比特幣的下一步：本週潛在降息會引發飆升嗎？

比特幣回升至 92,000 美元的關鍵時刻來臨，交易員正權衡美國聯邦儲備局預期中的降息是否能點燃市場的下一波決定性走勢。自去年 12 月跌至 82,000 美元低點反彈以來，市場情緒已趨於穩定，這在去年 10 月 190 億美元槓桿清算後尤為明顯，但流動性依然稀薄，訂單簿仍然脆弱。

降息將降低資金成本，或可重新激發沉寂的風險偏好，但比特幣近期的價格走勢顯示，投資者仍在應對緊縮政策和不穩定通脹數據的餘波。隨著失業救濟申請預測上升、量化緊縮已經結束，本週的決策或將決定比特幣能否突破狹窄區間，抑或繼續盤整，直至流動性回歸。

是什麼推動比特幣的走勢？

比特幣在週末重回 90,000 美元大關後，目前已攀升至約 91,550 美元，這得益於宏觀預期的初步轉變。自去年 10 月突如其來的 190 億美元槓桿清算以來，交易員依然謹慎，該事件抹去了訂單簿深度，暴露了主要交易所的結構性脆弱。

做市商回歸速度緩慢，即使整體風險情緒改善，價格波動仍受限。12 月 1 日量化緊縮結束，進一步強化了市場對降息的預期，尤其是在經濟學家預測本週初領失業救濟人數將增加 30,000 人的背景下。

這一再平衡發生在比特幣歷史性資本流入的背景下。Glassnode 第四季數位資產報告顯示，2022–2025 週期已吸引 7,320 億美元的淨流入，超過以往所有週期的總和。

每月資金流入在去年 10 月達到近 400 億美元高峰後，現已降至約 150 億美元，但結構性意義依然重大。實現市值（Realised Cap）創下 1.1 兆美元新高，顯示即使短期波動收斂，長期信心依然堅定。

為什麼這很重要

隨著比特幣日益機構化，其對全球利率預期的敏感度也在加強。Amber Group 執行長 Michael Wu 指出，利率指引的變化「在亞洲加密資金市場的傳導速度遠快於傳統資產類別」，資金利差與借貸成本幾乎會即時對央行訊號做出調整。這種相關性加強促使交易台將流動性分散至 CeFi 和 DeFi 場所，以應對波動加劇和市場深度減少的局面。

通脹動態又增添一層複雜性。服務類通脹雖已自高點回落，但仍比商品類堅挺，住房成本依然高於 Fed 的目標。這種不均衡的進展使央行的通縮努力更加困難，也讓市場對未來降息的節奏和幅度充滿不確定性。

在這種不確定性下，黃金和白銀大漲，而比特幣——對流動性衝擊比股票更敏感——則難以突破。彭博社的 Mike McGlone 認為，當股市波動上升時，比特幣往往表現不如 S&P 500，這反映了風險偏好正在重新調整。他的觀點與更廣泛的主題一致：比特幣的走勢越來越受宏觀經濟條件影響，而非加密原生因素。

對市場與投資者的影響

去年 10 月的清算衝擊留下了長遠陰影。Merkle Tree Capital 的 Ryan McMillin 形容市場「訂單簿被清空」，流動性尚未完全恢復。這種脆弱性放大了宏觀經濟數據發布的影響，導致日內波動加劇、交易區間收窄。即使宣布降息，若缺乏深度流動性，初期漲勢也可能受限，轉為緩步上行而非直接突破。

機構布局強化了這一動態。自 2022 年底以來，比特幣市佔率從 38.7% 上升至 58.3%，顯示隨著散戶投機減少，資金正轉向流動性更高的資產。以太幣市佔率降至 12.1%，自 2022 年合併（Merge）以來持續表現不佳。

穩定幣目前佔市場 8.3%，並且仍是中心化與去中心化場所的核心結算層，特別是在新興市場。長期波動率已從 84% 降至 43%，顯示市場深度與機構權重正在穩定資產，即使短期波動仍然較大。

這與生態圈內流傳的意識形態敘事形成鮮明對比。Michael Saylor 以地緣政治視角主張，美國應在對手之前累積比特幣，否則將「以每枚 5,000 萬美元的價格買回」。這反映了市場週期性出現的極端看多情緒，但與當前由宏觀與流動性主導的短期價格走勢有所區隔。

專家展望

當前的關鍵問題是，降息是否能引發決定性突破。較低的借貸成本通常有利於風險承擔，並可能鼓勵做市商回歸。McMillin 認為，隨著量化緊縮結束，市場條件已在改善，「市場準備好上漲」，降息有望成為催化劑。不過，許多交易台仍然謹慎，意識到流動性重建可能需要數月。因此，降息後的漲勢可能會分階段展開，而非一次性爆發。

長期指標依然樂觀。創紀錄的資本流入、實現市值上升，以及結構性波動率下降，都顯示市場比過去週期更具韌性。然而，比特幣的下一階段仍取決於宏觀環境的演變。交易員將關注 Fed 的政策聲明、失業救濟數據和股市波動，以判斷是否能形成可持續趨勢。若流動性重建、資金條件持續寬鬆，突破近期高點並非不可能。分析師認為，目前比特幣重返 90,000 美元以上，代表的是一個過渡的開始，而非體制性轉變的確認。

重點摘要

比特幣重返 90,000 美元以上正值關鍵時刻，聯邦儲備局即將決定其下一步重大動作。降息或可引發漲勢，但流動性稀薄與謹慎的做市商可能抑制初步反應。結構性數據依然偏多，然而市場短期走向更取決於宏觀經濟訊號，而非加密貨幣本身的動能。下一步線索將來自 Fed 的語調、失業救濟趨勢，以及流動性回歸的速度。

技術分析

截至撰寫時，比特幣（BTC/USD）交易於 91,545 美元附近，持續穩定在關鍵的 84,000 美元支撐位之上。此區域至關重要；若明確跌破，極可能引發賣方清算並擴大跌勢。上方阻力分別在 105,000 美元與 116,000 美元，若動能增強，這些區域通常會出現獲利了結或 FOMO 買盤回流。

價格走勢反映出謹慎的復甦。BTC 經歷數週下行壓力後，目前守在布林帶中軸區間，顯示市場情緒正在改善，即使信心仍有限。RSI 目前接近 49，已自先前低點大幅回升，現位於中線之上。這顯示動能正在轉變，賣方優勢減弱，但同時也說明比特幣尚未進入強勢多頭區間。若要持續上攻，市場需能形成更高低點並向 105,000 美元阻力區推進。