انخفاض بيتكوين مع تحذير المحللين من أن الأسوأ قد لا يكون قد انتهى

تراجع بيتكوين الأخير أربك الأسواق التي تعاني بالفعل من التوتر. بعد هبوطها إلى حوالي 64,000 دولار الأسبوع الماضي، أصبحت أكبر عملة مشفرة في العالم الآن أقل بأكثر من 40% من ذروتها في أكتوبر، مما محا الكثير من التفاؤل الذي ميز نهاية عام 2025. ما بدا في البداية كتصحيح روتيني بدأ يشبه شيئًا أكثر هيكلية.

يتفق المتداولون المخضرمون والمحللون الفنيون وصناع السياسات الآن على فكرة مقلقة: قد لا تكون بيتكوين قد وجدت قاعها الحقيقي بعد. مع تركز التوقعات بين 50,000 و42,000 دولار، يتحول السوق من ضوضاء قصيرة الأجل إلى إعادة تقييم أعمق للمخاطر والسيولة.

ما الذي يدفع انخفاض بيتكوين؟

لم يكن التراجع مدفوعًا بصدمة واحدة بقدر ما كان نتيجة تلاشي التوقعات ببطء. كان صعود بيتكوين نحو ستة أرقام العام الماضي يعتمد على تدفقات صناديق ETF، وتحسن المزاج التنظيمي، وآمال بأن الطلب المؤسسي سيوفر أرضية دائمة للسعر. هذا السرد ضعف بمجرد أن فشلت بيتكوين في البقاء فوق مستويات نفسية رئيسية، مما أدى إلى بيع ميكانيكي وتصفية مراكز الرافعة المالية.

أضاف المحلل الفني المخضرم بيتر برانت وقودًا للنقاش بعد أن وصف التراجع الأخير بأنه حركة "قشرة موز" - انزلاق مفاجئ فاجأ المتداولين.

في منشور على X، أشار برانت إلى أن القاع الحقيقي لدورة بيتكوين قد يكون أقرب إلى 42,000 دولار، مجادلًا بأن تصحيحًا أعمق فقط هو الذي سيعيد ضبط المزاج والتموضع. وبدلاً من تهدئة الأعصاب، زاد هذا التوقع من القلق بشأن المزيد من الهبوط.

كما أن ظروف السيولة أصبحت أكثر تشددًا. هبطت بيتكوين لفترة وجيزة إلى 60,033 دولار الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2024، مما أثار أكبر قفزة في التقلبات منذ انهيار FTX في عام 2022. تحولت معدلات التمويل إلى السلبية مع اندفاع المتداولين للتحوط أو البيع على المكشوف، مما عزز الزخم الهبوطي.

لماذا الأمر مهم

يكتسب تراجع بيتكوين أهمية لأن السوق قد تغير. لم تعد العملات المشفرة أصولًا هامشية يهيمن عليها المتداولون الأفراد. صناديق التحوط، ومكاتب التداول، والمنتجات المتداولة في البورصة الآن تضخم كل من المكاسب والخسائر، مما يجعل الانهيارات أسرع وأكثر حدة.

أحد المحللين الذين يتركز عليهم الاهتمام الآن هو KillaXBT، الذي رسم خارطة طريق دقيقة لبيتكوين من منتصف 2025 وحدد قمة السوق فوق 100,000 دولار. تحليله الذي أعيد تداوله يشير إلى أن بيتكوين عالقة حاليًا في مرحلة توزيع، حيث يبيع اللاعبون الكبار في الارتفاعات بدلاً من التراكم. ووفقًا للنموذج، قد تكون هناك حاجة إلى استسلام نهائي نحو منطقة 50,000 دولار قبل أن تتشكل قاعدة قوية.

ويعزز هذا الرأي مؤشرات المزاج. فقد انخفضت مقاييس مثل Crypto Fear and Greed إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات، وغالبًا ما يكون ذلك شرطًا مسبقًا لتكوين قاع، ولكن تاريخيًا فقط بعد أن يستنفد البائعون تمامًا.

