Обзор рынка: неделя с 11 по 15 декабря 2023 года

Выборы в Великобритании

BBC News и Metro: Роберт Дженрик уходит в отставку с поста министра иммиграции. Дженрик и Суэлла Браверман, сторонники лидерства мистера Сунака, уходят в отставку на фоне неудач партии. 

После разочаровывающей конференции и поражений на довыборах терпение среди депутатов иссякает. Некоторые консерваторы боятся дальнейших потерь от Лейбористской партии Кит Стармера, если Сунак не подумает об отставке.

Тем временем экономисты прогнозируют, что Банк Англии сохранит высокие ставки заимствования на уровне 15-летнего максимума 14 декабря, поскольку рынки Великобритании ожидают снижения ставок в июне 2024 года. 

Повышение процентных ставок ФРС

Forbes: Инвесторы считают, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) вероятно сохранит ставку на прежнем уровне на предстоящем заседании 12-13 декабря. 

Вопросы возникли о том, когда ФРС может рассмотреть возможность понижения ставок и в какой степени. 

CME Group сообщает о 97,7% вероятности того, что ФРС сохранит целевой диапазон процентной ставки (5,25% до 5,5%).

Кроме того, существует 52,7% вероятность того, что FOMC снизит ставки как минимум на 25 базисных пунктов к марту 2024 года. 

Прогноз экономики Великобритании

The Guardian & Reuters: Последние опросы показывают, что Банк Англии, скорее всего, оставит процентную ставку на уровне 5.25% 14 декабря и в течение второго квартала 2024 года. Фонд Резолюции отмечает, что опасения по поводу высоких заработных плат могут ослабить тенденцию, поскольку зарплаты начинают реагировать на снижение годовой инфляции. 

Опросы Reuters прогнозируют, что 15-летние высокие процентные ставки сохранятся до третьего квартала 2024 года, достигнув 4,50% к концу года. 

Прогноз экономической ситуации в США

Wall Street Journal & Федеральный резервный банк Нью-Йорка: В ноябре в США было добавлено 199000 рабочих мест, что немного медленнее, чем ранее в этом году, но согласуется с показателями до пандемии. Если исключить забастовки работников автопрома, прирост рабочих мест составил около 169 000, что является небольшим снижением по сравнению с 180 000 в октябре. Заметный рост наблюдается в секторах здравоохранения и государственного управления, в то время как темпы общего предложения рабочей силы замедлились. 

Согласно опросу Федерального резервного банка Нью-Йорка, средние ожидания инфляции немного снизились до 3,4% на горизонте в один год. 

Ожидается, что ФРС сохранит ставки в четверг, с рыночными ожиданиями о снижении ставок, начиная с мая. 

Обзор рынка золота

Kitco News: Джозеф Каватони, стратег по рынкам Северной Америки WGC, отмечает зависимость золота от Федеральной резервной системы. В первом сценарии мягкая посадка США согласуется с текущим консенсусом, поддерживая тенденцию на золото. Жесткая посадка с рецессией во втором сценарии может привести к бычьим трендам на золото через агрессивные снижения ставок. Третий сценарий, сценарий без посадки, считается маловероятным, с вероятностью лишь 10% на устойчивый рост США выше тренда.  Третий сценарий, без посадки, считается маловероятным, с вероятностью лишь 10% устойчивого роста выше тренда в США.  

Данные по инфляции

Wall Street Journal & FX Street: Доллар США держится устойчиво, поскольку последние данные по инфляции не вызывают значительных колебаний. Индекс потребительских цен вырос на 3,1% в ноябре, что является незначительным замедлением по сравнению с октябрем, но выше 3% в июне.

Министр финансов Джанет Йеллен отмечает, что инфляция «значительно снижается» и ожидает, что это будет согласовано с мандатом ФРС. 

ФРС, вероятно, сохранит ставки на своем заседании, несмотря на то, что показатель немного выше желаемого для быстрого возвращения к цели по инфляции 2%. 

Снижения ставок ФРС

Wall Street Journal & The Guardian: ФРС сохраняет базовые ставки после недавнего увеличения в июле, подчеркивая осторожность, чтобы избежать экономического ущерба на фоне снижающейся инфляции. Пауэлл подчеркивает изменения в прогнозах, при этом чиновники ожидают три снижения ставок в следующем году, отклоняясь от прежнего ожидания одного повышения и двух снижений. Рынки реагируют положительно: все основные индексы растут, промышленный индекс Доу достигает рекордного уровня закрытия. Доходность 10-летних облигаций казначейства снизилась до 4,032%. Тем временем палата представителей проголосовала в среду за формальную авторизацию расследования импичмента против Джо Байдена.

ВВП Великобритании

Reuters & Ons.gov: В октябре 2023 года отмечено снижение ВВП Великобритании на 0.3%, в отличие от роста на 0.2% в сентябре. Выход сектора услуг, снизившись на 0,2%, в основном определяет месячное сокращение. 

Банк Англии собирается сохранить ставки на уровне сегодня, при этом рыночные настроения склоняются к увеличению ставок на снижение в 2024 году. 

Монетарная политика Великобритании

The Guardian: Банк Англии подчеркивает необходимость длительной жесткой денежно-кредитной политики, противостояющей ожиданиям денежного рынка о пяти снижениях ставок в 2024 году. Несмотря на сохранение текущих процентных ставок, три политика проголосовали за потенциальное повышение.

Эндрю Бейли подчеркивает, что преждевременно рассматривать снижение ставок в Великобритании, но денежные рынки прогнозируют как минимум четыре в 2024 году, ожидая снижения до 4,1% с нынешних 5,25%.  Ранее прогнозы City указывали на пять снижений на 25 базисных пунктов перед полдневным заявлением BoE. 

Европейская монетарная политика

Reuters: Европейский центральный банк сохраняет ставки без изменений и противостоит ожиданиям немедленного снижения процентных ставок, при этом президент Кристин Лагард подчеркивает ожидаемое восстановление инфляции и сильное ценовое давление. 

Позиция Лагард резко контрастирует с более мягким тоном со стороны США. Режим Джером Пауэлл намекает на потенциальное снижение ставок, которое вряд ли произойдет до июня или июля.