Neft istiqbollari: Nima uchun geosiyosat xom neft narxini oshirish uchun yetarli emas

Geosiyosiy zarbalar bir vaqtlar neft narxini keskin oshirib yuborar edi, ammo tahlilchilarning aytishicha, bu ssenariy endi o‘z-o‘zidan ishlamayapti. Venesuela prezidenti Nicolás Maduro hokimiyatdan chetlatilishi va prezident Donald Trump AQSh neft kompaniyalarini mamlakatga qaytarishga va’da berganiga qaramay, xom neft narxlari deyarli o‘zgarmadi. AQSh benchmark nefti bir barrel uchun $57 atrofida turgan bo‘lsa, Brent $60 dan biroz yuqorida savdo qilindi, bu darajalar besh yillik eng past ko‘rsatkichlarga yaqin.

Tahlilchilarning fikriga ko‘ra, buning sababi siyosatda emas, balki bozor tuzilishida. Global ta’minot mo‘l, talab o‘sishi sust va boshqa joylardagi zaxira quvvatlari uzilishlarni qoplashi mumkin. Ushbu muvozanat o‘zgarmaguncha, geosiyosiy voqealar sarlavhalarni yaratishi mumkin, ammo ular xom neft narxining barqaror o‘sishini ta’minlashda qiyinchilikka duch keladi.

Neft narxlarini nima harakatga keltirmoqda?

Neft istiqbolini shakllantiruvchi asosiy kuch — bu taklifning haddan tashqari ko‘pligi. Global bozor allaqachon ortiqcha barrellar bilan kurashmoqda, chunki OPEC+ ishlab chiqarishni barqaror ushlab turibdi va AQSh boshchiligidagi OPEC a’zosi bo‘lmagan ishlab chiqaruvchilar rekord darajada yoki unga yaqin hajmda qazib olishni davom ettirmoqda. O‘tgan yili AQSh xom neft narxlari taxminan 20% ga tushib ketdi, bu esa iste’mol tendensiyalarining yumshashiga qaramay, ta’minotning barqarorligini ko‘rsatadi.

Venesueladagi siyosiy o‘zgarishlar noaniqlikni oshiradi, ammo darhol taqchillikni keltirib chiqarmaydi. Mamlakat hozirda kuniga taxminan 800,000 dan 1.1 million barrelgacha neft ishlab chiqarmoqda, bu 1990-yillarning oxiridagi eng yuqori cho‘qqisida kuniga 3.5 million barreldan ko‘proq bo‘lgan ko‘rsatkichdan ancha past. Hatto optimistik ssenariylar ham sekin tiklanishni nazarda tutadi, bu esa global bozorlarga sezilarli hajmlar qaytishidan oldin yillar davomida sarmoya va barqaror boshqaruvni talab qiladi.

Nima uchun bu muhim

Treyderlar va siyosatchilar uchun vaqt juda muhim. Neft bozorlari besh yildan keyin nima ishlab chiqarilishi mumkinligini emas, balki hozir nima yetkazib berilishi mumkinligini baholaydi. Venesuela 303 milliard barrel bilan dunyodagi eng katta tasdiqlangan xom neft zaxiralariga ega bo‘lsa-da, bu zaxiralar eskirgan infratuzilma, sanksiyalar va siyosiy xavf tufayli cheklanganligicha qolmoqda.

Goldman Sachs neft tadqiqotlari rahbari Daan Struyven Maduro hokimiyatdan chetlatilishining ta’sirini yaqin kelajakda noaniq deb ta’rifladi. Sanksiyalarning yumshatilishi oxir-oqibat ishlab chiqarishning oshishiga olib kelishi mumkin, ammo qisqa muddatli uzilishlar ehtimoli saqlanib qolmoqda va har qanday tiklanish bosqichma-bosqich bo‘lishi mumkin. Shu bilan birga, narxlarni shakllantirish jarayonida ortiqcha taklif sharoitlari ustunlik qilishda davom etmoqda.

