalat sektörü, Temmuz 2025'te PMI değerini 48'e düşürerek küresel petrol talebini tehdit eden beş aylık düşüşü sürdürdü. 
• İmalat istihdamı %25 azaldı (COVID-19'dan bu yana en keskin düşüş) ve yeni siparişler 6 ay üst üste geriledi. 2008'den gelen tarihsel örnekler, benzer imalat zayıflığının petrol fiyatlarının varil başına 147 dolardan 40 doların altına çökmesinden önce geldiğini gösteriyor.
• Mevcut ham petrol fiyatları yaklaşık 66-67 dolar civarında aşağı yönlü baskı altında olup, önemli destek seviyesi 64,58 dolar ve direnç seviyesi 69,80 dolardır.

İmalat ve petrol talebi bağlantısı

İmalat, petrol tüketimini üç ana kanal aracılığıyla yönlendirir. Ağır makineler operasyonlar için dizel yakıt gerektirirken, ulaşım ağları malların taşınması için petrol ürünlerine ihtiyaç duyar. Tedarik zinciri lojistiği, fabrikalar tam kapasite çalıştığında önemli miktarda benzin ve dizel tüketir.

Temmuz 2025 İmalat PMI'sı 48 ile nötr eşik olan 50'nin altında daralmayı gösteriyor. Bu, sanayi sektörlerinde petrol talebinin azalmasıyla doğrudan ilişkilidir. Tedarik Yönetimi Enstitüsü verileri, imalat faaliyetinin son 33 ayın 31'inde azaldığını göstererek petrol tüketimi üzerinde sürekli aşağı yönlü baskı yaratmaktadır.

İstihdam verileri daha derin yapısal endişeleri ortaya koyuyor. İmalat istihdam endeksi Temmuz 2025'te 43,4'e ulaşarak pandemi sonrası en düşük seviyeyi işaret etti. Daha az imalat işçisi, daha az işe gidip gelme yakıt talebi, düşük sanayi üretimi ve azalan tedarik zinciri faaliyetleri anlamına gelir.

İmalat kaynaklı petrol fiyat düşüşleri için tarihsel örnek

2008 finansal krizi, imalat daralmalarının petrol piyasalarını nasıl etkilediğini gösteriyor. Ham petrol fiyatları, Temmuz'da varil başına 147 dolardan Aralık 2008'de 40 doların altına çökerek sanayi talebinin buharlaşmasına işaret etti. 

Mevcut koşullar, uzmanların belirttiği gibi benzer kalıplar gösteriyor: 50'nin altında kalıcı PMI değerleri, artan girdi maliyetleri ve kısıtlı iş yatırımları.

İmalat zayıflığı genellikle petrol talebini önemli ölçüde azaltan daha geniş ekonomik yavaşlamalardan önce gelir. Mevcut beş aylık daralma dönemi, önceki resesyon dönemlerinden gelen erken uyarı işaretleriyle örtüşmekte ve önemli ham petrol fiyat düşüşlerine yol açmaktadır.

Talep zayıflığını artıran politika engelleri

Gümrük tarifeleri imalat girdi maliyetlerini artırırken, Federal Reserve faiz politikası iş genişlemesini kısıtlıyor. Yüksek üretim maliyetleri, sanayi faaliyetlerini ve lojistik hacimlerini azaltarak petrol tüketiminin iki ana itici gücünü zayıflatıyor. Bu politika faktörleri, temel imalat zayıflığını artırıyor.

ABD Enerji Bilgi İdaresi, ham petrol üretiminin Nisan 2025'te günlük 13,5 milyon varilden 2026 sonuna kadar 13,3 milyon varile düşeceğini öngörüyor. WTI ham petrol fiyatlarının 2026 boyunca varil başına 53 dolara gerilemesi bekleniyor; bu, Haziran 2025 seviyelerinden %22'lik bir düşüş anlamına geliyor.

Küresel talep ABD imalat düşüşünü dengeleyemez

Hindistan'ın petrol tüketimi 2025'te %3,1 artarak günlük 5,6 milyon varile yükselirken, Çin'in tüketimi %1,2 azalarak günlük 16,4 milyon varile geriledi. Ancak gelişmekte olan piyasalardaki enerji tüketimi genellikle sübvanse edilen fiyatlandırma içerdiğinden küresel petrol fiyatları için sınırlı destek sağlar.

Küresel imalatın daha düşük maliyetli ülkelere kayması, net talep artışı değil, talebin yeniden dağılımını temsil eder. Amerika'nın dünyanın en büyük petrol tüketicisi konumu göz önüne alındığında, gelişmekte olan piyasalardaki tüketim artışları ABD'nin potansiyel sanayi talebi düşüşlerini tam olarak dengeleyemez.

