Kolejny ruch Bitcoina: Czy potencjalna obniżka stóp w tym tygodniu wywoła wzrost?

Odbicie Bitcoina w kierunku 92 000 USD następuje w kluczowym momencie, gdy inwestorzy zastanawiają się, czy oczekiwana przez Federal Reserve obniżka stóp procentowych może zapoczątkować kolejny decydujący ruch na rynku. Wzrost z grudniowego dołka na poziomie 82 000 USD ustabilizował nastroje po październikowej likwidacji dźwigni o wartości 19 miliardów USD, jednak płynność pozostaje niska, a księgi zleceń są kruche.

Obniżka stóp obniżyłaby koszty finansowania i mogłaby ponownie obudzić uśpiony apetyt na ryzyko, ale ostatnie ruchy cen Bitcoina sugerują, że inwestorzy wciąż mierzą się z następstwami zacieśniania polityki i niespójnych danych o inflacji. W obliczu rosnących prognoz dotyczących liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz zakończenia procesu quantitative tightening, decyzja w tym tygodniu może przesądzić, czy Bitcoin wyłamie się z wąskiego przedziału – czy też będzie dryfował, dopóki płynność nie powróci.

Co napędza ruch Bitcoina?

Bitcoin wzrósł do około 91 550 USD po odzyskaniu poziomu 90 000 USD w weekend, wspierany przez ostrożną zmianę oczekiwań makroekonomicznych. Inwestorzy pozostają ostrożni po październikowej nagłej likwidacji dźwigni o wartości 19 miliardów USD, która spowodowała spłycenie ksiąg zleceń i ujawniła strukturalne słabości na głównych giełdach. 

Market makerzy powoli wracają na rynek, a ta ostrożność utrzymuje ruchy cenowe w ryzach, nawet gdy ogólne nastroje ryzykowne się poprawiają. Zakończenie quantitative tightening 1 grudnia dodatkowo wzmocniło oczekiwania na obniżkę stóp, zwłaszcza że ekonomiści prognozują w tym tygodniu wzrost liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych o 30 000.

To przewartościowanie następuje na tle historycznych napływów kapitału do Bitcoina. Raport Glassnode Q4 Digital Assets pokazuje, że cykl 2022–2025 przyciągnął 732 miliardy USD netto napływów – więcej niż wszystkie poprzednie cykle łącznie. 

Miesięczne napływy, które osiągnęły szczyt blisko 40 miliardów USD w październiku, od tego czasu spadły do około 15 miliardów USD, ale pozostają strukturalnie istotne. Realised Cap osiągnął nowy rekordowy poziom 1,1 biliona USD, co sygnalizuje długoterminowe zaufanie, nawet jeśli krótkoterminowa zmienność się kurczy.

Dlaczego to ma znaczenie

Wraz z rosnącą instytucjonalizacją Bitcoina, jego wrażliwość na globalne oczekiwania dotyczące stóp procentowych się nasiliła. Michael Wu, CEO Amber Group, zauważa, że zmiany w wytycznych dotyczących stóp „rozchodzą się po rynkach finansowania krypto w Azji znacznie szybciej niż w przypadku tradycyjnych klas aktywów”, a spready finansowania i koszty pożyczek dostosowują się niemal natychmiast do sygnałów banków centralnych. To zacieśnienie korelacji skłoniło zespoły tradingowe do dywersyfikacji płynności pomiędzy platformy CeFi i DeFi, co jest strategiczną odpowiedzią na wzrost zmienności i spłycenie rynku.

Dynamika inflacji dodaje kolejny poziom złożoności. Inflacja w usługach ochłodziła się od szczytów, ale pozostaje wyższa niż w przypadku towarów, a koszty mieszkania nadal przekraczają cel Fedu. Ten nierównomierny postęp komplikuje wysiłki banku centralnego na rzecz dezinflacji i utrzymuje niepewność co do tempa i głębokości przyszłych obniżek stóp. 

Złoto i srebro zyskały na tej niepewności, podczas gdy Bitcoin – który pozostaje bardziej wrażliwy na szoki płynnościowe niż akcje – ma trudności z wybiciem się. Mike McGlone z Bloomberg twierdzi, że Bitcoin często radzi sobie gorzej niż S&P 500, gdy zmienność na rynku akcji rośnie, wskazując na trwające przewartościowanie preferencji ryzyka. Jego perspektywa wpisuje się w szerszy trend: trajektoria Bitcoina jest coraz bardziej kształtowana przez warunki makroekonomiczne, a nie przez czynniki typowo kryptowalutowe.

Wpływ na rynki i inwestorów

Październikowy szok likwidacyjny pozostawił długotrwały ślad. Ryan McMillin z Merkle Tree Capital opisuje rynek, na którym „księgi zleceń zostały wyczyszczone”, a płynność jeszcze w pełni nie wróciła. Ta kruchość wzmacnia wpływ publikacji danych makroekonomicznych, prowadząc do ostrzejszych ruchów śróddziennych i węższego korytarza handlowego. Nawet jeśli ogłoszona zostanie obniżka stóp, brak głębokiej płynności może stłumić początkowy rajd, zamieniając go w stopniowy wzrost zamiast gwałtownego wybicia.

