Prognoza cen srebra: Dlaczego tym razem rajd metalu ma solidne podstawy

Rajd srebra w ciągu ostatnich pięciu dni nie jest fałszywym świtem – to ruch oparty na fundamentach, a nie na strachu, twierdzą analitycy. W przeciwieństwie do wcześniejszych spekulacyjnych wzrostów, obecny skok odzwierciedla zbieżność oczekiwań na łagodzenie polityki pieniężnej, napiętych warunków podaży oraz rosnącego popytu przemysłowego ze strony sektora odnawialnych źródeł energii i produkcji półprzewodników. 

Przy dolarze pod presją i wycenianiu przez inwestorów obniżki stóp w grudniu, ostatnia siła srebra sygnalizuje początek fazy napędzanej fundamentami, a nie kolejnego krótkotrwałego wybuchu optymizmu.

Kluczowe wnioski

• Srebro handluje w okolicach 54,40 USD, kontynuując najsilniejszy rajd od października.
  
• Prawdopodobieństwo obniżki stóp Fed wzrosło do 68%, co skłoniło inwestorów do przesunięcia środków w kierunku aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak srebro.
  
• Podaż z kopalń spadła o 7% od 2016 roku, ponieważ popyt przemysłowy przewyższa produkcję.
  
• Popyt ze strony odnawialnych źródeł energii i pojazdów elektrycznych stanowi obecnie ponad połowę całkowitej konsumpcji srebra.
  

Zmiana polityki wobec srebra i słabe dane napędzają zakupy

Ostatni rajd srebra został wywołany gwałtowną zmianą oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Najnowsze dane z USA pokazały, że gospodarka traci impet – według ADP, liczba nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym spadła o około 11 000 tygodniowo do końca października. Spowolnienie to zwiększyło zaufanie rynku, że Federal Reserve obniży stopy w grudniu, a prawdopodobieństwo wzrosło z 62% do 68%, według CME FedWatch Tool.

Niższe stopy zazwyczaj osłabiają dolara i zwiększają popyt na bezpieczne aktywa nieprzynoszące dochodu. Indeks dolara amerykańskiego (DXY) spadł do około 99,60, wzmacniając wzrosty złota i srebra, gdy inwestorzy szukają alternatywy dla nisko oprocentowanej gotówki.

Zazwyczaj postępy w sprawie zamknięcia rządu USA schładzałyby popyt na bezpieczne przystanie, ale tym razem oczekiwania polityczne przeważyły nad polityką. Rynek reaguje na szerszą historię: spowolnienie wzrostu i Fed zmuszony do łagodzenia polityki.

Od strachu do fundamentów: Deficyt podaży i historia popytu na srebro

Ten rajd oznacza odejście od wcześniejszych epizodów napędzanych spekulacjami. Według Sprott Asset Management, siła srebra jest obecnie zakotwiczona w strukturalnych deficytach podaży i ekspansji przemysłowej, a nie w szumie medialnym. Całkowita produkcja z kopalń spadła o 7% od 2016 roku, podczas gdy popyt ze strony odnawialnych źródeł energii, pojazdów elektrycznych (EV) i elektroniki stale rośnie.

Popyt przemysłowy na srebro nadal przewyższa wzrost podaży

Ponad połowa całkowitego popytu na srebro pochodzi obecnie z zastosowań przemysłowych – głównie produkcji paneli słonecznych, półprzewodników i komponentów do EV. Podaż jednak nie nadąża. Wolumen recyklingu wzrósł tylko nieznacznie, a nowe inwestycje w wydobycie pozostają ograniczone, co sprawia, że rynek jest coraz bardziej napięty.

Jak zauważył jeden z analityków: „To pierwszy od lat rajd srebra napędzany bardziej przez fabryki niż przez strach.”

Jeśli planujesz wejście w transakcję, kalkulator tradingowy Deriv pomoże Ci oszacować depozyt zabezpieczający, swap i potencjalny zysk na platformach Deriv, takich jak Deriv MT5.

Tło makroekonomiczne: Słabość dolara i łagodna polityka

Szersze otoczenie wzmacnia siłę srebra. Połączenie słabszego dolara, spadających rentowności i łagodnych wskaźników gospodarczych stworzyło idealne warunki dla metali szlachetnych. Indeks nastrojów konsumentów University of Michigan spadł do najniższego poziomu od 2022 roku, a aktywność detaliczna osłabła, sygnalizując, że cykl zacieśniania Fed osiągnął swój limit.

