Tại sao các nhà phân tích đang hạ mục tiêu Bitcoin cho giai đoạn 2025 - 2030?

Các nhà phân tích đang cắt giảm mục tiêu Bitcoin vì những động lực từng đẩy đồng tiền mã hóa này lên các dự báo ngày càng cao đã mất đà. Dòng vốn vào ETF, vốn được kỳ vọng sẽ là trụ cột cho chu kỳ thị trường tăng giá tiếp theo, đã chậm lại ở mức yếu nhất kể từ khi ra mắt, trong khi các nhà mua vào từ kho bạc doanh nghiệp như MicroStrategy cũng đã rút lui khỏi việc tích lũy mạnh mẽ. 

Standard Chartered, từng dự đoán Bitcoin sẽ đạt 200.000 USD vào cuối năm, nay chỉ còn kỳ vọng 100.000 USD và đã giảm một nửa dự báo cho nửa sau của thập kỷ.

Theo các báo cáo, việc đánh giá lại này diễn ra khi Bitcoin chỉ giữ được trên 91.000 USD sau khi giảm 30% so với đỉnh tháng 10. Khi thanh khoản mỏng dần và bất ổn vĩ mô gia tăng trước thềm đợt cắt giảm lãi suất dự kiến vào tháng 12, các nhà giao dịch đang hướng về Federal Reserve để chờ tín hiệu quyết định tiếp theo. Liệu thời điểm này là tạm dừng hay là một sự định giá lại lâu dài sẽ định hình triển vọng của Bitcoin đến tận những năm 2030.

Điều gì đang thúc đẩy việc định giá lại Bitcoin? 

Dữ liệu cho thấy biên độ giao dịch hẹp của Bitcoin trong khoảng 91.000 USD đến 94.000 USD phản ánh một thị trường mắc kẹt giữa niềm tin mong manh và nhu cầu cơ cấu suy giảm. Việc giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tháng là 82.221 USD vào giữa tháng 11 đã nhấn mạnh sự dễ tổn thương của Bitcoin trước tình trạng thanh khoản thắt chặt và khẩu vị rủi ro giảm. 

Các ETF Bitcoin giao ngay, vốn được kỳ vọng là nguồn dòng vốn ổn định trong suốt năm 2025, chỉ thu hút được khoảng 50.000 BTC trong quý này - mức thấp nhất kể từ khi ra mắt. Sự chậm lại này đã buộc các nhà phân tích phải xem xét lại giả định rằng ETF sẽ liên tục và đều đặn hấp thụ nguồn cung.

Geoffrey Kendrick của Standard Chartered mô tả việc hạ dự báo là một “sự hiệu chỉnh lại kỳ vọng về nhu cầu”, chỉ ra vai trò mờ nhạt dần của các nhà mua vào từ kho bạc doanh nghiệp. Các kho bạc tài sản số lớn, hay DATs, từng thúc đẩy các chu kỳ tăng giá trước đó “đã hoàn thành sứ mệnh”, theo quan điểm của ông, khi định giá và điều kiện bảng cân đối kế toán không còn đủ lý do để tích lũy lặp lại. 

Khi không còn động lực mua vào từ các tổ chức, gánh nặng gần như hoàn toàn dồn lên sự tham gia của ETF, khiến Bitcoin nhạy cảm hơn với dòng vốn ngắn hạn của nhà đầu tư và tâm lý thị trường chung. Các dự báo điều chỉnh của Bernstein cũng dựa trên logic này: câu chuyện dài hạn vẫn còn nguyên, nhưng thời gian đã kéo dài khi tốc độ chấp nhận chững lại.

Tại sao điều này quan trọng

Các chuyên gia cho rằng việc thay đổi dự báo không chỉ là lý thuyết. Chúng thách thức quan niệm rằng đường đi giá của Bitcoin có thể dự đoán chỉ dựa vào các chu kỳ halving hoặc mô hình lịch sử. Việc giảm 30% từ đỉnh tháng 10 trên 126.000 USD đã thử thách niềm tin rằng các đợt tăng giá do nguồn cung là điều tất yếu. 

