Microsoft Copilot ARPU vs economia das GPUs da Nvidia: Quem ganha com a ascensão da IA em 2025?

A batalha pela rentabilidade da IA em 2025 está a desenrolar-se em duas frentes económicas muito diferentes. A Microsoft está a aumentar a receita média por utilizador ao integrar o Copilot profundamente na sua oferta de subscrições, enquanto a Nvidia capta margens extraordinárias com o hardware necessário para suportar o boom da IA. 

Ambas as empresas surfam a mesma onda, mas cada uma extrai valor de uma camada diferente do ecossistema. A questão agora é saber se a monetização do software ou o domínio do poder computacional acabará por proporcionar o maior retorno à medida que o investimento empresarial em IA amadurece.

Os primeiros sinais mostram que ambos os modelos estão a acelerar. A Microsoft reportou um crescimento de receitas de 18% em termos homólogos no último trimestre, impulsionado em parte pela integração do Copilot no Microsoft 365. A Nvidia registou uma subida de 960% no preço das ações em três anos, refletindo a procura insaciável pelas suas GPUs Blackwell e pela stack CUDA. A próxima fase de adoção da IA mostrará se a receita recorrente de subscrições ou a economia de infraestruturas de alta margem terá vantagem, segundo os analistas de mercado.

ARPU vs economia das GPUs - A explicação simples 

Compreender a diferença entre a Microsoft e a Nvidia começa com uma analogia simples, como notam muitos analistas: quem ganha mais dinheiro durante uma corrida ao ouro — os mineiros que vendem pepitas brilhantes ou os comerciantes que vendem picaretas e pás? 

A Microsoft está, na prática, a vender a experiência de IA “acabada” através do Copilot: o aumento de produtividade, a automação de tarefas, as interfaces de chat com que os trabalhadores interagem diariamente. Cada subscritor aumenta a receita média por utilizador (ARPU) da Microsoft, pelo que o motor económico depende de milhões de clientes a pagar um pouco mais todos os meses.

A Nvidia é o comerciante de picaretas e pás, segundo os analistas. Todos os modelos de IA — desde chatbots até ao próprio Copilot — funcionam em GPUs que treinam, inferem e servem milhares de milhões de consultas. A economia é completamente diferente: em vez de cobrar pequenas mensalidades aos utilizadores, a Nvidia obtém receitas elevadas, antecipadas e de alta margem dos hyperscalers que compram hardware em grandes quantidades. 

Quando a adoção da IA acelera, a procura por GPUs dispara; quando os orçamentos apertam, as encomendas param de forma igualmente dramática. Ambas as empresas lucram com a mesma tendência da IA, mas uma gera receitas mensais através de subscrições, enquanto a outra ganha dinheiro quando o mundo precisa de mais poder computacional.

O que impulsiona o ARPU do Microsoft Copilot vs a economia das GPUs da Nvidia 

A Microsoft reposicionou a IA como uma camada padrão de produtividade, e não como um extra opcional. Relatórios mostram que a decisão da empresa de incluir a subscrição Copilot Pro de £20 no plano Microsoft 365 Premium de £19,99 impulsiona a adesão, reduz a rotatividade e aumenta materialmente o ARPU. Esta mudança ocorre num mercado já preparado para preços SaaS mais elevados, já que as subscrições do setor subiram 11,4% em 2025, superando várias vezes a inflação do G7. 

O Copilot está a tornar-se a peça central da narrativa de receitas a longo prazo da Microsoft, ligando de forma estreita a utilidade da IA aos fluxos de trabalho diários da sua base global. A economia da Nvidia é alimentada pela escassez e pela escala. A IA generativa elevou a procura por poder computacional a máximos históricos, e a Nvidia está no centro com a sua arquitetura de GPU Blackwell e o ecossistema CUDA. Os hyperscalers dependem da Nvidia para o treino e inferência de modelos, enquanto uma nova parceria com a Palantir aprofunda a presença da empresa nos fluxos operacionais empresariais. 

