لماذا يقوم المحللون بخفض أهداف البيتكوين للفترة 2025 - 2030؟

يقوم المحللون بخفض أهدافهم للبيتكوين لأن القوى التي كانت تدفع العملة المشفرة نحو توقعات أعلى فقدت زخمها. تدفقات ETF، التي كان من المتوقع أن تشكل العمود الفقري لدورة السوق الصاعدة القادمة، تباطأت إلى أضعف مستوياتها منذ إطلاقها، في حين أن المشترين من خزائن الشركات مثل MicroStrategy تراجعوا عن التراكم العدواني. 

Standard Chartered، التي توقعت سابقًا أن يصل البيتكوين إلى 200,000 دولار بنهاية العام، تتوقع الآن فقط 100,000 دولار وقد خفضت توقعاتها للنصف الثاني من العقد إلى النصف.

ووفقًا للتقارير، يأتي هذا التقييم الجديد بينما يحتفظ البيتكوين بمستوى يزيد قليلاً عن 91,000 دولار بعد تراجعه بنسبة 30% من ذروته في أكتوبر. ومع تراجع السيولة وارتفاع حالة عدم اليقين الكلي قبل خفض سعر الفائدة المتوقع في ديسمبر، يتطلع المتداولون إلى Federal Reserve للإشارة الحاسمة التالية. سواء كان هذا التوقيت يمثل توقفًا مؤقتًا أو إعادة تسعير دائمة سيحدد آفاق البيتكوين حتى ثلاثينيات القرن الحالي.

ما الذي يدفع إعادة تسعير البيتكوين؟ 

أظهرت البيانات أن نطاق تداول البيتكوين الضيق بين 91,000 و94,000 دولار يعكس سوقًا عالقة بين ثقة هشة وتراجع في الطلب الهيكلي. وقد أبرز الهبوط إلى أدنى مستوى في سبعة أشهر عند 82,221 دولار في منتصف نوفمبر هشاشته أمام تشديد السيولة وتراجع شهية المخاطرة. 

صناديق ETF الفورية للبيتكوين، التي كان من المفترض أن تكون مصدرًا ثابتًا للتدفقات طوال عام 2025، جمعت فقط حوالي 50,000 BTC هذا الربع - وهو أضعف تدفق منذ إطلاقها. هذا التباطؤ أجبر المحللين على إعادة النظر في الافتراض بأن صناديق ETF ستمتص العرض بشكل ثابت ومتوقع.

وصف جيفري كيندريك من Standard Chartered هذا التخفيض بأنه "إعادة معايرة لتوقعات الطلب"، مشيرًا إلى تلاشي دور المشترين من خزائن الشركات. ويعتقد أن خزائن الأصول الرقمية الكبيرة (DATs) التي عززت الدورات الصاعدة السابقة "قد استنفدت دورها"، حيث لم تعد التقييمات وظروف الميزانية العمومية تبرر التراكم المتكرر. 

وبدون تلك المرحلة الثانية من الشراء المؤسسي، يقع العبء تقريبًا بالكامل على مشاركة صناديق ETF، مما يجعل البيتكوين أكثر حساسية لتدفقات المستثمرين قصيرة الأجل ولثقة السوق بشكل عام. وتتبع توقعات Bernstein المنقحة نفس المنطق: القصة طويلة الأمد لا تزال قائمة، لكن الجدول الزمني امتد مع تباطؤ وتيرة التبني.

لماذا هذا مهم

أعرب الخبراء أن التغييرات في التوقعات ليست مجرد مسألة أكاديمية. فهي تتحدى فكرة أن مسار سعر البيتكوين يمكن التنبؤ به فقط من خلال دورات التنصيف أو الأنماط التاريخية. فقد أدى التراجع بنسبة 30% من الذروة في أكتوبر فوق 126,000 دولار بالفعل إلى اختبار الاعتقاد بأن الارتفاعات المدفوعة بالعرض أمر لا مفر منه. 

يتوقع مراقبو السوق أنه إذا أصبح رأس المال المؤسسي متقطعًا بدلاً من هيكلي، فإن مسار البيتكوين سيصبح معتمدًا بشكل متزايد على ظروف السيولة وتوقعات السياسات والدورة الاقتصادية الأوسع. إن وجهة نظر كيندريك بأن "شتاء العملات الرقمية أصبح من الماضي" تثير مفارقة مثيرة: قد يتجنب البيتكوين الانهيارات العميقة، لكنه قد يواجه صعوبة أيضًا في استعادة الزخم البارابولي دون مصادر جديدة للطلب.

ويضيف المناخ السياسي طبقة أخرى من عدم اليقين. الأسواق شبه متأكدة من أن Federal Reserve سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، لكن الأنظار تتجه إلى تعليقات جيروم باول حول المسار لعام 2026. 

وقد زادت التكهنات بأن كيفن هاسيت قد يتولى قيادة Fed في نهاية المطاف من حدة الجدل حول ما إذا كانت السياسات المستقبلية قد تميل نحو مزيد من التيسير. بالنسبة للبيتكوين، الذي يتصرف بشكل متزايد كأصل عالي بيتا liquidity، قد تكون التحولات في توقعات السياسات أكثر أهمية من السرديات القديمة حول ديناميكيات العرض أو التبني المؤسسي.

تأثير ذلك على الأسواق والمستثمرين

لقد امتد فتور الحماس المحيط بالبيتكوين إلى سوق العملات المشفرة الأوسع. فقد سجلت صناديق ETF الفورية صافي تدفقات خارجة بقيمة 60 مليون دولار يوم الاثنين، في انعكاس للاتجاه الصاعد المستمر الذي شوهد في وقت سابق من هذا العام. 

