Dự báo giá bạc: Tại sao đợt tăng giá lần này của kim loại có sức mạnh thực sự

Đợt tăng giá của bạc trong năm ngày qua không phải là một tia hy vọng giả tạo - theo các nhà phân tích, đây là một động thái dựa trên các yếu tố cơ bản, không phải nỗi sợ hãi. Khác với những đợt tăng giá mang tính đầu cơ trước đây, lần tăng này phản ánh sự hội tụ của kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, nguồn cung khan hiếm và nhu cầu công nghiệp tăng mạnh từ lĩnh vực năng lượng tái tạo và sản xuất bán dẫn. 

Khi đồng đô la chịu áp lực và các nhà giao dịch định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, sức mạnh gần đây của bạc báo hiệu sự khởi đầu của một giai đoạn tăng giá dựa trên yếu tố cơ bản thay vì chỉ là một đợt lạc quan ngắn hạn.

Những điểm chính

• Bạc giao dịch gần mức $54,40, kéo dài đợt tăng mạnh nhất kể từ tháng 10.
  
• Xác suất Fed cắt giảm lãi suất tăng lên 68%, thúc đẩy nhà đầu tư chuyển sang các tài sản không sinh lợi như bạc.
  
• Nguồn cung khai thác giảm 7% kể từ năm 2016, khi nhu cầu công nghiệp vượt sản lượng.
  
• Nhu cầu từ năng lượng tái tạo và xe điện hiện chiếm hơn một nửa tổng tiêu thụ bạc.
  

Chuyển biến chính sách và dữ liệu yếu thúc đẩy mua vào bạc

Đợt tăng giá mới nhất của bạc được kích hoạt bởi sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng lãi suất. Dữ liệu mới đây của Mỹ cho thấy nền kinh tế đang mất đà - số việc làm do khu vực tư nhân tạo ra giảm khoảng 11.000 mỗi tuần cho đến cuối tháng 10, theo ADP. Sự chững lại này đã củng cố niềm tin thị trường rằng Federal Reserve sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với xác suất tăng từ 62% lên 68%, theo dõi bởi CME FedWatch Tool.

Lãi suất thấp hơn thường làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn không sinh lợi. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống khoảng 99,60, làm tăng giá vàng và bạc khi nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tiền mặt có lợi suất thấp.

Thông thường, tiến triển về việc đóng cửa chính phủ Mỹ sẽ làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng lần này, kỳ vọng chính sách đã lấn át yếu tố chính trị. Thị trường đang phản ứng với một câu chuyện rộng lớn hơn: tăng trưởng chậm lại và Fed buộc phải nới lỏng.

Từ nỗi sợ đến yếu tố cơ bản: Câu chuyện về thâm hụt nguồn cung và nhu cầu bạc

Đợt tăng giá này đánh dấu sự khác biệt so với các giai đoạn trước do giao dịch đầu cơ thúc đẩy. Theo Sprott Asset Management, sức mạnh của bạc hiện được neo giữ bởi thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc và sự mở rộng công nghiệp, không phải do hiệu ứng đám đông. Tổng sản lượng khai thác đã giảm 7% kể từ năm 2016, trong khi nhu cầu từ năng lượng tái tạo, xe điện (EV) và điện tử tăng đều đặn.

Nhu cầu công nghiệp về bạc tiếp tục vượt tăng trưởng nguồn cung

Hơn một nửa tổng nhu cầu bạc hiện đến từ các ứng dụng công nghiệp - chủ yếu là sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời, bán dẫn và linh kiện xe điện. Tuy nhiên, nguồn cung lại không theo kịp. Khối lượng tái chế chỉ tăng nhẹ, và đầu tư khai thác mới vẫn còn hạn chế, khiến thị trường ngày càng trở nên khan hiếm.

Như một nhà phân tích nhận xét, “Đây là đợt tăng giá bạc đầu tiên trong nhiều năm được thúc đẩy bởi các nhà máy hơn là nỗi sợ hãi.”

Nếu bạn đang lên kế hoạch vào lệnh giao dịch, máy tính giao dịch Deriv sẽ giúp bạn ước tính ký quỹ, swap và lợi nhuận tiềm năng trên các nền tảng Deriv như Deriv MT5.

Bối cảnh vĩ mô: Đồng đô la yếu và chính sách nới lỏng

Môi trường chung càng củng cố sức mạnh của bạc. Sự kết hợp giữa đồng đô la yếu hơn, lợi suất giảm và các chỉ số kinh tế kém đã tạo ra một bối cảnh lý tưởng cho kim loại quý. Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022, trong khi hoạt động bán lẻ cũng chững lại, báo hiệu chu kỳ thắt chặt của Fed đã đạt giới hạn.