Especialistas referem que isto marca uma transição de motor do desenvolvimento de modelos de IA para fornecedor de infraestrutura full-stack, apoiando setores como defesa, saúde, logística e análises avançadas. Esta abrangência está a expandir o mercado endereçável total da Nvidia muito para além dos ciclos convencionais do silício.

Porque é importante

O modelo de monetização do Copilot traz tanto crescimento como fragilidade, segundo os analistas. A inflação das subscrições no setor SaaS está sob escrutínio, à medida que os consumidores questionam se as ferramentas de IA incluídas nos pacotes oferecem valor consistente. A Adobe e a Google enfrentaram ceticismo semelhante após aumentos de preços de 16%–33% associados a funcionalidades generativas. 

Um estratega foi direto esta semana: “o mercado já não está disposto a pagar prémios de IA sem retornos imediatos de produtividade”. A Microsoft terá de provar que o Copilot melhora a produtividade real a um ritmo que justifique preços mais altos.

Relatórios também revelaram que a Nvidia opera sob uma pressão diferente. As suas receitas são agora um barómetro do investimento global em IA, tornando as ações altamente sensíveis a qualquer indício de abrandamento da procura dos hyperscalers. Essa dinâmica ficou evidente quando surgiram rumores de que a Microsoft tinha reduzido as metas para os seus produtos de agentes de IA; as ações de IA, da Nvidia à Micron, caíram acentuadamente antes de a Microsoft esclarecer a situação. Os investidores tratam cada vez mais a Nvidia como o pulso dos orçamentos empresariais de IA, o que significa que as oscilações de sentimento podem ser rápidas.

Impacto na indústria, mercados e consumidores 

Em todo o setor de software, a precificação impulsionada por IA está a redefinir as expectativas económicas. Ao incluir o Copilot nos pacotes principais do Microsoft 365, a Microsoft legitimou efetivamente aumentos de subscrição de dois dígitos. 

Os movimentos reportados de concorrentes como Slack, Salesforce e Adobe mostram que estão a seguir este caminho, trocando upgrades opcionais de IA por rebrands obrigatórios com mensalidades mais altas. Os consumidores — especialmente criativos e PME — estão a reagir, questionando se ferramentas como Firefly ou Acrobat AI Assistant justificam os custos crescentes.

O comportamento do mercado já reflete esta divisão. As ações de valor ganharam força quando o susto das quotas de IA da Microsoft abalou temporariamente a confiança nos nomes tecnológicos de múltiplos elevados. Entretanto, a integração mais profunda da Nvidia com a Palantir sinaliza um alargamento estratégico das aplicações de IA baseadas em computação, desde a modelação de cadeias de abastecimento até sistemas avançados de defesa. Esta diversificação não só sustenta a procura por GPUs, como reforça a posição da Nvidia como espinha dorsal da tomada de decisões de IA agentica e em tempo real.

Para os consumidores, os modelos de preços continuam a ser o ponto de discórdia. A fadiga das subscrições está a espalhar-se à medida que as funcionalidades de IA, antes apresentadas como opcionais, se tornam inevitáveis. Estruturas híbridas que misturam subscrições com créditos de IA oferecem algum alívio, mas introduzem nova complexidade e potencial imprevisibilidade. A perceção de desajuste entre custo e valor prático é o principal risco que o setor SaaS enfrenta.

Perspetiva dos especialistas 

Segundo os analistas, dois cenários definem o panorama de lucros da IA em 2025. Se as empresas adotarem agentes de IA em larga escala, a expansão do ARPU da Microsoft poderá continuar a ser um motor de crescimento fiável. Com 66% dos CEOs a reportar benefícios operacionais das implementações do Copilot, os primeiros retornos de produtividade parecem genuínos. No entanto, a reação contra a obrigatoriedade dos pacotes significa que a Microsoft terá de demonstrar valor sustentado, em vez de depender apenas do poder de precificação.