Arz tarafı faktörler ve jeopolitik riskler

OPEC+, gönüllü üretim kesintilerini kademeli olarak azaltırken, küresel üretim günlük 101,8 milyon varil seviyesinde sabit kalıyor. İsrail-İran çatışmaları ve Rusya'dan petrol alıcılarına yönelik olası ikincil yaptırımlar gibi jeopolitik gerilimler, analistlere göre fiyatlar üzerinde yukarı yönlü riskler yaratıyor.

Arz kesintileri fiyatları geçici olarak destekleyebilir, ancak kalıcı imalat zayıflığı talep tarafı faktörlerinin piyasa yönünü belirleyeceğini gösteriyor. Önemli jeopolitik olaylar yaşanmadıkça, sanayi talebi azalmaya devam ettikçe arz fazlası koşulları gelişebilir.

Petrol fiyatları görünümü ve işlem seviyeleri

Mevcut teknik analiz, petrol fiyatlarının hafta sonu diplerinden toparlandığını ve alım baskısının ortaya çıktığını gösteriyor. Önemli direnç seviyesi 69,80 dolar, kritik destek seviyesi ise 64,58 dolardır. Destek seviyelerinin altına düşüş, fiyatların 60-70 dolar hedef aralığına doğru hızlanmasına yol açabilir.

EIA'nın 2026 sonu için varil başına 53 dolar WTI tahmini, imalat kaynaklı talep zayıflığı ile uyumludur. Azalan ABD üretimi ve düşen sanayi tüketimi, büyük arz şokları olmadan düşüş eğiliminde bir fiyat ortamı yaratmaktadır.

2025'te petrol fiyatları için ne anlama geliyor?

Beş ay üst üste 50'nin altında kalan imalat PMI değerleri, kalıcı sanayi zayıflığını işaret ediyor. Altı aydır düşen yeni siparişler, imalat daralmasının devam edeceğini gösteriyor. %25'lik istihdam kesintileri, birçok sektörde azalan enerji tüketimine işaret ediyor.

Petrol fiyatları, imalat koşulları iyileşmediği veya önemli arz kesintileri yaşanmadığı sürece varil başına 60-70 dolar aralığına doğru hareket etme olasılığı yüksek. ABD sanayi faaliyetindeki sessiz düşüş, ham petrol fiyat yönü üzerinde dramatik jeopolitik olaylardan daha etkili olabilir.

Sıkça sorulan sorular

‍

1. ABD imalatı küresel petrol fiyatlarını nasıl etkiler?

ABD, küresel petrol üretiminin yaklaşık %20'sini tüketmektedir. İmalat, sanayi operasyonları, ulaşım ve tedarik zinciri lojistiği yoluyla dizel, benzin ve petrol ürünlerine olan talebi yönlendirir.

‍

2. Hangi imalat PMI seviyesi petrol piyasası için endişe sinyali verir?

PMI değerlerinin 50'nin altında olması imalat daralmasını gösterir. Mevcut 48 seviyesi beş ay boyunca sürdüğünde, önemli petrol talebi zayıflığı öngörülür.

‍

3. Gelişmekte olan piyasalar ABD imalat düşüşünü dengeleyebilir mi?

Gelişmekte olan piyasalardaki petrol talebi artışı sübvanse edilen enerji fiyatlandırması içerir ve Amerika'nın tüketim ölçeği göz önüne alındığında ABD'nin potansiyel sanayi talebi kayıplarını tam olarak telafi edemez.

‍

4. Takip edilmesi gereken önemli petrol fiyat seviyeleri nelerdir?

İşlem aralığı, mevcut direnç seviyesi 69,80 dolar ve destek seviyesi 64,58 dolar ile tanımlanır. 64,58 doların altına düşüş, fiyatların 60-70 dolar hedeflerine doğru hızlanmasına neden olabilir.

Yatırım çıkarımları

Analistlere göre, imalat zayıflığı 2025 boyunca petrol fiyatları üzerinde kalıcı aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Varil başına 60-70 dolar aralığı, arz şokları olmadan gerçekçi beklentileri temsil eder. Jeopolitik riskler ana yukarı yönlü katalizör olmaya devam ederken, imalat verileri talep tarafındaki zayıflıkları göstermektedir.

Yatırımcılar, petrol talebi trendlerinin öncü göstergeleri olarak imalat PMI, istihdam verileri ve yeni siparişleri izlemelidir. Ticaret veya para politikası değişiklikleri fiyat yönünü değiştirebilir.