Perspectives sur les métaux précieux en 2026 : Après un rallye historique, les prix peuvent-ils tenir ?

Les métaux précieux ont clôturé 2025 à des niveaux qui ont forcé les marchés à réévaluer des hypothèses de longue date. Les données ont montré que l'argent a bondi de plus de 150 % sur l'année, sa plus forte performance depuis 1979, franchissant brièvement les 80 $ l'once. L'or a grimpé d'environ 65 %, enregistrant également son meilleur gain annuel depuis des décennies, tandis que le platine a atteint un sommet de 17 ans après une revalorisation brutale de la dynamique de l'offre et de la demande.

De tels mouvements s'estompent rarement en douceur. À l'aube de 2026, les investisseurs ne se demandent plus si les métaux précieux sont soutenus, mais si les prix peuvent rester élevés une fois que la volatilité, des conditions de trading plus strictes et des signaux macroéconomiques changeants se seront installés. Les perspectives dépendent désormais des taux, de la demande réelle et du niveau d'excès déjà absorbé par le marché.

Qu'est-ce qui pourrait influencer les métaux précieux en 2026 ?

Selon les analystes, la force la plus importante qui façonnera les perspectives 2026 est la politique monétaire. Les attentes de nouvelles baisses des taux d'intérêt américains ont réduit le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs, offrant un puissant soutien à l'or et à l'argent. 

La Federal Reserve a abaissé ses taux de 25 points de base en décembre, portant la fourchette cible à 3,50 %–3,75 %. 

Le compte rendu de la réunion a montré que la plupart des responsables restent ouverts à un nouvel assouplissement si l'inflation continue de ralentir.

Les observateurs du marché ont noté que l'argent a réagi avec une volatilité excessive car il se situe à l'intersection de la finance et de l'industrie. Outre les flux de valeurs refuges, la demande provenant de la fabrication solaire, de l'électronique et des véhicules électriques a resserré un marché déjà contraint. Des années de déficits d'offre et de stocks en baisse ont rendu l'argent particulièrement sensible aux changements de positionnement des investisseurs, ce qui explique pourquoi son rallye est devenu à la fois explosif et instable à mesure que la liquidité s'est tarie en fin d'année.

Pourquoi est-ce important

Les enjeux dépassent les simples graphiques de prix. Le rôle de l'argent à la fois comme couverture financière et comme intrant industriel signifie que les fortes variations se répercutent sur les coûts de fabrication, les stratégies d'investissement et les anticipations d'inflation. Bank of America a relevé sa prévision pour l'argent à 65 $ l'once en 2026, citant des pénuries persistantes d'offre, tout en avertissant que des prix élevés pourraient freiner la demande à la marge.

L'influence de l'or est plus large mais plus stable. Son rallye a été renforcé par les tensions géopolitiques, notamment les tensions persistantes au Moyen-Orient et l'incertitude entourant la politique étrangère américaine. Les analystes notent que l'attrait de l'or fin 2025 était moins lié à un excès spéculatif qu'à la préservation du capital dans un environnement où la clarté des politiques reste insaisissable.

Impact sur les marchés, l'industrie et les investisseurs

La volatilité a déjà modifié les comportements. La décision du CME Group d'augmenter les exigences de marge sur les contrats à terme sur métaux précieux a déclenché un désendettement forcé, en particulier sur l'argent, qui a chuté brutalement de près de 86 $ à un peu plus de 70 $ en quelques jours. Ces mouvements ont agi comme une remise à zéro mécanique plutôt que comme un signal d'effondrement des fondamentaux, réduisant l'effet de levier sur un marché devenu très encombré.

Les flux d'investissement restent solides malgré la turbulence. Les fonds négociés en bourse (ETF) sur l'argent ont enregistré des afflux exceptionnels en 2025, surpassant les ETF sur l'or et de nombreux indices boursiers. Le platine a suivi une trajectoire similaire, UBS ayant relevé ses prévisions de prix après que des conditions d'offre plus tendues se sont heurtées à un regain d'intérêt des investisseurs, amplifié par la baisse de la production du secteur minier sud-africain.

Perspectives des experts

Les prévisions pour 2026 mettent en avant l'incertitude à venir. Un sondage Reuters auprès de 39 analystes prévoit un prix moyen de l'argent autour de 50 $ l'once l'an prochain, tandis que l'objectif de 65 $ de Bank of America reflète la confiance que les déficits structurels continueront de soutenir les prix. Ces deux prévisions restent bien en deçà des sommets atteints lors du rallye de 2025, soulignant la difficulté pour les fondamentaux de justifier des pics alimentés par la dynamique.

Le platine et le palladium suivent une trajectoire plus nuancée. UBS avertit que si le platine reste nettement plus cher, la demande des catalyseurs automobiles pourrait se reporter vers le palladium, en particulier si l'adoption des véhicules électriques progresse plus lentement que prévu initialement. Dans l'ensemble du complexe des métaux précieux, les taux d'intérêt, la disponibilité physique et les décisions politiques détermineront si 2025 marque un sommet ou une nouvelle base plus élevée.

À retenir

Les métaux précieux abordent 2026 après l'un des plus forts rallyes depuis des décennies, portés par la baisse des anticipations de taux, la rareté de l'offre et le risque géopolitique. L'envolée de l'argent a généré à la fois des opportunités et des risques, tandis que l'or reste l'ancre du marché et que le platine reflète l'évolution des réalités industrielles. La capacité des prix à tenir dépendra de la rapidité de la concrétisation des baisses de taux, de l'évolution de la demande industrielle et du maintien ou non de la tension sur l'offre une fois l'excès spéculatif totalement résorbé.

Analyse technique de l'argent

L'argent reste dans une structure haussière plus large mais consolide actuellement après un rallye marqué, le prix se repliant légèrement depuis les récents sommets. Ce mouvement a permis de relâcher la pression sur les indicateurs de momentum sans pour autant signaler un retournement de tendance. 

RSI s'est détendu et se situe désormais juste au-dessus de la médiane, ce qui suggère que le momentum s'est réinitialisé dans une zone plus neutre tandis que la demande sous-jacente reste intacte. Les Bandes de Bollinger, qui s'étaient fortement élargies lors du rallye, commencent à se stabiliser, indiquant une pause dans la volatilité plutôt qu'une nouvelle pression baissière.

 Tant que l'argent reste au-dessus du support des 57 $ US, la tendance haussière reste structurellement saine. Une cassure sous cette zone exposerait un risque de baisse plus profond vers 50 $ US et 46,93 $ US, tandis qu'un regain de momentum haussier pourrait émerger si les acheteurs reprennent la main au-dessus des récents sommets.