Neft bozoriga ta’siri

Amaliy xulosa shuki, bu narxlar uchun "pol" (quyi chegara) emas, balki "shift" (yuqori chegara) bo‘lib xizmat qiladi. Tahlilchilarning hisob-kitoblariga ko‘ra, hatto sanksiyalar to‘liq bekor qilingan taqdirda ham, hokimiyatning tartibli o‘tishini hisobga olganda, birinchi yil davomida kuniga atigi bir necha yuz ming barrel qaytishi mumkin. Bu o‘sish boshqa joylardagi marjinal ta’minot o‘sishi bilan osongina qoplanadi.

Ushbu dinamika nima uchun Brent qisqa muddatga $61 dan pastga tushib, keyin barqarorlashganini va nima uchun o‘zgaruvchanlik cheklanganligini tushuntiradi. Capital Economics ta’kidlaganidek, Venesueladagi har qanday uzilish zaxira quvvatlari orqali qoplanishi mumkin, ayniqsa talab o‘sishi noaniq bo‘lib turgan bir paytda OPEC+ ta’minotni keskin qisqartirishi dargumon.

Ekspertlar prognozi

Kelajakka nazar tashlaydigan bo‘lsak, tahlilchilar asosan neft narxi pasayish xavfi bilan ma’lum bir diapazonda qolishini kutmoqdalar. Capital Economics prognoziga ko‘ra, global ta’minot o‘sishi talabdan oshib ketishda davom etar ekan, xom neft narxlari kelgusi yil davomida bir barrel uchun $50 tomonga siljiydi. Venesuelaning muvaffaqiyatli tiklanishi bu traektoriyani o‘zgartirish o‘rniga uni kuchaytiradi.

Asosiy noaniqlik — bu ijro etish masalasi. Sanoat rahbarlarining hisob-kitoblariga ko‘ra, Venesuela neft sektorini qayta tiklash yiliga taxminan 10 milliard dollarga tushadi va faqat barqaror siyosiy muhit ushbu kapitalni jalb qilishi mumkin. Sarmoyadorlar ishonchli islohotlar va sanksiyalarning doimiy yengilligini ko‘rmaguncha, Venesuela nefti yaqin muddatli muvozanatlarga qaratilgan bozorda uzoq muddatli masala bo‘lib qoladi.

Asosiy xulosa

Geosiyosiy dramalar endi neft narxining oshishini kafolatlamaydi. Global ta’minot mo‘l va Venesuela ishlab chiqarishi sezilarli tiklanishdan yillar yiroq ekan, fundamental omillar xom neft narxining o‘sishini cheklashda davom etmoqda. Talab kuchaymaguncha yoki ishlab chiqaruvchilar ta’minotni keskinroq qisqartirmaguncha, tahlilchilar neft bosim ostida qolishini kutmoqdalar. Treyderlar keyingi hal qiluvchi signal uchun sanksiyalar siyosati, OPEC intizomi va AQSh ishlab chiqarish ma’lumotlarini kuzatishlari kerak.

Neft bo‘yicha texnik prognoz

AQSh nefti yaqin muddatli bosim ostida qolmoqda, chunki narx 57.47–58.40 qarshilik zonasidan yuqorida o‘z o‘rnini tiklashga qiynalmoqda, bu esa kengroq tuzilmani pasayish tomonida ushlab turibdi. Barqarorlashishga bo‘lgan so‘nggi urinishlar yangi sotuvlar bilan kutib olindi va narx hozirda 56.40 hududidan biroz yuqorida turibdi, bunda 55.37 qo‘llab-quvvatlash darajasi asosiy pasayish burilish nuqtasi vazifasini o‘tamoqda. 

Momentum ko‘rsatkichlari ushbu ehtiyotkor prognozni kuchaytirmoqda: RSI o‘rta chiziqdan pastga tushib, buqalar momentumining zaiflashayotganini ko‘rsatmoqda, narx esa asosiy qarshilik klasteridan pastda savdo qilishda davom etmoqda. Bollinger Bands o‘zgaruvchanlik yuqori bo‘lib qolayotganini, ammo aniq yo‘nalish ishonchisiz ekanligini ko‘rsatmoqda. 

55.37 dan pastga barqaror tushish likvidatsiya bilan bog‘liq chuqurroq sotuvlarga yo‘l ochishi mumkin, har qanday tiklanish esa qisqa muddatli tendensiyani o‘zgartirish uchun 58.40 dan yuqoriga hal qiluvchi harakatni talab qiladi.