Pozycjonowanie instytucjonalne wzmacnia tę dynamikę. Dominacja Bitcoina wzrosła z 38,7% do 58,3% od końca 2022 roku – to zwrot w stronę aktywów o wyższej płynności w miarę spadku spekulacji detalicznej. Udział Ethereum spadł do 12,1%, pogłębiając wieloletnią słabość od czasu Merge w 2022 roku. 

Stablecoiny stanowią obecnie 8,3% rynku i pozostają podstawową warstwą rozliczeniową zarówno na scentralizowanych, jak i zdecentralizowanych platformach, zwłaszcza na rynkach wschodzących. Długoterminowa zmienność spadła z 84% do 43%, co wskazuje, że głębokość rynku i udział instytucji stabilizują aktywo, nawet jeśli krótkoterminowe wahania pozostają znaczne.

To wyraźnie kontrastuje z bardziej ideologicznymi narracjami krążącymi w ekosystemie. Michael Saylor, przyjmując perspektywę geopolityczną, argumentował, że Stany Zjednoczone powinny gromadzić Bitcoina przed rywalami, ostrzegając, że w przeciwnym razie „odkupi go po 50 milionów dolarów za monetę”. Choć odzwierciedla to skrajnie bycze nastroje, które okresowo przyciągają uwagę rynku, jest to odrębne od makroekonomicznych i płynnościowych czynników kształtujących krótkoterminowe ruchy cen.

Perspektywy ekspertów

Najważniejsze pytanie brzmi, czy obniżka stóp może wywołać zdecydowane wybicie. Niższe koszty pożyczek zwykle sprzyjają podejmowaniu ryzyka i mogą zachęcić market makerów do powrotu. McMillin uważa, że warunki już się poprawiają po zakończeniu quantitative tightening, sugerując, że „rynek jest gotowy do wzrostu”, a obniżka może być katalizatorem. Wciąż jednak wiele zespołów pozostaje ostrożnych, mając świadomość, że odbudowa płynności może potrwać miesiące. W rezultacie ewentualny rajd po obniżce może przebiegać etapami, a nie w jednym gwałtownym ruchu.

Długoterminowe wskaźniki pozostają korzystne. Rekordowe napływy kapitału, rosnący Realised Cap i strukturalny spadek zmienności wskazują na bardziej odporny rynek niż w poprzednich cyklach. Jednak kolejna faza Bitcoina zależy od rozwoju warunków makroekonomicznych. Inwestorzy będą skupiać się na komunikacie Fedu, danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych i zmienności na rynku akcji, aby ocenić, czy może pojawić się trwały trend. Wybicie powyżej ostatnich szczytów jest możliwe, ale tylko jeśli płynność się odbuduje, a warunki finansowania będą się dalej łagodzić. Na razie, według analityków, powrót Bitcoina powyżej 90 000 USD oznacza początek przejścia, a nie potwierdzoną zmianę reżimu.

Najważniejsze wnioski

Powrót Bitcoina powyżej 90 000 USD następuje w kluczowym momencie, gdy Federal Reserve może zadecydować o jego kolejnym dużym ruchu. Obniżka stóp może wywołać rajd, ale niska płynność i ostrożni market makerzy mogą ograniczyć początkową reakcję. Dane strukturalne pozostają bycze; jednak krótkoterminowa ścieżka rynku zależy od sygnałów makroekonomicznych, a nie od typowo kryptowalutowego impetu. Kolejne wskazówki pojawią się wraz z tonem Fedu, trendami w liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych i tempem powrotu płynności.

Analiza techniczna

W chwili pisania tego tekstu Bitcoin (BTC/USD) handluje w okolicach 91 545 USD, kontynuując stabilizację powyżej kluczowego wsparcia na poziomie 84 000 USD. Ten obszar pozostaje kluczowy; zdecydowane wybicie poniżej prawdopodobnie wywołałoby likwidacje po stronie sprzedaży i przedłużyło szerszy trend spadkowy. Po stronie wzrostowej BTC napotyka opór na poziomach 105 000 USD i 116 000 USD – to obszary, w których inwestorzy zwykle spodziewają się realizacji zysków lub powrotu zakupów napędzanych FOMO, jeśli momentum się wzmocni.

Ruchy cen odzwierciedlają ostrożne odbicie. BTC utrzymuje się w środkowej części swojego zakresu Bollinger Band po kilku tygodniach silnej presji spadkowej, co jest oznaką poprawy nastrojów, nawet jeśli przekonanie pozostaje ograniczone. RSI w okolicach 49 gwałtownie wzrósł z wcześniejszych minimów i obecnie znajduje się tuż powyżej środka. To sygnalizuje zmianę momentum, gdy sprzedający tracą przewagę, choć wskazuje też, że Bitcoin nie wszedł jeszcze w silnie byczy obszar. Utrzymanie wzrostów prawdopodobnie będzie zależeć od zdolności rynku do tworzenia wyższych dołków i budowania presji w kierunku oporu na 105 000 USD.