Resumen del mercado: Semana del 11 al 15 de diciembre de 2023

Elecciones en el Reino Unido

BBC News y Metro: Robert Jenrick renuncia como ministro de inmigración. Jenrick y Suella Braverman, partidarios del liderazgo del Sr. Sunak, dimiten en medio de reveses del partido. 

Con una conferencia decepcionante y derrotas en las elecciones parciales, la paciencia se agota entre los diputados. Algunos tories temen pérdidas continuas ante el laborismo de Keir Starmer a menos que Sunak considere dimitir.

Mientras tanto, los economistas predicen que el Banco de Inglaterra mantendrá un costo de endeudamiento máximo de 15 años el 14 de diciembre, a medida que los mercados del Reino Unido se inclinan hacia un recorte de tasas en junio de 2024. 

Incrementos de tasas de la Fed

Forbes: Los inversores optan por que el Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC) probablemente mantendrá la tasa sin cambios en la próxima reunión del 12-13 de diciembre. 

Surgen preguntas sobre cuándo la Fed podría considerar recortes de tasas y en qué medida. 

CME Group informa un 97.7% de posibilidad de que la Fed mantenga el rango objetivo actual de tasas de fondos federales (5.25% a 5.5%).

Además, hay un 52.7% de probabilidad de que el FOMC reduzca tasas en al menos 25 puntos básicos para marzo de 2024. 

Previsión económica del Reino Unido

The Guardian & Reuters: Las últimas encuestas sugieren que el Banco de Inglaterra está preparado para mantener la Tasa de Banco en 5.25% el 14 de diciembre y durante todo el segundo trimestre de 2024. La Resolution Foundation señala que las preocupaciones sobre los altos premios salariales pueden disminuir, con los ajustes salariales en respuesta a una disminución en la inflación anual. 

Las encuestas de Reuters predicen que la tasa de interés máxima de 15 años persistirá hasta el tercer trimestre de 2024, alcanzando el 4.50% para fin de año. 

Perspectivas económicas de EE. UU.

Wall Street Journal & Banco de la Reserva Federal de Nueva York: En noviembre, EE. UU. agregó 199,000 empleos, un poco más lento que a principios de año, pero consistente con los aumentos previos a la pandemia. Excluyendo las huelgas de los trabajadores de la automoción, el aumento de empleos fue de alrededor de 169,000, mostrando una ligera disminución desde los 180,000 de octubre. Crecimiento notable en los sectores de salud y gobierno, mientras que el ritmo del empleo en general disminuyó. 

Según la encuesta del Banco de Nueva York, las expectativas medias de inflación disminuyeron ligeramente a 3.4% a un año vista. 

Se anticipa que la Fed mantenga las tasas estables este jueves, con expectativas del mercado para recortes de tasas comenzando en mayo. 

Resumen del mercado de oro

Kitco News: Joseph Cavatoni, estratega de mercados de América del Norte de WGC, señala la dependencia del oro de la Reserva Federal. En el primer escenario, un aterrizaje suave de EE. UU. se alinea con el consenso actual, apoyando la tendencia del oro. El segundo, un aterrizaje duro con recesión, podría impulsar tendencias alcistas del oro mediante recortes agresivos de tasas. El tercero, un escenario sin aterrizaje, se considera poco probable, con solo un 10% de probabilidad de un crecimiento sostenido por encima de la tendencia en EE. UU. sostenido. 

Datos de inflación

Wall Street Journal & FX Street: El dólar estadounidense se mantiene estable ya que los últimos datos de inflación no logran causar movimiento significativo. El índice de precios al consumidor subió un 3.1% en noviembre, una ligera desaceleración respecto a octubre, pero por encima del 3% de junio.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, señala que la inflación está 'disminuyendo de manera significativa' y espera que se alinee con el mandato de la Fed. 

Es probable que la Fed mantenga las tasas en su reunión, a pesar de que la lectura ha sido ligeramente más firme de lo deseado para un regreso rápido al objetivo de inflación del 2%. 

Recortes de tasas de la Fed

Wall Street Journal & The Guardian: La Fed mantiene las tasas de referencia tras el reciente aumento de julio, enfatizando la cautela para evitar daños económicos en medio de la caída de la inflación. Powell destaca el cambio en las proyecciones, con funcionarios anticipando tres recortes de tasas el próximo año, divergiendo de las expectativas anteriores de un aumento y dos recortes. Los mercados responden positivamente, con todos los índices principales subiendo, Dow industriales alcanzando un cierre récord. Los rendimientos del bono del Tesoro a 10 años disminuyen al 4.032%. Mientras tanto, la Cámara votó el miércoles para autorizar formalmente la investigación de juicio político contra Joe Biden.

PIB del Reino Unido

Reuters & Ons.gov: Octubre de 2023 muestra una caída del 0.3% en el PIB mensual del Reino Unido, en contraste con el crecimiento del 0.2% en septiembre. La producción de servicios, que descendió un 0.2%, impulsa principalmente la contracción mensual. 

El Banco de Inglaterra está preparado para mantener las tasas hoy, con los sentimientos del mercado inclinándose hacia apuestas incrementadas sobre recortes en 2024. 

Política monetaria del Reino Unido

The Guardian: El Banco de Inglaterra afirma la necesidad de una política monetaria restrictiva prolongada, contrarrestando las expectativas del mercado monetario de cinco recortes de tasas en 2024. A pesar de mantener las tasas de interés actuales, tres responsables de política votaron a favor de un posible aumento.

Andrew Bailey enfatiza que es prematuro considerar recortes de tasas en el Reino Unido, aunque los mercados monetarios prevén al menos cuatro en 2024, anticipando una caída al 4.1% desde el actual 5.25%.  Las proyecciones anteriores de la ciudad indicaron cinco recortes de un cuarto de punto antes del anuncio del mediodía del BoE. 

Política monetaria europea

Reuters: El Banco Central Europeo mantiene las tasas sin cambios y resiste las expectativas de recortes inmediatos de tasas de interés, con la presidenta Christine Lagarde enfatizando una esperada recuperación de la inflación y presiones de precios robustas. 

La postura de Lagarde contrasta marcadamente con el tono más acomodaticio de la Reserva Federal de EE. UU. Jerome Powell de la Reserva Federal, insinuando que una posible reducción de la tasa no es probable antes de junio o julio.