美股迎来决定性“七巨头”财报周

随着第四季度财报季加速推进，美股进入关键阶段。本周将有超过300家公司公布业绩，其中包括“七巨头”中的四家成员。Microsoft、Meta、Tesla 和 Apple 共同占据了 S&P 500 盈利能力的很大一部分，但过去一年该集团的表现却落后于大盘，仅上涨8.9%，而其他板块涨幅更为强劲。

这种表现不佳让投资者更加关注本周财报。在人工智能支出、利润率和业绩指引备受关注的背景下，本周财报不仅可能影响短期股价走势，还可能决定美股走向2026年的方向。

是什么推动了“七巨头”财报的关注度？

本周财报备受关注的根本原因很简单：超大市值科技公司仍是美股盈利增长的主要引擎。分析师预计，“七巨头”第四季度利润将同比增长16.9%，营收增长16.6%，远超大多数其他行业。这种高度集中使得市场在预期落空时更容易受到冲击。

AI 支出是讨论的核心。Microsoft 和 Meta 已在基础设施、数据中心和模型开发上投入数百亿美元，坚信规模将带来长期主导地位。相比之下，Apple 在明确 AI 路线图方面显得较为缓慢，这让担心其竞争优势的投资者感到不安。Tesla 面临的挑战则不同，需要在 AI 乐观情绪与利润率和交付增长压力之间取得平衡，尤其是在电动汽车市场竞争加剧的情况下。

重要性何在

对于美股而言，这些财报不仅仅是单个公司的成绩单。科技股在 S&P 500 市值中占比创历史新高，这意味着即使是温和的业绩失望也可能影响整个指数。正如一位高级股票策略师对路透社所说：“当超大市值公司业绩不及预期时，多元化带来的保护作用远不如投资者想象。”

估值使得风险加剧。“七巨头”目前的远期市盈率较大盘溢价26%，虽低于五年中值43%，但仍处于高位。

投资者实际上是在为持续增长买单，而不仅仅是单季亮眼表现。

对美股及市场情绪的影响

短期市场走向可能更多取决于业绩指引，而非表面上的业绩超预期。Apple 预计每股收益为2.65美元，营收为1375亿美元，均同比增长逾10%，且预期持续上调。

Microsoft 的前景则更为强劲，预计盈利增长将超过20%，主要受云计算和企业需求推动。

Meta 的故事则更为脆弱。尽管营收增长预期超过20%，但盈利增长仅预计为1.6%，反映出其在 AI 上的重金投入。该股在去年10月上次财报后大幅下跌，提醒投资者市场情绪对成本控制和前瞻性指引的敏感度已大幅提升。

专家展望

展望未来，分析师预计只要业绩指引确认 AI 支出将带来营收加速而非利润率下滑，盈利预期修正将继续支撑市场。Zacks 数据显示，自2025年中以来，该集团的整体盈利预期持续上升，这一趋势此前曾推动市场反弹。

不确定性依然高企。除了财报，投资者还将关注Federal Reserve 主席 Jerome Powell 在周三政策会议后的讲话，尽管预计不会降息。任何有关未来宽松时机的信号，或关于 Fed 独立性的评论，都可能加剧围绕财报反应已在酝酿的波动性。

核心观点

本周财报或将定义美股下一阶段走势，“七巨头”在高估值下面临不断上升的市场预期。AI 投资、利润率和前瞻性指引如今比单纯的业绩超预期更为重要。在货币政策不确定性持续的背景下，市场依然处于微妙平衡。投资者应密切关注业绩指引，因为这可能影响股市走向远超本季度。

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