Các quan sát viên thị trường dự đoán rằng nếu dòng vốn tổ chức trở nên rời rạc thay vì mang tính cơ cấu, quỹ đạo của Bitcoin sẽ ngày càng phụ thuộc vào điều kiện thanh khoản, kỳ vọng chính sách và chu kỳ kinh tế rộng lớn hơn. Quan điểm của Kendrick rằng “mùa đông crypto đã là quá khứ” đặt ra một nghịch lý thú vị: Bitcoin có thể tránh được các cú sụp đổ sâu, nhưng cũng khó lấy lại đà tăng parabol nếu không có nguồn cầu mới.

Môi trường chính trị bổ sung thêm một lớp bất định. Thị trường gần như chắc chắn rằng Federal Reserve sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này, nhưng sự chú ý lại tập trung vào phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell về lộ trình cho năm 2026. 

Suy đoán rằng Kevin Hassett có thể sẽ dẫn dắt Fed trong tương lai đã làm dấy lên tranh luận về việc liệu chính sách sắp tới có thể nghiêng về hướng nới lỏng mạnh mẽ hơn. Đối với Bitcoin, vốn ngày càng hành xử như một tài sản liquidity beta cao, những thay đổi trong triển vọng chính sách có thể quan trọng hơn các câu chuyện lâu dài về động lực nguồn cung hay sự chấp nhận của tổ chức.

Tác động đến thị trường và nhà đầu tư

Sự hạ nhiệt của tâm lý hưng phấn quanh Bitcoin đã lan sang toàn bộ thị trường tiền mã hóa. Các ETF giao ngay ghi nhận dòng vốn rút ròng 60 triệu USD vào thứ Hai, đánh dấu sự đảo chiều so với các dòng vốn vào liên tục hồi đầu năm. 

Các bàn giao dịch tổ chức từng coi các đợt giảm giá là cơ hội mua vào nay đang thận trọng hơn, dè dặt giải ngân vốn trước khi Fed làm rõ lập trường. Thanh khoản thấp đã giữ cho biến động ở mức thấp, che giấu sự mong manh của độ sâu thị trường xuất hiện trong những tuần gần đây.

Bối cảnh yên ắng này đã thay đổi cách các nhà giao dịch diễn giải các mức giá quan trọng. Các nhà phân tích tại Delta Exchange tin rằng nếu vượt rõ ràng trên 94.000 USD sẽ xác nhận xu hướng tăng tiếp diễn, nhưng sự thiếu vắng hỗ trợ mạnh từ sổ lệnh cho thấy nhà đầu tư không sẵn sàng thúc đẩy các động thái định hướng. 

Sức mạnh tương đối của Ethereum trước thềm cuộc họp FOMC cho thấy khẩu vị rủi ro có chọn lọc thay vì sự hồi sinh niềm tin trên diện rộng. Thông điệp chung trên các thị trường là nhất quán: vị thế phòng thủ, không bi quan, nhưng niềm tin sẽ không trở lại nếu chưa có chỉ dẫn vĩ mô rõ ràng hơn.