تأثير ذلك على أسواق العملات المشفرة والمستثمرين

شعر سوق العملات المشفرة الأوسع بالضغط. فقد كان أداء العملات البديلة أقل من بيتكوين إلى حد كبير، حيث عانت العديد منها من تراجعات أكثر حدة مع تلاشي شهية المخاطرة. على سبيل المثال، انخفضت Stellar (XLM) بأكثر من 16% خلال الأسبوع الماضي قبل أن تستقر بالقرب من 0.16 دولار، مما يظهر علامات أولية على بعض الصمود النسبي.

كما أن سلوك المستثمرين يتغير. فبدلاً من مطاردة الارتدادات في الرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة، يتحول رأس المال المضارب إلى مشاريع أصغر مدفوعة بالسرد، خاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هذا النمط يعكس مراحل الدورات المتأخرة السابقة، حيث يبحث المتداولون عن فرص ربح غير متماثلة مع تقليل التعرض المباشر لتقلبات بيتكوين.

أما بالنسبة لحاملي بيتكوين على المدى الطويل، فالتداعيات أكثر استراتيجية. فبدون تكوين قاعدة كبرى - فترة مطولة من استقرار السعر - قد تؤدي المزيد من التراجعات إلى إعادة تشكيل تخصيصات المحافظ، وتدفقات صناديق ETF، ونماذج المخاطر المؤسسية طوال العام.

توقعات الخبراء

تضيف الإشارات السياسية طبقة أخرى من عدم اليقين. فقد أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر مؤخرًا إلى أن التفاؤل الذي أعقب الانتخابات والذي رفع أسواق العملات المشفرة قد يتلاشى، مع إعادة تقييم الشركات المالية الكبرى لمخاطرها وإدارتها بشكل أكثر تشددًا.

من منظور السوق، يتفق المحللون على أن الهيكل الآن أهم من المزاج. فكسر مستمر دون مستوى 60,000 دولار سيزيد من احتمال التحرك نحو 50,000 أو حتى 42,000 دولار. وعلى العكس، فإن استعادة حاسمة لمنطقة 70,000 دولار ستتحدى الرؤية الهبوطية وتوحي بعودة الطلب المؤسسي.

حتى تتضح الرؤية، تظل التقلبات هي الإشارة السائدة. من المرجح أن يتحدد التحرك القادم لبيتكوين ليس بالعناوين الرئيسية، بل بقدرة السعر على الاستقرار دون دعم السرد.

التوقعات الفنية لبيتكوين

تحركت بيتكوين إلى الأسفل ضمن هيكلها الأخير، حيث انخفض السعر من النطاق العلوي واستقر بالقرب من الجزء السفلي من الرسم البياني حول منطقة 69,000 دولار. لا تزال Bollinger Bands متسعة، مما يشير إلى تقلب مرتفع بعد التسارع الأخير نحو الهبوط، حتى مع عودة السعر للتداول داخل النطاقات.

تشير مؤشرات الزخم إلى ظروف هادئة: RSI مسطح وتحت خط المنتصف، مما يدل على ضعف الزخم بعد التراجع السابق بدلاً من قوة اتجاهية متجددة. وتبدو قوة الاتجاه معتدلة، حيث تشير قراءات ADX إلى وجود اتجاه ولكن دون سيطرة اتجاهية قوية.

هيكليًا، لا يزال السعر دون المناطق المحددة سابقًا حول 78,000 و90,000 و96,000 دولار، مما يبرز بيئة سوقية تتسم بالتجميع بعد إعادة تسعير حادة بدلاً من اكتشاف نشط للسعر.

الخلاصة الرئيسية

كشف تراجع بيتكوين مدى هشاشة التفاؤل الذي ساد العام الماضي. ومع تحذير المحللين من أن القاع الحقيقي قد لا يزال أمامنا، يواجه السوق اختبارًا حاسمًا للهيكل والثقة. ما إذا كانت هذه المرحلة تمثل نهاية التصحيح أو بداية إعادة ضبط أعمق سيعتمد على السيولة، وسلوك المؤسسات، وقدرة بيتكوين على تكوين قاعدة مستقرة. قد تحدد الأسابيع القليلة القادمة بقية الدورة.