Récapitulatif du marché : Semaine du 11 au 15 décembre 2023

Élections au Royaume-Uni

BBC News et Metro : Robert Jenrick démissionne en tant que ministre de l'immigration. Jenrick et Suella Braverman, partisans du leadership de M. Sunak, se retirent en raison des revers du parti. 

Avec une conférence décevante et des défaites aux élections complémentaires, la patience s'amaigrit parmi les députés. Certains conservateurs craignent des pertes continues face au Parti travailliste dirigé par Keir Starmer, à moins que Sunak envisage de se retirer.

Pendant ce temps, les économistes prévoient que la Banque d'Angleterre maintiendra un coût d'emprunt au plus haut depuis 15 ans le 14 décembre, alors que les marchés britanniques penchent vers une réduction de taux en juin 2024. 

Augmentations des taux de la Fed

Forbes : Les investisseurs estiment que le Comité fédéral d'open market (FOMC) devrait probablement maintenir le taux inchangé lors de la prochaine réunion des 12 et 13 décembre. 

Des questions se posent sur le moment où la Fed pourrait envisager des réductions de taux et dans quelle mesure. 

Le CME Group rapporte une probabilité de 97,7 % que la Fed maintienne la plage cible actuelle des taux des fonds fédéraux (5,25 % à 5,5 %).

De plus, il y a une probabilité de 52,7 % que le FOMC réduise les taux d'au moins 25 points de base d'ici mars 2024. 

Prévisions économiques du Royaume-Uni

The Guardian & Reuters : Les derniers sondages suggèrent que la Banque d'Angleterre devrait maintenir le taux de la Banque à 5,25 % le 14 décembre et tout au long du deuxième trimestre 2024. La Resolution Foundation note que les inquiétudes concernant les augmentations de salaire élevées pourraient s'atténuer, les accords de salaire répondant à une baisse de l'inflation annuelle. 

Les sondages de Reuters prévoient que le taux d'intérêt au plus haut depuis 15 ans persistera jusqu'au troisième trimestre 2024, atteignant 4,50 % d'ici la fin de l'année. 

Perspectives économiques des États-Unis

Wall Street Journal & Banque fédérale de New York : En novembre, les États-Unis ont ajouté 199 000 emplois, un peu plus lentement qu'au début de l'année mais cohérent avec les gains d'avant-pandémie. En excluant les grèves des travailleurs de l'automobile, la création d'emplois s'élevait à environ 169 000, montrant une légère baisse par rapport aux 180 000 d'octobre. Une croissance notable a été observée dans les secteurs de la santé et du gouvernement, tandis que le rythme global de l'emploi a ralenti. 

Selon une enquête de la Fed de New York, les attentes d'inflation médiane ont légèrement diminué à 3,4 % sur un horizon d'un an. 

La Fed devrait maintenir les taux inchangés ce jeudi, les attentes du marché concernant des réductions de taux commençant en mai. 

Recapitulatif du marché de l'or

Kitco News : Joseph Cavatoni, stratège des marchés nord-américains du WGC, note la dépendance de l'or à l'égard de la Réserve fédérale. Dans le premier scénario, un atterrissage doux aux États-Unis est en accord avec le consensus actuel, soutenant la tendance de l'or. l'atterrissage s'aligne avec le consensus actuel, soutenant la tendance de l'or. Le second, un atterrissage brutal avec récession, pourrait entraîner une dynamique haussière pour l'or via des réductions de taux agressives. Le troisième, un scénario sans attérissage, est jugé improbable, avec seulement 10 % de chances d'une croissance constante au-dessus de la tendance aux États-Unis. croissance. 

Données sur l'inflation

Wall Street Journal & FX Street : Le dollar américain reste stable alors que les dernières données sur l'inflation ne provoquent pas de mouvements significatifs. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,1 % en novembre, un léger ralentissement par rapport à octobre mais au-dessus de 3 % en juin.

La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, note que l'inflation est 'en forte baisse' et s'attend à ce qu'elle soit conforme au mandat de la Fed. 

La Fed devrait maintenir les taux lors de sa réunion malgré le fait que la lecture soit légèrement plus ferme que souhaité pour un retour rapide à l'objectif d'inflation de 2 %. 

Réductions des taux de la Fed

Wall Street Journal & The Guardian : La Fed maintient les taux directeurs après la récente augmentation de juillet, insistant sur la prudence pour éviter des dommages économiques dans un contexte de baisse de l'inflation. Powell souligne le changement de projections, les responsables prévoyant trois réductions de taux l'année prochaine, s'écartant des attentes précédentes d'une hausse et de deux réductions. Les marchés réagissent positivement, tous les principaux indices grimpent, les industriels de Dow atteignant un record de clôture. Les rendements des obligations du Trésor à 10 ans ont baissé à 4,032 %. Pendant ce temps, la Chambre a voté mercredi pour autoriser formellement l'enquête sur la destitution de Joe Biden.

PIB du Royaume-Uni

Reuters & Ons.gov : Octobre 2023 voit une baisse de 0,3 % du PIB mensuel britannique, contrastant avec une croissance de 0,2 % en septembre. La production des services, en baisse de 0,2 %, contribue principalement à la contraction mensuelle. 

La Banque d'Angleterre est prête à maintenir les taux aujourd'hui, les sentiments du marché s'orientant vers une augmentation des paris sur des réductions en 2024. 

Politique monétaire britannique

The Guardian : La Banque d'Angleterre affirme la nécessité d'une politique monétaire restrictive prolongée, contrecarrant les attentes du marché monétaire de cinq réductions de taux en 2024. Bien que les taux d'intérêt actuels soient maintenus, trois décideurs ont voté en faveur d'une augmentation potentielle.

Andrew Bailey souligne qu'il est prématuré d'envisager des réductions de taux au Royaume-Uni, mais que les marchés monétaires projettent au moins quatre en 2024, anticipant une baisse à 4,1 % contre 5,25 % actuellement.  Les prévisions antérieures de la City indiquaient cinq réductions d'un quart de point avant l'annonce de la BoE à midi. 

Politique monétaire européenne

Reuters : La Banque centrale européenne maintient les taux inchangés et résiste aux attentes de réductions immédiates des taux d'intérêt, la présidente Christine Lagarde soulignant un rebond anticipé de l'inflation et des pressions tarifaires robustes. 

La position de Lagarde contraste fortement avec le ton plus accommodant de la Réserve fédérale américaine. Jerome Powell de la Réserve fédérale, suggérant qu'une réduction des taux n'est probablement pas envisageable avant juin ou juillet.