Nikkei indeksining ajoyib ko'tarilishi

Yaponiyada ajoyib bir voqea ro'y berayotgan — ularning mahalliy aktsiyalari kuchli to'lqinlarni ostida Nikkei 225 indeksini (Yapon 225 deb ham tanilgan) 1980-yillarning oxiridagi oltin davriga o'xshash balandliklarga olib chiqmoqda. 

Jahon moliya giganti BlackRock Investment Institute, yaqinda yapon aktsiyalariga bo'lgan qarashini salbiydan neytralga o'zgartirdi. Ushbu harakat Nikkei ning qayta tiklanishidagi asosiy nuqtani anglatadi va ehtimol ko'proq boy mablag'ga ega investorlarni yuqori harakatlanishga jalb qilishi mumkin.

Yaponiyaning eng yirik brokerlik kompaniyasi Nomura Securities, aksincha, hasharot ta'sirini sezmoqda. Ular taxminan 10 trillion yen (taxminan 70 milliard USD) Yapon bozoriga kirishi mumkinligini aytishmoqda, chunki chet el uzoq muddatli investorlar portfellari bilan neytral taqsimotga erishish maqsadida qayta muvozanat yaratmoqda.

Chetdan keladigan bu mehmonlik investitsiyalarga asosiy kuch, milliardlar egasi Uorren Baffetga qaytadi, u 2020-yildan boshlab yapon aktsiyalariga investitsiya qilish bo'yicha sarlavhalar yaratgan. Keyingi pul oqimlari asosan tezkor algoritmik treyderlar va qarz pullarini qo'llagan hedj fondlari tomonidan boshqarildi. Keyin, muhim bir o'zgarish yuz berdi: uzluksiz investitsiyalarning katta qismi Yaponiyaga yo'naldi.

T. Rowe Price portfel boshqaruvchisi Archie Ciganer, ularning kompaniyasi Yaponiyaga investitsiyalar haqida savollarni bilmasdan ilgari ko'rsatgan hududlar va mijozlardan qabul qilayotganligini ta'kidladi. Bu o'zgarish Xitoyning kutayotganidan sekin tiklanishidan qochadigan ko'proq aktiv egalari sonining o'sishiga asoslangan.

Nikkei 2023-yil 19-iyunda 33,772.89 ga yetdi. Oylik oxirida qisqa muddatli investorlarning foyda olib ketishi sababli qisqa pullanish bo'ldi, ammo iyun oxirida 543.8 milliard yenlik xomashyo sotish bilan kichik bir qaytish bo'ldi. Ko'plab ekspertlar bu pasayishlarning sog'lom qaytish ekanligini va kelajakda bozor bir katta o'sishga tayyorlanayotganligini muhokama qilmoqdalar.

Nikkei'nın muhim qaytishi uchun bir necha asosiy omillar mavjud.

Barqaror iqtisodiy o'sish

Yaponiyaning iqtisodiyoti inqiroz kutishiga qarama-qarshi ravishda, 2023-yilning birinchi yarmida, ayniqsa ikkinchi choragida yillik 6% o'sib, barqaror YAIM ko'rsatkichlarini namoyish etdi. Bu nafaqat Yaponiyaning 1990-yillarning o'rtalaridan beri eng yaxshi YAIM ko'rsatkichidir, balki bu barcha asosiy jahon iqtisodiyotlarining eng yuqori o'sish sur'atlaridan biridir.

Savdo balansining ortiqcha

2023-yil iyulida Yaponiyaning joriy hisob ortiqchasi o'tgan yilga nisbatan uch baravar ko'paydi va 2.77 trillion yen (19 milliard USD) ga yetdi. Bu 2023-yilda olti oylik musbat joriy hisob balansini belgilaydi. Ushbu ijobiy tendensiyalar kuchli savdo balansi, kiruvchi turizmning qayta tiklanishi va sog'lom investitsiya daromadi ko'rsatmoqda, bu ham yenning past qiymati ta'sirida bo'lishi mumkin.

Deflyatsiyadan inflyatsiyaga

O'rtacha darajadagi inflyatsiya foydali va o'sayotgan iqtisodiyotni ko'rsatadi. Yaponiya uzoq vaqt davomida deflyatsiya bilan kurashishda bir qadam oldinga bosdi va 2% inflyatsiya maqsadini erishish kabi iqtisodiy o'sishga ijobiy alomatlar ko'rsatmoqda. Bir misol shundaki, Yaponiyada yangi oziq-ovqatdan tashqari iste'mol narxlari shu yil ijobiy bo'lib qolmoqda. Bu aktsiyalar bozori baholarini ijobiy ko'rsatdi va ularga qiziqishni oshirdi.