Triển vọng chuyên gia

Ngay cả khi các dự báo bị điều chỉnh giảm, các nhà phân tích vẫn kỳ vọng Bitcoin sẽ tăng trong năm năm tới, dù với tốc độ vừa phải hơn. Standard Chartered hiện đặt mục tiêu năm 2026 ở mức 150.000 USD, giảm từ 300.000 USD, và dời mốc 500.000 USD từ năm 2028 sang 2030. Bernstein dự đoán Bitcoin sẽ đạt khoảng 150.000 USD vào năm sau và tiệm cận 200.000 USD vào năm 2027, củng cố kỳ vọng về tăng trưởng chậm hơn, ổn định hơn thay vì các chu kỳ bùng nổ. Những dự báo này cho thấy thị trường đang trưởng thành: được dẫn dắt bởi dòng vốn chuyên nghiệp, dòng chảy được quản lý và động lực vĩ mô thay vì sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Ẩn số lớn nhất vẫn là chính sách tiền tệ của Mỹ. Một tín hiệu ôn hòa vào thứ Tư có thể khôi phục thanh khoản và thúc đẩy sự tham gia của ETF; còn giọng điệu thận trọng hoặc diều hâu có thể kéo dài giai đoạn tích lũy đến đầu năm 2026. Các nhà giao dịch sẽ soi kỹ ngôn từ của Powell để tìm manh mối về cuộc họp tháng 1 và chiến lược tổng thể cho năm tới. Trong một thị trường hiện nay giao dịch dựa nhiều vào sắc thái như vào câu chuyện, những tín hiệu này có thể thay đổi tâm lý mạnh mẽ hơn cả bản thân việc cắt giảm lãi suất.

Điểm mấu chốt

Các nhà phân tích đang hạ mục tiêu Bitcoin vì các động lực cầu mạnh nhất của thị trường đã suy yếu cùng lúc. Dòng vốn vào ETF đã nguội đi, các nhà mua vào từ kho bạc doanh nghiệp đã rút lui, và bất ổn chính sách vĩ mô gia tăng trước quyết định tháng 12 của Fed’s . Dù vậy, kỳ vọng dài hạn vẫn tích cực, dù trải dài trên một khung thời gian dài hơn. Tín hiệu lớn tiếp theo sẽ đến từ chỉ dẫn của Powell, điều có thể xác định liệu Bitcoin sẽ tiếp tục leo lên vùng sáu con số hay kéo dài giai đoạn tích lũy sang năm 2026.

Nhận định kỹ thuật về Bitcoin

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin (BTC/USD) đang giao dịch gần 92.680 USD, giữ được đà phục hồi sau khi bật lên từ vùng hỗ trợ 84.700 USD - khu vực mà nếu giảm sâu hơn có thể đã kích hoạt các đợt thanh lý bắt buộc trên các vị thế sử dụng đòn bẩy. Giá hiện đang hướng tới mức kháng cự 94.600 USD, với các ngưỡng cao hơn tại 106.600 USD và 114.000 USD, nơi các nhà giao dịch thường đánh giá lại mức độ rủi ro hoặc chuẩn bị mua vào nếu động lực tăng mạnh hơn. 

BTC vẫn nằm ở nửa trên của dải Bollinger Band , dấu hiệu cho thấy tâm lý đang cải thiện nhưng cũng nhắc nhở rằng thị trường đang tạm dừng khi các nến giá chạm vào kháng cự. Người mua đã lấy lại phần nào quyền kiểm soát, nhưng cấu trúc tổng thể vẫn có vẻ đi ngang cho đến khi đóng cửa rõ ràng trên 94.600 USD xác nhận sự thay đổi xu hướng. Đây thường là lúc các công cụ như Deriv Trading Calculator trở nên hữu ích, giúp các nhà giao dịch ước tính quy mô vị thế tiềm năng, yêu cầu ký quỹ hoặc mức độ rủi ro trước khi cam kết với các thiết lập breakout.

Chỉ báo RSI, tăng nhanh trên đường trung bình hướng tới vùng 55-60, củng cố rằng động lực đang nghiêng về phía người mua. Dù vẫn còn khá xa vùng quá mua, chỉ báo này phản ánh áp lực tăng giá ngày càng lớn - một bối cảnh tích cực nếu BTC có thể vượt qua 94.600 USD và xây dựng một nhịp phục hồi mạnh hơn. Một đợt tăng bền vững trên ngưỡng này sẽ báo hiệu thị trường sẵn sàng kiểm tra lại các mức kháng cự sâu hơn và có thể định hình lại tâm lý khi bước vào chất xúc tác vĩ mô tiếp theo.