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ

Vàng cũng góp phần thúc đẩy đà tăng của toàn ngành, khi có thời điểm vượt mốc $4.300/ounce trong tháng 10. Bạc, vốn biến động mạnh hơn, đã hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa khi nhà đầu tư đa dạng hóa vào các kim loại trong bối cảnh kỳ vọng nới lỏng tiền tệ kéo dài. 

Song song đó, tình trạng thiếu hụt nguồn cung đồng càng củng cố lập luận rằng toàn bộ nhóm kim loại đang bước vào giai đoạn định giá lại do nguồn cung dẫn dắt. Những thiếu hụt mang tính cấu trúc từng thấy ở đồng nay cũng xuất hiện ở bạc, nhấn mạnh một câu chuyện chung: tăng trưởng nhu cầu vượt xa sản xuất ở các mặt hàng thiết yếu.

Sức mạnh công nghiệp: Động lực mới của chu kỳ bạc

Vai trò kép của bạc - vừa là tài sản trú ẩn, vừa là kim loại công nghiệp - khiến nó trở nên độc đáo trong nhóm hàng hóa.
Trong khi vàng chủ yếu phụ thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư và ngân hàng trung ương, bạc lại hưởng lợi từ vai trò trong chuỗi cung ứng năng lượng sạch và công nghệ. Dự kiến lắp đặt điện mặt trời sẽ đạt mức kỷ lục vào năm 2025, trong khi tốc độ phổ cập xe điện tiếp tục tăng nhanh.

Các nhà phân tích ước tính nhu cầu từ năng lượng tái tạo và điện tử sẽ tăng nhanh hơn sản lượng khai thác ít nhất trong hai năm tới, dẫn đến dự báo giá tăng 34% vào năm 2025 và 8% vào năm 2026. Ngay cả mức tăng tiêu thụ khiêm tốn hiện nay cũng có thể khiến giá tăng mạnh do thâm hụt kéo dài.

Nhận định kỹ thuật về bạc

Tại thời điểm viết bài, bạc (XAG/USD) đang kiểm tra ngưỡng kháng cự $54,30, một vùng quan trọng nơi hoạt động chốt lời có thể gia tăng sau đợt tăng mạnh. RSI đang dao động gần mức 69, tiến sát vùng quá mua, báo hiệu khả năng động lực mua bị suy yếu và có thể xuất hiện giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh ngắn hạn.

Bollinger Bands cho thấy giá đang bám sát dải trên, phản ánh áp lực tăng mạnh nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro quá đà trong ngắn hạn. Nếu vượt dứt khoát trên $54,30, lực mua có thể tiếp tục, hướng tới các đỉnh mới. 

Tuy nhiên, nếu không vượt qua được mức này, giá có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ $47,00, nơi người mua có thể quay lại. Dưới mức đó, vùng hỗ trợ tiếp theo nằm ở $41,28, đánh dấu khu vực tích lũy sâu hơn trước đó.

Rủi ro và khả năng đảo chiều của bạc

Dù triển vọng tích cực, vẫn còn một số rủi ro:

• Đồng đô la phục hồi nhờ dữ liệu Mỹ mạnh hơn có thể tạm thời kìm hãm đà tăng.
  
• Phục hồi công nghiệp chậm lại hoặc tốc độ triển khai năng lượng tái tạo giảm có thể làm nhu cầu tăng yếu đi.
  
• Chốt lời ngắn hạn có thể gây biến động quanh vùng $50–52.
  

Tuy nhiên, đây có thể chỉ là các đợt điều chỉnh tạm thời chứ không phải đảo chiều xu hướng. Điều kiện nguồn cung khan hiếm và nền tảng công nghiệp vững chắc tạo ra một mặt bằng giá bền vững cho thị trường.

Triển vọng bạc: Đợt tăng giá dựa trên nền tảng thực chất

Đà tăng của bạc hiện nay ít mang tính đầu cơ mà chủ yếu đến từ thay đổi cấu trúc. Khi chính sách tiền tệ chuyển sang nới lỏng và nhu cầu công nghiệp tăng tốc, thị trường đang chuyển từ giao dịch ngắn hạn sang định giá lại dài hạn.

Các nhà phân tích dự báo bạc sẽ duy trì trên $50/ounce trong năm 2025, với khả năng kiểm tra lại đỉnh $54 của tháng 10 nếu lãi suất được cắt giảm và hoạt động công nghiệp ổn định. Sự kết hợp giữa nới lỏng vĩ mô, mở rộng năng lượng xanh và thâm hụt nguồn cung mang lại cho đợt tăng giá này nền tảng vững chắc nhất trong hơn một thập kỷ qua.

Nói một cách đơn giản, nỗi sợ có thể đã châm ngòi - nhưng chính các yếu tố cơ bản mới là động lực thực sự.