Perspectivas de los metales preciosos para 2026: Tras un rally histórico, ¿pueden mantenerse los precios?

Los metales preciosos cerraron 2025 en niveles que obligaron a los mercados a replantearse supuestos de larga data. Los datos mostraron que la plata se disparó más de un 150% durante el año, su mejor desempeño desde 1979, superando brevemente los 80 dólares la onza. El oro subió aproximadamente un 65%, marcando también su mayor ganancia anual en décadas, mientras que el platino alcanzó un máximo de 17 años tras una abrupta revalorización de la dinámica de oferta y demanda.

Movimientos así rara vez se desvanecen en silencio. Al comenzar 2026, los inversores ya no se preguntan si los metales preciosos cuentan con soporte, sino si los precios pueden mantenerse elevados una vez que la volatilidad, las condiciones de negociación más estrictas y las señales macroeconómicas cambiantes se asienten. Las perspectivas ahora dependen de las tasas, la demanda real y cuánto exceso ya ha absorbido el mercado.

¿Qué podría impulsar a los metales preciosos en 2026?

La fuerza más importante que da forma a las perspectivas para 2026 es la política monetaria, según los analistas. Las expectativas de nuevos recortes de tasas de interés en Estados Unidos han reducido el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, proporcionando un fuerte viento de cola para el oro y la plata. 

La Federal Reserve recortó las tasas en 25 puntos básicos en diciembre, situando el rango objetivo en 3,50%–3,75%. 

Las actas de la reunión mostraron que la mayoría de los funcionarios siguen abiertos a una mayor flexibilización si la inflación continúa enfriándose.

Observadores del mercado señalaron que la plata ha respondido con una volatilidad desproporcionada porque se encuentra en la intersección de las finanzas y la industria. Junto a los flujos de refugio, la demanda de la fabricación solar, la electrónica y los vehículos eléctricos ha ajustado un mercado ya restringido. Años de déficits de oferta y reducción de inventarios han hecho que la plata sea inusualmente sensible a los cambios en el posicionamiento de inversión, lo que ayuda a explicar por qué su rally fue explosivo e inestable a medida que la liquidez se redujo hacia fin de año.

Por qué importa

Las implicaciones van más allá de los gráficos de precios. El papel de la plata como cobertura financiera e insumo industrial significa que los movimientos bruscos repercuten en los costos de fabricación, las estrategias de inversión y las expectativas de inflación. Bank of America elevó su previsión de plata para 2026 a 65 dólares la onza, citando déficits de oferta persistentes, aunque advirtió que los precios altos podrían enfriar la demanda en el margen.

La influencia del oro es más amplia pero más estable. Su rally ha sido reforzado por tensiones geopolíticas, incluidas las persistentes en Oriente Medio y la incertidumbre en torno a la política exterior de Estados Unidos. Los analistas señalan que el atractivo del oro a finales de 2025 se debió menos al exceso especulativo y más a la preservación de capital en un entorno donde la claridad de las políticas sigue siendo esquiva.

Impacto en los mercados, la industria y los inversores

La volatilidad ya ha cambiado el comportamiento. La decisión de CME Group de aumentar los requisitos de margen para los futuros de metales preciosos provocó un desapalancamiento forzado, especialmente en la plata, que cayó bruscamente de cerca de 86 dólares a la zona baja de los 70 en cuestión de días. Estos movimientos actuaron como un reinicio mecánico más que como una señal de colapso de los fundamentales, reduciendo el apalancamiento en un mercado que se había vuelto muy concurrido.

Los flujos de inversión siguen siendo sólidos a pesar de la turbulencia. Los fondos cotizados en bolsa de plata registraron entradas excepcionales en 2025, superando a los ETF de oro y a muchos índices bursátiles. El platino ha seguido un camino similar, con UBS elevando sus proyecciones de precio tras el endurecimiento de la oferta y el renovado interés inversor, amplificado por la reducción de la producción en el sector minero de Sudáfrica.

Perspectiva de los expertos

Las previsiones para 2026 destacan la incertidumbre que se avecina. Una encuesta de Reuters a 39 analistas proyecta que la plata promediará alrededor de 50 dólares la onza el próximo año, mientras que el objetivo de 65 dólares de Bank of America refleja la confianza en que los déficits estructurales seguirán respaldando los precios. Ambos se sitúan muy por debajo de los máximos alcanzados durante el rally de 2025, lo que subraya lo difícil que es para los fundamentales justificar picos impulsados por el momentum.

El platino y el paladio enfrentan un camino más matizado. UBS advierte que si el platino sigue siendo significativamente más caro, la demanda de autocatalizadores podría volver al paladio, especialmente si la adopción de vehículos eléctricos avanza más lentamente de lo esperado. En todo el complejo de metales preciosos, las tasas de interés, la disponibilidad física y las decisiones de política determinarán si 2025 marca un clímax o una base más alta.

Conclusión clave

Los metales preciosos entran en 2026 tras uno de los rallies más fuertes en décadas, impulsados por expectativas de recortes de tasas, oferta restringida y riesgo geopolítico. El auge de la plata ha generado tanto oportunidades como riesgos, mientras que el oro sigue siendo el ancla del mercado y el platino refleja realidades industriales cambiantes. Si los precios pueden mantenerse dependerá de la rapidez con que se materialicen los recortes de tasas, de cómo evolucione la demanda industrial y de si la escasez de oferta persiste una vez que el exceso especulativo se haya disipado por completo.

Perspectiva técnica de la plata

La plata se mantiene en una estructura alcista más amplia, pero actualmente está consolidando tras un fuerte rally, con el precio retrocediendo moderadamente desde los máximos recientes. El movimiento ha aliviado la presión de los indicadores de momentum en lugar de señalar un cambio de tendencia. 

RSI se ha enfriado y ahora se sitúa justo por encima de la línea media, lo que sugiere que el momentum se ha restablecido en una zona más neutral mientras la demanda subyacente permanece intacta. Las Bollinger Bands, que se expandieron agresivamente durante el rally, comienzan a estabilizarse, lo que apunta a una pausa en la volatilidad más que a una presión bajista renovada.

 Mientras la plata se mantenga por encima del soporte de US$57, la tendencia alcista sigue siendo estructuralmente sólida. Una ruptura por debajo de esta zona expondría un mayor descenso hacia los US$50 y US$46,93, mientras que un nuevo impulso alcista probablemente emergería si los compradores retoman el control por encima de los máximos recientes.