তেলের পূর্বাভাস: কেন ভূ-রাজনীতি কাঁচা তেলের দাম বাড়ানোর জন্য যথেষ্ট নয়

এক সময় ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কায় তেলের দাম হঠাৎ বেড়ে যেত, কিন্তু বিশ্লেষকরা বলছেন, এখন আর সেই প্লেবুক একা কাজ করে না। ভেনেজুয়েলার প্রেসিডেন্ট Nicolás Maduro-র নাটকীয় অপসারণ এবং প্রেসিডেন্ট Donald Trump-এর US তেল কোম্পানিগুলোকে দেশটিতে ফেরানোর প্রতিশ্রুতি সত্ত্বেও, কাঁচা তেলের দামে তেমন কোনো প্রতিক্রিয়া দেখা যায়নি। US বেঞ্চমার্ক তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি প্রায় $57-এ স্থির ছিল, আর Brent ছিল $60-এর একটু ওপরে, যা পাঁচ বছরের নিম্নসীমার কাছাকাছি।

বিশ্লেষকদের মতে, এর ব্যাখ্যা রাজনীতির চেয়ে বাজার কাঠামোয় নিহিত। বৈশ্বিক সরবরাহ এখনও প্রচুর, চাহিদা বৃদ্ধির গতি কম, এবং অন্যত্র অতিরিক্ত উৎপাদন ক্ষমতা থাকায় যেকোনো বিঘ্ন সহজেই সামলানো যায়। এই ভারসাম্য না বদলানো পর্যন্ত, ভূ-রাজনৈতিক ঘটনা শিরোনাম তৈরি করতে পারে, কিন্তু কাঁচা তেলের জন্য দীর্ঘমেয়াদি ঊর্ধ্বমুখী গতি তৈরি করতে ব্যর্থ হচ্ছে।

তেলের দামের চালিকা শক্তি কী?

তেলের ভবিষ্যৎ নির্ধারণে প্রধান ভূমিকা রাখছে অতিরিক্ত সরবরাহ। বৈশ্বিক বাজার ইতিমধ্যেই অতিরিক্ত ব্যারেল নিয়ে লড়ছে, কারণ OPEC+ উৎপাদন স্থিতিশীল রেখেছে এবং যুক্তরাষ্ট্রের নেতৃত্বে non-OPEC উৎপাদকরা রেকর্ড বা কাছাকাছি মাত্রায় উৎপাদন অব্যাহত রেখেছে। গত বছর US কাঁচা তেলের দাম প্রায় ২০% কমেছে, যা চাহিদা কমার পরও সরবরাহের স্থিতিশীলতা দেখায়।

ভেনেজুয়েলার রাজনৈতিক পরিবর্তন অনিশ্চয়তা যোগ করেছে, তবে তাৎক্ষণিক ঘাটতি তৈরি করেনি। দেশটি বর্তমানে দৈনিক আনুমানিক ৮০০,০০০ থেকে ১.১ মিলিয়ন ব্যারেল উৎপাদন করে, যেখানে ১৯৯০-এর দশকের শেষের দিকে উৎপাদন ছিল দৈনিক ৩.৫ মিলিয়নেরও বেশি। এমনকি আশাবাদী পূর্বাভাসেও ধরা হয়, পুনরুদ্ধার ধীরগতির হবে, এবং বৈশ্বিক বাজারে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে ফেরার আগে বছরের পর বছর বিনিয়োগ ও স্থিতিশীল শাসনব্যবস্থা লাগবে।

কেন বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ

ট্রেডার এবং নীতিনির্ধারকদের জন্য সময় নির্ধারণ অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। তেলের বাজারে দাম নির্ধারিত হয় এখন কী সরবরাহ করা যাবে তার ওপর, পাঁচ বছর পরে কী উৎপাদন হতে পারে তার ওপর নয়। ভেনেজুয়েলা বিশ্বের সর্ববৃহৎ প্রমাণিত কাঁচা তেলের মজুদ (৩০৩ বিলিয়ন ব্যারেল) ধারণ করলেও, অবনতি হওয়া অবকাঠামো, নিষেধাজ্ঞা এবং রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে সেই মজুদ সীমাবদ্ধ রয়ে গেছে।

Goldman Sachs-এর তেল গবেষণা প্রধান Daan Struyven বলেছেন, Maduro-র অপসারণের প্রভাব স্বল্পমেয়াদে অস্পষ্ট। নিষেধাজ্ঞা শিথিল হলে উৎপাদন বাড়তে পারে, তবে স্বল্পমেয়াদে বিঘ্নের ঝুঁকি থেকেই যায় এবং পুনরুদ্ধার ধীরগতির হওয়ার সম্ভাবনাই বেশি। এদিকে, অতিরিক্ত সরবরাহ পরিস্থিতিই দামের গঠনে প্রধান ভূমিকা রাখছে।

