Прогноз по драгоценным металлам на 2026 год: смогут ли цены удержаться после исторического ралли?

Драгоценные металлы завершили 2025 год на уровнях, которые заставили рынки пересмотреть устоявшиеся представления. Данные показали, что серебро выросло более чем на 150% за год, что стало его самым сильным результатом с 1979 года, и на короткое время превысило отметку $80 за унцию. Золото подорожало примерно на 65%, также показав лучший годовой рост за десятилетия, а платина достигла 17-летнего максимума после резкой переоценки баланса спроса и предложения.

Такие движения редко проходят незаметно. С началом 2026 года инвесторы больше не спрашивают, поддерживаются ли драгоценные металлы, а интересуются, смогут ли цены остаться на высоком уровне, когда волатильность, ужесточение торговых условий и меняющиеся макроэкономические сигналы стабилизируются. Теперь прогноз зависит от процентных ставок, реального спроса и того, сколько избыточности рынок уже поглотил.

Что может повлиять на драгоценные металлы в 2026 году?

По мнению аналитиков, главным фактором, формирующим прогноз на 2026 год, является монетарная политика. Ожидания дальнейшего снижения процентных ставок в США снизили альтернативные издержки владения не приносящими доход активами, что стало мощным драйвером для золота и серебра. 

Federal Reserve снизила ставки на 25 базисных пунктов в декабре, установив целевой диапазон на уровне 3,50%–3,75%. 

Протоколы заседания показали, что большинство представителей готовы к дальнейшему смягчению политики, если инфляция продолжит снижаться.

Участники рынка отметили, что серебро реагирует повышенной волатильностью, поскольку находится на стыке финансового и промышленного секторов. Наряду с потоками в защитные активы, спрос со стороны солнечной энергетики, электроники и электромобилей ужесточил и без того ограниченный рынок. Годы дефицита предложения и сокращения запасов сделали серебро необычно чувствительным к изменениям инвестиционных позиций, что объясняет, почему его ралли стало одновременно взрывным и нестабильным по мере снижения ликвидности к концу года.

Почему это важно

Ставки выходят за рамки ценовых графиков. Роль серебра как финансового хеджа и промышленного сырья означает, что резкие колебания отражаются на издержках производства, инвестиционных стратегиях и инфляционных ожиданиях. Bank of America повысил свой прогноз по серебру на 2026 год до $65 за унцию, ссылаясь на устойчивый дефицит предложения, хотя и предупредил, что высокие цены могут охладить спрос на грани рентабельности.

Влияние золота более широкое, но стабильное. Его ралли было подкреплено геополитической напряжённостью, включая продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и неопределённость вокруг внешней политики США. Аналитики отмечают, что привлекательность золота в конце 2025 года была связана не столько со спекулятивным перегревом, сколько с сохранением капитала в условиях, когда ясность политики остаётся недостижимой.

Влияние на рынки, промышленность и инвесторов

Волатильность уже изменила поведение участников. Решение CME Group повысить маржинальные требования по фьючерсам на драгоценные металлы вызвало принудительное сокращение позиций, особенно по серебру, которое резко упало с почти $86 до низких $70 всего за несколько дней. Эти движения стали скорее механической перезагрузкой, чем сигналом фундаментального обвала, снизив кредитное плечо на перенасыщенном рынке.

Инвестиционные потоки остаются устойчивыми несмотря на турбулентность. Биржевые фонды на серебро зафиксировали рекордные притоки в 2025 году, опередив по динамике ETF на золото и многие фондовые индексы. Платина двигалась по схожей траектории: UBS повысил ценовые прогнозы после того, как ужесточение предложения совпало с возросшим инвестиционным интересом, усиленным снижением добычи в Южной Африке.

Прогноз экспертов

Прогнозы на 2026 год подчеркивают сохраняющуюся неопределённость. Опрос Reuters среди 39 аналитиков предполагает, что средняя цена серебра в следующем году составит около $50 за унцию, в то время как целевой уровень Bank of America в $65 отражает уверенность в том, что структурный дефицит продолжит поддерживать цены. Оба прогноза значительно ниже пиков, достигнутых в ходе ралли 2025 года, что подчеркивает, насколько сложно фундаментальным факторам оправдать импульсные максимумы.

Платина и палладий сталкиваются с более сложной ситуацией. UBS предупреждает, что если платина останется значительно дороже, спрос со стороны автокатализаторов может вновь сместиться в пользу палладия, особенно если внедрение электромобилей будет идти медленнее, чем ожидалось. Для всего комплекса драгоценных металлов именно процентные ставки, физическая доступность и решения по политике определят, станет ли 2025 год пиком или новой базой для роста.

Главный вывод

Драгоценные металлы входят в 2026 год после одного из самых сильных ралли за десятилетия, вызванного ожиданиями снижения ставок, ограниченным предложением и геополитическими рисками. Взлёт серебра создал как новые возможности, так и риски, золото остаётся якорем рынка, а платина отражает меняющиеся реалии промышленности. Сможет ли рынок удержать цены, будет зависеть от скорости снижения ставок, динамики промышленного спроса и сохранится ли дефицит предложения после полного выхода спекулятивных позиций.

Технический анализ серебра

Серебро сохраняет широкую бычью структуру, но в настоящее время консолидируется после резкого роста, немного откатившись от недавних максимумов. Это движение сняло давление с индикаторов импульса, а не сигнализировало о развороте тренда. 

RSI остыл и сейчас находится чуть выше средней линии, что указывает на переход импульса в более нейтральную зону при сохранении базового спроса. Bollinger Bands, которые резко расширялись во время ралли, начинают стабилизироваться, что говорит о паузе в волатильности, а не о новом давлении вниз.

 Пока серебро держится выше уровня поддержки в US$57, восходящий тренд остаётся структурно устойчивым. Пробой ниже этой зоны откроет путь к снижению в район US$50 и US$46,93, а возобновление восходящего импульса вероятно при возвращении покупателей выше недавних максимумов.