Đợt tăng giá dầu làm chao đảo cổ phiếu hàng không

Cổ phiếu hàng không lại chịu áp lực mới khi giá dầu tăng mạnh đẩy chi phí nhiên liệu lên cao và làm giảm kỳ vọng lợi nhuận trên toàn ngành. Giá Brent crude đã tăng lên vùng giữa 80 USD trong các phiên gần đây, đánh dấu một trong những đợt tăng mạnh nhất trong nhiều tháng khi thị trường tính đến rủi ro địa chính trị gia tăng và khả năng gián đoạn dòng chảy năng lượng. Đối với các hãng hàng không, nơi nhiên liệu máy bay chiếm tỷ trọng lớn trong chi phí vận hành, giá dầu thô duy trì ở mức cao có thể nhanh chóng tạo áp lực lên biên lợi nhuận.

Diễn biến này đã khiến các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng của ngành hàng không so với thị trường chung. Trong khi các chỉ số chứng khoán chính vẫn thể hiện sự vững vàng, cổ phiếu liên quan đến du lịch lại tụt hậu khi các nhà giao dịch tính đến khả năng chi phí vận hành tăng cao và biến động lớn hơn trên thị trường nhiên liệu.

Rủi ro vận chuyển và chi phí nhiên liệu tinh chế làm gia tăng lo ngại về biên lợi nhuận

Căng thẳng gia tăng tại các khu vực sản xuất chủ chốt đã khiến các tuyến vận chuyển như eo biển Hormuz, một hành lang vận chuyển phần lớn dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng toàn cầu, bị giám sát chặt chẽ hơn. Các báo cáo ngành cho thấy một số tàu đã gặp phải tình trạng chậm trễ, phải đổi hướng hoặc chịu chi phí bảo hiểm cao hơn khi rủi ro an ninh tăng lên. Dù tuyến đường thủy này vẫn mở, các biện pháp phòng ngừa đã làm tăng thêm khó khăn cho việc vận chuyển năng lượng.

Các sản phẩm tinh chế, bao gồm nhiên liệu máy bay, cũng tăng theo giá dầu thô. Các nhà phân tích lưu ý rằng ngay cả mức tăng nhẹ của chi phí nhiên liệu cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của các hãng hàng không, đặc biệt là với những hãng hoạt động với biên lợi nhuận mỏng và chi phí cố định cao. Việc định giá lại trên thị trường dầu hiện nay do đó tác động trực tiếp đến độ nhạy cảm lợi nhuận của ngành.

Thị trường chứng khoán điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận ngành hàng không

Cổ phiếu hàng không tại Hoa Kỳ và châu Âu đã ghi nhận mức giảm khoảng 4–6% trong các phiên yếu của tuần, kém hơn so với các chỉ số chung. Các thành viên thị trường dường như đang điều chỉnh dự báo lợi nhuận để phản ánh khả năng chi phí nhiên liệu cao kéo dài nếu giá dầu tiếp tục ở mức cao.

Ở cấp độ chỉ số, sự phân hóa giữa các ngành đã mở rộng. Các nhà sản xuất năng lượng hưởng lợi từ giá dầu thô và sản phẩm tinh chế tăng mạnh, trong khi cổ phiếu quốc phòng tiếp tục tăng nhờ kỳ vọng chi tiêu an ninh sẽ vững chắc hơn. Các chỉ số rộng như S&P 500 và các chỉ số lớn của châu Âu ghi nhận các phiên giao dịch biến động với kết quả trái chiều, cho thấy dù rủi ro hệ thống vẫn được kiểm soát, dòng vốn đang luân chuyển bên dưới bề mặt thị trường.

Tín hiệu kỹ thuật cho thấy giai đoạn điều chỉnh

Xét về mặt kỹ thuật, nhiều cổ phiếu hàng không đã quay trở lại gần đường trung bình động 50 ngày sau khi không giữ được các mức hỗ trợ ngắn hạn thiết lập từ đầu năm. Các chỉ báo động lượng như chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm khỏi vùng quá mua.

Các chuyên gia kỹ thuật thường xem sự kết hợp này là một phần của giai đoạn điều chỉnh sau một đợt tăng mạnh. Việc điều chỉnh có sâu hơn hay không có thể phụ thuộc vào việc giá dầu ổn định hay tiếp tục tăng, cũng như tâm lý thị trường chung đối với các ngành mang tính chu kỳ.

Gián đoạn vận hành làm tăng thêm bất ổn

Bên cạnh chi phí nhiên liệu, một số hãng hàng không đã điều chỉnh lộ trình hoặc tạm ngừng khai thác để tránh các vùng trời bị ảnh hưởng. Đường bay dài hơn và thay đổi lịch trình có thể làm tăng chi phí vận hành và giảm hiệu quả. Dù tác động khác nhau tùy hãng và khu vực, các điều chỉnh vận hành này làm gia tăng bất ổn vào thời điểm ngành chuẩn bị bước vào mùa du lịch xuân hè ở Bắc bán cầu.

Xu hướng nhu cầu đã cho thấy dấu hiệu bình thường hóa sau các gián đoạn do đại dịch, nhưng bất ổn địa chính trị kéo dài có thể làm phức tạp việc lập kế hoạch công suất và chiến lược giá.

Thị trường trái phiếu và kỳ vọng lạm phát được chú ý

Đợt tăng giá dầu cũng ảnh hưởng đến thị trường thu nhập cố định. Lợi suất trái phiếu chính phủ đã nhích lên trong các phiên gần đây khi một số chiến lược gia cho rằng giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể làm phức tạp triển vọng lạm phát. Nếu chi phí nhiên liệu cao lan tỏa sang các chỉ số giá rộng hơn, các ngân hàng trung ương có thể gặp khó khăn trong việc nới lỏng chính sách nhanh như kỳ vọng trước đó.

Đối với các ngành sử dụng nhiều vốn như hàng không, sự kết hợp giữa chi phí vận hành cao hơn và điều kiện tài chính có thể chặt chẽ hơn tạo nên một bối cảnh đầy thách thức. Ngay cả khi chính sách lãi suất vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, biến động trên thị trường năng lượng cũng làm tăng thêm bất ổn cho kế hoạch doanh nghiệp.

Nhà giao dịch đang theo dõi điều gì tiếp theo

Nhìn về phía trước, các thành viên thị trường đang theo dõi cả diễn biến giá dầu và các số liệu kinh tế quan trọng. Về mặt kỹ thuật, các chỉ số hàng không đang được quan sát quanh đường trung bình động 50 ngày và các vùng bứt phá trước đó. Nếu giá duy trì dưới các mức này, có thể báo hiệu sự điều chỉnh sâu hơn nếu giá dầu thô vẫn ở mức cao.

Về vĩ mô, các dữ liệu lao động và lạm phát sắp tới của Hoa Kỳ có thể định hình kỳ vọng về thời điểm và tốc độ điều chỉnh lãi suất. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy giá năng lượng đang lan tỏa vào các chỉ số lạm phát lõi đều có thể củng cố sự thận trọng đối với các ngành nhạy cảm với chi phí nhiên liệu.

Hiện tại, sự yếu kém tương đối của cổ phiếu hàng không cho thấy một đợt tăng giá năng lượng có thể tác động nhanh chóng đến thị trường chứng khoán. Dù các chỉ số chung vẫn khá ổn định, sự phân hóa giữa các nhà sản xuất năng lượng và cổ phiếu liên quan đến du lịch nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của một số ngành đối với biến động giá hàng hóa và rủi ro địa chính trị.

‍