Bitcoin cai enquanto analistas alertam que o pior pode não ter passado

A mais recente queda do Bitcoin abalou mercados já nervosos. Após recuar para cerca de 64.000 dólares na semana passada, a maior criptomoeda do mundo está agora mais de 40% abaixo do seu pico de outubro, eliminando grande parte do otimismo que marcou o final de 2025. O que inicialmente parecia uma correção rotineira começa a assemelhar-se a algo mais estrutural.

Traders experientes, analistas técnicos e decisores políticos estão agora a convergir em torno de uma ideia preocupante: o Bitcoin pode ainda não ter encontrado o seu verdadeiro fundo. Com previsões a concentrarem-se entre 50.000 e 42.000 dólares, o mercado está a passar de ruído de curto prazo para uma reavaliação mais profunda do risco e da liquidez.

O que está a impulsionar a queda do Bitcoin?

A venda foi impulsionada menos por um choque isolado e mais pela lenta deflação das expectativas. A subida do Bitcoin rumo aos seis dígitos no ano passado baseou-se em fluxos de entrada em ETF, melhoria do sentimento regulatório e esperanças de que a procura institucional proporcionasse um piso permanente ao preço. Essa narrativa enfraqueceu quando o Bitcoin não conseguiu manter-se acima de níveis psicológicos chave, desencadeando vendas mecânicas e liquidações alavancadas.

O experiente chartista Peter Brandt alimentou o debate ao descrever a recente queda como um movimento de “casca de banana” – uma escorregadela súbita que apanhou os traders desprevenidos. 

Numa publicação no X, Brandt sugeriu que o verdadeiro mínimo do ciclo do Bitcoin poderia estar mais próximo dos 42.000 dólares, argumentando que só uma correção mais profunda poderia redefinir o sentimento e o posicionamento. Em vez de acalmar os ânimos, a previsão intensificou a ansiedade em relação a novas quedas.

As condições de liquidez também se apertaram. O Bitcoin caiu brevemente para 60.033 dólares na semana passada, o seu nível mais baixo desde outubro de 2024, provocando o maior pico de volatilidade desde o colapso da FTX em 2022. As taxas de financiamento tornaram-se negativas à medida que os traders se apressaram a fazer hedge ou a vender a descoberto, reforçando o ímpeto de baixa.

Porque é que isto importa

A queda do Bitcoin é relevante porque o mercado mudou. As criptomoedas já não são um ativo marginal dominado por investidores de retalho. Hedge funds, mesas de trading e produtos negociados em bolsa agora amplificam tanto os ganhos como as perdas, tornando as quebras mais rápidas e intensas.

Um analista em destaque é KillaXBT, cujo roteiro do Bitcoin de meados de 2025 mapeou com precisão o topo do mercado acima dos 100.000 dólares. A sua análise, que voltou a circular, sugere que o Bitcoin está atualmente preso numa fase de distribuição, em que os grandes players vendem nas subidas em vez de acumularem. Segundo o modelo, poderá ser necessária uma capitulação final para a zona dos 50.000 dólares antes de se formar uma base sólida.

Essa visão é reforçada por indicadores de sentimento. Medidas como o Crypto Fear and Greed caíram para mínimos de vários anos, muitas vezes um pré-requisito para um fundo, mas historicamente só depois de os vendedores estarem totalmente esgotados.

Impacto nos mercados cripto e investidores

O mercado cripto mais amplo também sentiu a pressão. As altcoins têm, em grande parte, tido um desempenho inferior ao do Bitcoin, com muitas a sofrer quedas mais acentuadas à medida que o apetite pelo risco desaparece. A Stellar (XLM), por exemplo, caiu mais de 16% na última semana antes de estabilizar perto dos 0,16 dólares, mostrando sinais tímidos de resiliência relativa.

O comportamento dos investidores também está a mudar. Em vez de perseguirem recuperações em tokens de grande capitalização, o capital especulativo está a rodar para projetos mais pequenos e orientados por narrativas, especialmente os ligados à inteligência artificial. Este padrão reflete fases anteriores de final de ciclo, em que os traders procuram retornos assimétricos enquanto limitam a exposição direta à volatilidade do Bitcoin.

Para os detentores de longo prazo, as implicações são mais estratégicas. Sem a formação de uma base macro – um período prolongado de estabilização de preços – novas quedas podem remodelar alocações de portefólio, fluxos de ETF e modelos de risco institucionais ao longo do ano.

Perspetiva dos especialistas

Sinais de política acrescentam outra camada de incerteza. O governador da Federal Reserve, Christopher Waller, referiu recentemente que o otimismo pós-eleitoral que impulsionou os mercados cripto pode estar a esmorecer, à medida que as grandes instituições financeiras reavaliam a exposição e gerem o risco de forma mais rigorosa.

Do ponto de vista do mercado, os analistas concordam que a estrutura agora importa mais do que o sentimento. Uma quebra sustentada abaixo dos 60.000 dólares aumentaria a probabilidade de uma descida para 50.000 ou mesmo 42.000 dólares. Por outro lado, uma recuperação decisiva da região dos 70.000 dólares contrariaria a tese de baixa e sugeriria o regresso da procura institucional.

Até que haja clareza, a volatilidade continua a ser o sinal dominante. O próximo movimento do Bitcoin será provavelmente determinado menos pelas manchetes e mais pela capacidade do preço estabilizar sem apoio narrativo.

Perspetiva técnica do Bitcoin

O Bitcoin desceu dentro da sua estrutura recente, com o preço a recuar da faixa superior e a estabilizar perto da parte inferior do gráfico, em torno da zona dos 69.000 dólares. As Bandas de Bollinger mantêm-se alargadas, indicando volatilidade elevada após a recente aceleração descendente, mesmo com o preço a negociar novamente dentro das bandas. 

Os indicadores de momentum mostram condições contidas: o RSI está estável e abaixo da linha média, sugerindo um enfraquecimento do momentum após a queda anterior, em vez de uma nova força direcional. A força da tendência parece moderada, com as leituras do ADX a indicarem tendência, mas sem domínio direcional forte.

 Em termos estruturais, o preço mantém-se abaixo das zonas anteriormente definidas em torno dos 78.000, 90.000 e 96.000 dólares, destacando um ambiente de mercado caracterizado por consolidação após uma reprecificação acentuada, em vez de descoberta ativa de preços.

Ponto-chave

A queda do Bitcoin expôs a fragilidade do otimismo do ano passado. Com analistas a alertar que o verdadeiro fundo pode ainda estar por vir, o mercado enfrenta um teste crítico de estrutura e convicção. Se esta fase marca uma limpeza final ou o início de uma correção mais profunda dependerá da liquidez, do comportamento institucional e da capacidade do Bitcoin formar uma base estável. As próximas semanas poderão definir o resto do ciclo.