তেল বাজারে প্রভাব

বাস্তব দিক থেকে, দাম বাড়ার চেয়ে দাম কমার ওপরই সীমা বেশি। বিশ্লেষকরা অনুমান করছেন, সম্পূর্ণ নিষেধাজ্ঞা প্রত্যাহার হলেও প্রথম বছরে দৈনিক কয়েক লক্ষ ব্যারেল উৎপাদন বাড়তে পারে, যদি ক্ষমতার শান্তিপূর্ণ হস্তান্তর হয়। এই বাড়তি উৎপাদন সহজেই অন্যত্র সরবরাহ বৃদ্ধির মাধ্যমে ভারসাম্যপূর্ণ হয়ে যাবে।

এই গতিশীলতাই ব্যাখ্যা করে কেন Brent অল্প সময়ের জন্য $61-এর নিচে নেমে আবার স্থিতিশীল হয়েছে এবং কেন অস্থিরতা সীমিত রয়েছে। Capital Economics উল্লেখ করেছে, যেকোনো ভেনেজুয়েলান বিঘ্ন অতিরিক্ত উৎপাদন ক্ষমতার মাধ্যমে সামলানো যাবে, বিশেষত যখন OPEC+ চাহিদা অনিশ্চিত থাকায় সরবরাহ কঠোর করার সম্ভাবনা কম।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

আগামী দিনের দিকে তাকালে, বিশ্লেষকরা বেশিরভাগই মনে করেন তেলের দাম সীমিত পরিসরে থাকবে এবং নিম্নমুখী ঝুঁকি থাকবে। Capital Economics পূর্বাভাস দিয়েছে, আগামী এক বছরে কাঁচা তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি $৫০-এর দিকে সরে যাবে, কারণ বৈশ্বিক সরবরাহ বৃদ্ধি চাহিদার চেয়ে বেশি থাকবে। সফল ভেনেজুয়েলান পুনরুদ্ধারও এই প্রবণতাকে আরও জোরদার করবে, উল্টোটা নয়।

মূল অনিশ্চয়তা হলো বাস্তবায়ন। শিল্প নির্বাহীরা অনুমান করেন, ভেনেজুয়েলার তেল খাত পুনরুদ্ধারে বছরে প্রায় $১০ বিলিয়ন খরচ হবে, এবং কেবলমাত্র স্থিতিশীল রাজনৈতিক পরিবেশেই সেই মূলধন আসবে। বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাসযোগ্য সংস্কার ও স্থায়ী নিষেধাজ্ঞা শিথিল না দেখা পর্যন্ত, ভেনেজুয়েলার তেল দীর্ঘমেয়াদি গল্পই থেকে যাবে এমন এক বাজারে, যেখানে স্বল্পমেয়াদি ভারসাম্যই মুখ্য।

মূল বার্তা

ভূ-রাজনৈতিক নাটক আর তেলের দাম বাড়ার নিশ্চয়তা দেয় না। বৈশ্বিক সরবরাহ প্রচুর এবং ভেনেজুয়েলার উৎপাদন উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরুদ্ধার হতে এখনও বহু বছর বাকি, ফলে মৌলিক বিষয়গুলো কাঁচা তেলের ঊর্ধ্বমুখী সম্ভাবনাকে সীমিত রাখছে। চাহিদা না বাড়া পর্যন্ত বা উৎপাদকরা আরও আক্রমণাত্মকভাবে সরবরাহ না কমানো পর্যন্ত, বিশ্লেষকরা মনে করেন তেলের দাম চাপে থাকবে। ট্রেডারদের উচিত নিষেধাজ্ঞা নীতি, OPEC-এর শৃঙ্খলা এবং US উৎপাদন তথ্যের দিকে নজর রাখা, পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ সংকেতের জন্য।

তেলের টেকনিক্যাল পূর্বাভাস

US তেল স্বল্পমেয়াদে চাপে রয়েছে, কারণ দাম 57.47–58.40 রেজিস্ট্যান্স জোনের ওপরে স্থিতিশীল হতে পারছে না, ফলে সামগ্রিক কাঠামো নিম্নমুখী রয়ে গেছে। সাম্প্রতিক স্থিতিশীলতার চেষ্টাগুলো আবারও বিক্রির মুখে পড়েছে, এবং দাম এখন 56.40 অঞ্চলের একটু ওপরে ঘুরছে, যেখানে 55.37 সাপোর্ট মূল নিম্নমুখী পিভট হিসেবে কাজ করছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো এই সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও জোরদার করছে: RSI মিডলাইনের নিচে নেমে গেছে, যা দুর্বল বুলিশ মোমেন্টামের সংকেত, এবং দাম এখনও মূল রেজিস্ট্যান্স ক্লাস্টারের নিচে ট্রেড করছে। Bollinger Bands দেখাচ্ছে অস্থিরতা বেশি, তবে স্পষ্ট কোনো দিকনির্দেশনা নেই। 

55.37-এর নিচে স্থায়ীভাবে নেমে গেলে আরও গভীর বিক্রির সুযোগ তৈরি হতে পারে, আর পুনরুদ্ধার হলে স্বল্পমেয়াদি দৃষ্টিভঙ্গি বদলাতে হলে 58.40-এর ওপরে দৃঢ়ভাবে ফিরে যেতে হবে।