Riepilogo del mercato: Settimana dell'11-15 dicembre 2023

Elezioni nel Regno Unito

BBC News e Metro: Robert Jenrick si dimette da ministro dell'immigrazione. Jenrick e Suella Braverman, sostenitori della leadership di Mr Sunak, si dimettono in mezzo a battute d'arresto del partito. 

Con una conferenza deludente e vittorie elettorali negative, la pazienza tra i parlamentari è ai minimi storici. Alcuni conservatori temono perdite continue a favore del Labour di Keir Starmer, a meno che Sunak non prenda in considerazione le dimissioni.

Nel frattempo, gli economisti prevedono che la Banca d'Inghilterra manterrà un costo di prestito al massimo in 15 anni il 14 dicembre, poiché i mercati del Regno Unito tendono a un taglio dei tassi a giugno 2024. 

Aumenti dei tassi della Fed

Forbes: Gli investitori prevedono che il Comitato federale di apertura del mercato (FOMC) manterrà probabilmente il tasso invariato nella prossima riunione del 12-13 dicembre. 

Sorgono domande su quando la Fed potrebbe prendere in considerazione i tagli ai tassi e fino a che punto. 

Il CME Group riporta una probabilità del 97,7% che la Fed mantenga l'attuale range obiettivo del tasso dei fondi federali (5,25% a 5,5%).

Inoltre, c'è una probabilità del 52,7% che il FOMC tagli i tassi di almeno 25 punti base entro marzo 2024. 

Previsione economica del Regno Unito

The Guardian & Reuters: Gli ultimi sondaggi suggeriscono che la Banca d'Inghilterra è pronta a mantenere il tasso di riferimento a 5,25% il 14 dicembre e per tutto il Q2 2024. La Resolution Foundation nota che le preoccupazioni per gli alti premi salariali potrebbero attenuarsi, con i contratti salariali che rispondono a un calo dell'inflazione annuale. 

I sondaggi di Reuters prevedono che il tasso d'interesse al massimo di 15 anni persisterà fino al Q3 2024, raggiungendo il 4,50% entro la fine dell'anno. 

Prospettive economiche degli Stati Uniti

Wall Street Journal & Federal Reserve Bank of New York: A novembre, gli Stati Uniti hanno aggiunto 199.000 posti di lavoro, un po' più lentamente rispetto all'inizio dell'anno, ma coerenti con i guadagni pre-pandemici. Escludendo gli scioperi dei lavoratori dell'auto, il guadagno occupazionale è stato di circa 169.000, mostrando un leggero calo rispetto ai 180.000 di ottobre. Crescita notevole nei settori della sanità e del governo, mentre il ritmo complessivo dell'occupazione è rallentato. 

Secondo il sondaggio della Fed di New York, le aspettative di inflazione mediana sono leggermente calate al 3,4% con un orizzonte di un anno. 

Si prevede che la Fed manterrà i tassi costanti questo giovedì, con aspettative di mercato per i tagli dei tassi a partire da maggio. 

Riepilogo del mercato dell'oro

Kitco News: Joseph Cavatoni, stratega dei mercati nordamericani del WGC, osserva la dipendenza dell'oro dalla Federal Reserve. Nel primo scenario, un atterraggio morbido negli Stati Uniti è in linea con il consenso attuale, supportando la tendenza dell'oro. l'atterraggio si allinea con il consenso attuale, sostenendo la tendenza dell'oro. Il terzo, uno scenario senza atterraggio, è ritenuto improbabile, con solo una probabilità del 10% di una crescita sostenuta sopra la tendenza negli Stati Uniti. Il terzo, uno scenario senza atterraggio, è considerato improbabile, con solo il 10% di possibilità di una crescita sostenuta sopra la tendenza negli Stati Uniti. crescita. 

Dati sull'inflazione

Wall Street Journal & FX Street: Il dollaro USA mantiene stabilità mentre i dati più recenti sull'inflazione non causano movimenti significativi. L'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 3,1% a novembre, un leggero rallentamento rispetto a ottobre, ma superiore al 3% di giugno.

Il Segretario al Tesoro Janet Yellen osserva che l'inflazione sta 'scendendo significativamente' e si aspetta che si allinei al mandato della Fed. 

Si prevede che la Fed manterrà i tassi nella sua riunione, nonostante la lettura sia leggermente più forte di quanto desiderato per un rapido ritorno all'obiettivo di inflazione del 2%. 

Tagli dei tassi della Fed

Wall Street Journal & The Guardian: La Fed mantiene i tassi di riferimento dopo l'aumento recente di luglio, enfatizzando la cautela per evitare danni economici in mezzo al calo dell'inflazione. Powell mette in evidenza il cambiamento nelle proiezioni, con funzionari che anticipano tre tagli ai tassi l'anno prossimo, divergenza dalle precedenti aspettative di un aumento e due tagli. I mercati rispondono positivamente, con tutti i principali indici in crescita, i titoli industriali del Dow raggiungono una chiusura record. I rendimenti della nota del Tesoro decennale scendono al 4,032%. Nel frattempo, la Camera ha votato mercoledì per autorizzare formalmente l'inchiesta di impeachment contro Joe Biden.

PIL del Regno Unito

Reuters & Ons.gov: Ottobre 2023 segna un calo dello 0,3% del PIL mensile del Regno Unito, a fronte di una crescita dello 0,2% a settembre. La produzione dei servizi, in calo dello 0,2%, è la principale causa della contrazione mensile. 

La Banca d'Inghilterra è pronta a mantenere i tassi oggi, con sentimenti di mercato proiettati verso scommesse aumentate sui tagli nel 2024. 

Politica monetaria nel Regno Unito

The Guardian: La Banca d'Inghilterra afferma la necessità di una politica monetaria restrittiva prolungata, opponendosi alle aspettative del mercato monetario di cinque tagli dei tassi nel 2024. Nonostante mantenga i tassi di interesse attuali, tre responsabili politici hanno votato per un potenziale aumento.

Andrew Bailey sottolinea che è prematuro considerare i tagli ai tassi nel Regno Unito, tuttavia i mercati monetari prevedono almeno quattro nel 2024, anticipando un calo al 4,1% dal 5,25% attuale.  Previsioni precedenti della City indicavano cinque tagli di un quarto di punto prima dell'annuncio di mezzogiorno della BoE. 

Politica monetaria europea

Reuters: La Banca centrale europea mantiene i tassi invariati e resiste alle aspettative di tagli immediati dei tassi di interesse, con il Presidente Christine Lagarde che sottolinea un previsto rimbalzo dell'inflazione e forti pressioni sui prezzi. 

La posizione di Lagarde contrasta nettamente con il tono più accomodante della Fed statunitense. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, accenna a un possibile taglio dei tassi che non è probabile prima di giugno o luglio.