المكاتب المؤسسية التي كانت تعتبر الانخفاضات فرصًا للشراء أصبحت الآن أكثر حذرًا، مترددة في ضخ رأس المال قبل أن يوضح Fed موقفه. وقد أدى انخفاض السيولة إلى إبقاء التقلبات منخفضة، مما يخفي هشاشة عمق السوق التي ظهرت في الأسابيع الأخيرة.

لقد غيّر هذا المشهد الأكثر هدوءًا طريقة تفسير المتداولين لمستويات الأسعار الرئيسية. يعتقد محللو Delta Exchange أن اختراقًا واضحًا فوق 94,000 دولار سيؤكد استمرار الاتجاه الصاعد، ومع ذلك فإن غياب دعم قوي في دفتر الأوامر يشير إلى أن المستثمرين غير مستعدين لفرض تحركات اتجاهية. 

تُظهر قوة Ethereum النسبية قبيل اجتماع FOMC شهية انتقائية للمخاطرة بدلاً من عودة الثقة على نطاق واسع. الرسالة عبر الأسواق متسقة: التموضع دفاعي وليس تشاؤميًا، لكن القناعة لن تعود دون توجيه كلي أوضح.

توقعات الخبراء

حتى مع مراجعة التوقعات نحو الانخفاض، لا يزال المحللون يتوقعون ارتفاع البيتكوين خلال السنوات الخمس المقبلة، وإن كان بوتيرة أكثر اعتدالًا. تضع Standard Chartered الآن هدفها لعام 2026 عند 150,000 دولار، انخفاضًا من 300,000 دولار، وتنقل هدف 500,000 دولار من 2028 إلى 2030. وتتوقع Bernstein أن يصل البيتكوين إلى حوالي 150,000 دولار العام المقبل ويقترب من 200,000 دولار بحلول 2027، مما يعزز التوقعات بنمو أبطأ وأكثر استقرارًا بدلاً من الدورات الانفجارية. وتبرز هذه التوقعات سوقًا ينضج: سوق تقوده رؤوس أموال احترافية، وتدفقات منظمة، وديناميكيات كلية بدلاً من جنون التجزئة.

ولا يزال أكبر مجهول هو السياسة النقدية الأمريكية. قد تعيد إشارة متساهلة يوم الأربعاء السيولة وتنعش مشاركة صناديق ETF؛ في حين أن نبرة حذرة أو متشددة قد تطيل مرحلة التماسك حتى أوائل 2026. سيراقب المتداولون لغة باول بحثًا عن إشارات حول اجتماع يناير والاستراتيجية الأوسع للعام المقبل. في سوق أصبح يتداول الآن على التفاصيل الدقيقة بقدر ما يتداول على السرد، قد تغير هذه الإشارات المعنويات بشكل أكبر من خفض سعر الفائدة نفسه.

الخلاصة الرئيسية

يقوم المحللون بخفض أهداف البيتكوين لأن أقوى محركات الطلب في السوق قد ضعفت في الوقت نفسه. تدفقات ETF قد تباطأت، ومشتروا خزائن الشركات تراجعوا، وعدم اليقين في السياسات الكلية قد ازداد قبل قرار Fed في ديسمبر. ومع ذلك، لا تزال التوقعات طويلة الأجل إيجابية، وإن كانت ممتدة على مدى زمني أطول. وستأتي الإشارة الرئيسية التالية من توجيهات باول، والتي من المرجح أن تحدد ما إذا كان البيتكوين سيستأنف صعوده نحو منطقة الستة أرقام أو يمدد مرحلة التماسك حتى 2026.

رؤى فنية حول البيتكوين

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين (BTC/USD) بالقرب من 92,680 دولارًا، محافظًا على تعافيه بعد ارتداده من منطقة الدعم عند 84,700 دولار - وهي منطقة كان من المرجح أن تؤدي فيها الانخفاضات الأعمق إلى تصفيات قسرية عبر المراكز ذات الرافعة المالية. السعر الآن يقترب من مستوى المقاومة عند 94,600 دولار، مع مستويات مقاومة أعلى عند 106,600 و114,000 دولار، حيث غالبًا ما يعيد المتداولون تقييم تعرضهم للمخاطر أو يستعدون للشراء المتجدد إذا تعزز الزخم. 

لا يزال BTC في النصف العلوي من نطاق Bollinger Band، وهو مؤشر على تحسن المعنويات ولكنه أيضًا تذكير بأن السوق في حالة توقف مع اقتراب الشموع من المقاومة. استعاد المشترون بعض السيطرة، ومع ذلك لا يزال الهيكل العام يبدو محصورًا في نطاق حتى يؤكد الإغلاق الحاسم فوق 94,600 دولار حدوث تحول في الاتجاه. وهنا عادةً تصبح أدوات مثل Deriv Trading Calculator مفيدة، حيث تساعد المتداولين على تقدير أحجام المراكز المحتملة، ومتطلبات الهامش، أو مستويات المخاطرة قبل الالتزام بصفقات الاختراق.

إن RSI، الذي يرتفع بسرعة فوق خط المنتصف نحو منطقة 55-60، يعزز أن الزخم يميل لصالح المشترين. وبينما لا يزال بعيدًا عن منطقة التشبع الشرائي، يعكس المؤشر تزايد الضغط الصعودي - وهو خلفية بناءة إذا تمكن BTC من اختراق 94,600 دولار وبناء موجة تعافٍ أقوى. إن التحرك المستدام فوق هذا الحد سيشير إلى أن السوق مستعد لاختبار مستويات مقاومة أعمق وربما إعادة تشكيل المعنويات مع اقتراب المحفز الكلي التالي.