‍

Korporativ islohotlar va aktsiyadorlar bilan hamkorlik

Yapon aktsiyalariga investorlarining ishonchi bir qismi Tokio Fond Birjasi tomonidan belgilangan aniq talablarga asoslangan. Ular yaqinda yangi bozorni qayta tuzish qoidalarini yaratdilar, bu past narx-kitob nisbati bo'lgan kompaniyalarga o'zlarining rentabelligini oshirish va ulushlarini oshirish uchun muammolar keltiradi.

Ushbu qoidalarga javoban ko'plab kompaniyalar islohotlarni boshladi va sezilarli darajada aktsiya qaytarmalari va aktsiyadorlar bilan ko'proq ishlashga olib keldi. Faol aktsiyadorlar ham yapon kompaniyalarini o'z faoliyatini yaxshilash va yashirin qiymatlarni ochish uchun bosim o'tkazmoqda. Kam rentabellik (ROE) va ish faoliyatidagi marjalarni hal qilish bo'yicha sa'y-harakatlar yangrayapti. Kompaniyalar qayta tuzilish va xarajatlarni qisqartirish strategiyasini amalga oshirayotganida, bu yapon aktsiyalariga uzoq muddatli investitsiya qilishni yanada jozibali qiladi.

Qo'llab-quvvatlaydigan pul siyosati

So'nggi 2 yil ichida, global inflyatsiya Ukraina inqirozi bilan yanada kuchaygan. Bir vaqtning o'zida, Yaponiya uzoq vaqt davomida yaratuvchi deflyatsiya bilan kurashmoqchi va yaqin kelajakda 2% inflyatsiya maqsadini saqlab qolish imkoniyatiga ega bo'lishiga ishonch hosil qilmoqda. Import qilingan inflyatsiyaning oqimi, kapital xarajatlar muhitining yaxshilanishi va qattiq mehnat bozori — bular Yaponiyaning deflyatsion davridan chiqishidagi qo'shimcha omillar, bu oddiy so'zlar bilan iqtisodiy o'sish uchun ijobiy alomatlarni anglatadi.

Nikkei ning qayta tiklanishidagi muhim jihatlardan biri Yaponiyaning (BOJ) hosil bo'lmagan nazoratlaridagi yangilanishidir. BOJ, oxir-oqibat 10 yillik o'zgarishlar uchun chegarani 0.5% dan 1% gacha oshirdi. Bu Yaponiyaning o'z pul siyosatida sekin-asta yanada moslashuvchan bo'layotganini ko'rsatadi, buning natijasida Yaponiyaning moliyaviy bozorlarining ishonchliligi oshishi mumkin. Odatda, yassilangan o'zgarishlar bir mamlakatning o'sish istiqbollariga ehtiyotkorlikni bildiradi, shuningdek, uzoq muddatli o'zgarishlarning o'sishi Yaponiyaning iqtisodiyoti yanada o'sishiga olib kelayotganligini ko'rsatadi.

Aksiyalar baholariga ta'siri

2023-yil sentyabrda Bloomberg, BOJ siyosati kengashining bir a'zosi Hajime Takata, Yaponiyaning stavkalarni oshirish imkoniyatining juda past bo'lishi kerakligini, chunki ultra-past stavkalar sog'lom iqtisodiy o'sishni ta'minlash uchun muhim ekanligini aytgan. Bu past stavkalar investorlarni aktsiyalar bozorida yaxshiroq daromad olishga undaydi, bu esa yapon aktsiyalariga talabni oshiradi. 

Bundan tashqari, Yaponiyaning past stavkalari va boshqa joylardagi oshayotgan stavkalar o'rtasidagi tafovut yenning sezilarli ravishda kuchsizlanishiga olib kelishi mumkin. Kuchsiz yen, investorlar uchun aktsiyalarni yanada qulay qiladi, bu esa Yaponiyada aktsiya narxlarining oshishiga va aktsiyalar baholarining oshishiga xizmat qiladi.

‍

Xulosa qilib aytganda, yuqorida keltirilgan barcha omillar va fikrlarni hisobga olib, Yaponiyaning Osiyo aktsiyalari oldida quyilishiga sabab bo'lgan koinot hodisasi emas, balki ko'plab kuchlarning tavsifi. O'zgaruvchi chet el mablag'larining his-tuyg'ulari, korporativ islohotlar, iqtisodiy o'sish va siyosat o'zgarishlari bilan mustahkamlangan, Nikkei tarixiy piklariga yo'nalgan yo'nalishga harakat qilyapti. Yilning ikkinchi yarmi ko'proq qiziqarli va'dalar beradi, bozorda har qanday oqim bilan kurashni aqlli investorlar sotib olish imkoniyati sifatida talqin qiladi. Yaponiyadagi mulk bozorining yillik narxlar pasayishini to'g'ridan-to'g'ri chiqarilgan paytda, qayta qimmatdan olish paytida vaqt keldi.