Nastroje konsumentów w USA

Złoto również przyczyniło się do wzrostu sektora, chwilowo przekraczając 4 300 USD za uncję w październiku. Srebro, tradycyjnie bardziej zmienne, skorzystało z efektu spillover, gdy inwestorzy dywersyfikują portfele w metale w oczekiwaniu na przedłużone łagodzenie polityki pieniężnej. 

Równolegle niedobór podaży miedzi wzmacnia argument, że cały sektor metali wchodzi w fazę wyceny napędzanej podażą. Te same strukturalne niedobory, które obserwujemy na rynku miedzi, pojawiają się teraz na rynku srebra, podkreślając wspólną narrację: wzrost popytu przewyższa produkcję w kluczowych surowcach.

Siła przemysłowa: Nowy motor cyklu srebra

Podwójna rola srebra – bezpiecznej przystani i metalu przemysłowego – czyni je wyjątkowym wśród surowców.
Podczas gdy złoto zależy głównie od popytu inwestorów i banków centralnych, srebro korzysta ze swojej roli w łańcuchach dostaw czystej energii i technologii. Instalacje paneli słonecznych mają osiągnąć rekordowy poziom w 2025 roku, a adopcja EV nadal przyspiesza.

Analitycy szacują, że popyt ze strony odnawialnych źródeł energii i elektroniki będzie rósł szybciej niż wydobycie przez co najmniej kolejne dwa lata, co przełoży się na prognozowane wzrosty cen o 34% w 2025 roku i 8% w 2026 roku. Nawet niewielkie wzrosty konsumpcji wywołują obecnie ponadprzeciętne reakcje cenowe z powodu utrzymujących się deficytów.

Techniczne spojrzenie na srebro

W momencie pisania tego tekstu srebro (XAG/USD) testuje poziom oporu 54,30 USD, kluczową strefę, gdzie po silnym rajdzie wzrostowym może wzrosnąć realizacja zysków. RSI oscyluje w okolicach 69, zbliżając się do strefy wykupienia, co sygnalizuje możliwe wyczerpanie impetu zakupowego i prawdopodobieństwo krótkoterminowej konsolidacji lub korekty.

Wstęgi Bollingera pokazują, że kurs porusza się przy górnej wstędze, co wskazuje na silną presję popytową, ale także ryzyko krótkoterminowego przewartościowania. Zdecydowane wybicie powyżej 54,30 USD może zachęcić do dalszych zakupów i ustanowienia nowych szczytów. 

Jednak brak przebicia tego poziomu może wywołać korektę w kierunku wsparcia na poziomie 47,00 USD, gdzie mogą pojawić się ponownie kupujący. Poniżej tego poziomu kolejne kluczowe wsparcie znajduje się na 41,28 USD, wyznaczając głębszą strefę wsparcia związaną z wcześniejszą akumulacją.

Ryzyka i potencjalne odwrócenia na rynku srebra

Pomimo pozytywnych perspektyw, pozostaje kilka ryzyk:

• Odbicie dolara w wyniku lepszych danych z USA może tymczasowo ograniczyć wzrosty.
  
• Wolniejsze ożywienie przemysłowe lub mniejsza skala wdrożeń OZE może osłabić wzrost popytu.
  
• Krótkoterminowa realizacja zysków może wywołać zmienność w okolicach 50–52 USD.
  

Jednak prawdopodobnie będą to jedynie korekty, a nie odwrócenie trendu. Napięte warunki podaży i solidne fundamenty przemysłowe zapewniają trwałe wsparcie dla rynku.

Perspektywy srebra: Rajd oparty na solidnych podstawach

Wzrost cen srebra to mniej kwestia spekulacji, a bardziej efekt zmian strukturalnych. W miarę jak polityka pieniężna staje się bardziej łagodna, a popyt przemysłowy przyspiesza, rynek przechodzi z reaktywnego handlu do długoterminowej rewaloryzacji.

Analitycy oczekują, że srebro utrzyma się powyżej 50 USD za uncję w 2025 roku, z możliwością ponownego testu szczytu z października na poziomie 54 USD, jeśli dojdzie do obniżek stóp i stabilizacji aktywności przemysłowej. Zbieżność łagodzenia makroekonomicznego, ekspansji zielonej energii i deficytów podaży daje temu rajdowi najbardziej wiarygodne podstawy od ponad dekady.

Mówiąc wprost, to strach mógł go zapoczątkować – ale teraz napędzają go fundamenty.