A trajetória da Nvidia depende dos gastos dos hyperscalers e da pressão competitiva. Embora a procura por GPUs continue intensa, rivais como Google e Amazon estão a aumentar o investimento em chips de IA personalizados. 

A parceria de £10 mil milhões da Google em TPUs com a Anthropic sinaliza uma mudança significativa para estratégias de computação internas. Ainda assim, a expansão da Nvidia para a IA operacional através da Palantir pode proteger a empresa ao integrar o seu hardware em sistemas empresariais críticos com ciclos de substituição longos.

Os investidores vão acompanhar os orçamentos empresariais de IA, os comentários regulatórios sobre a intensidade computacional e os próximos passos da Federal Reserve. Estes fatores determinarão se o ARPU do software ou a economia do hardware se revela mais resiliente.

Conclusão principal 

A Microsoft e a Nvidia representam dois caminhos dominantes para a rentabilidade da IA: monetização recorrente de software e economia computacional intensiva em capital. O aumento do ARPU do Copilot demonstra como as empresas de software extraem valor através do bundling, enquanto o domínio das GPUs da Nvidia revela a espinha dorsal física que permite o boom da IA. Ambas enfrentam pressão — a Microsoft devido à fadiga dos consumidores, a Nvidia devido à concorrência crescente e à cautela dos hyperscalers. O fator decisivo em 2025 será a rapidez com que as empresas escalam a IA para além da experimentação e a integram nas operações diárias.

Microsoft vs Nvidia: perspetivas técnicas

No início da redação, a Microsoft (MSFT) está a negociar em torno dos $478, tentando estabilizar após a recente queda. O nível de suporte mais próximo situa-se nos $472,20, e uma quebra abaixo deste nível pode desencadear liquidações e abrir caminho para uma descida mais acentuada. Pelo lado positivo, a ação enfrenta duas zonas de resistência notáveis nos $510,00 e $530,00, onde os traders podem procurar realizar lucros; no entanto, uma forte quebra acima destes níveis sugeriria o regresso do momentum altista.

A ação recente dos preços indica um mercado em consolidação, com a MSFT a lutar para recuperar altitude após a forte queda dos máximos de início de novembro. As velas mantêm-se mistas, mostrando hesitação enquanto compradores e vendedores disputam o controlo.

O RSI desceu ligeiramente abaixo da linha média para cerca de 52, sinalizando enfraquecimento do momentum e um tom cauteloso entre os traders. Entretanto, o histograma do MACD mantém-se negativo, embora as barras tenham começado a encurtar, sugerindo que o momentum baixista pode estar a enfraquecer. No conjunto, os indicadores sugerem um mercado à espera de um catalisador — com a direção provavelmente a depender do sentimento tecnológico mais amplo e dos próximos dados macroeconómicos.

No início da redação, a NVIDIA (NVDA) está a negociar em torno dos $179,66, mantendo-se ligeiramente acima da zona de suporte imediato dos $179,65. Uma quebra abaixo deste nível pode desencadear liquidações e expor o próximo suporte importante nos $174,70. Pelo lado positivo, o preço enfrenta dois níveis-chave de resistência nos $200,00 e $208,00, ambas zonas onde os traders podem começar a realizar lucros, embora uma forte quebra acima de qualquer um deles sinalize o regresso do momentum altista.

A ação recente dos preços reflete hesitação, com as velas a agrupar-se e a volatilidade a estreitar. Isto indica que a NVDA está à espera de um catalisador — provavelmente a divulgação de dados macroeconómicos ou uma mudança no sentimento do setor tecnológico — para ditar a próxima direção.

Os indicadores de momentum também evidenciam a indecisão. O RSI está estável na linha média, em torno de 51, indicando sentimento neutro sem domínio claro de bulls ou bears. Entretanto, o histograma do MACD mantém-se negativo, embora as barras estejam a encurtar gradualmente, sugerindo uma possível mudança para momentum altista se a pressão compradora aumentar. No geral, a NVDA está num ponto de viragem, com os próximos movimentos do setor tecnológico a determinar se volta a testar resistências ou desliza para suportes.