الأسهم الأمريكية تستعد لأسبوع أرباح حاسم لمجموعة السبع الرائعة

تدخل الأسهم الأمريكية مرحلة حاسمة مع تسارع موسم أرباح الربع الرابع، حيث ستعلن أكثر من 300 شركة عن نتائجها هذا الأسبوع، بما في ذلك أربعة أعضاء من مجموعة السبع الرائعة. تمثل كل من Microsoft وMeta وTesla وApple معًا حصة كبيرة من قوة أرباح S&P 500، ومع ذلك فقد تخلفت هذه المجموعة عن المؤشر الأوسع خلال العام الماضي، حيث ارتفعت بنسبة 8.9% فقط مقارنة بمكاسب أقوى في أماكن أخرى.

وقد زاد هذا الأداء الضعيف من تركيز المستثمرين. مع خضوع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وهوامش الأرباح والتوجيه للمراقبة الدقيقة، قد يشكل هذا الأسبوع من الأرباح ليس فقط حركة الأسعار على المدى القصير، بل أيضًا اتجاه الأسهم الأمريكية حتى عام 2026.

ما الذي يدفع التركيز على أرباح السبع الرائعة؟

تنشأ أهمية هذا الأسبوع من حقيقة بسيطة: لا تزال شركات التكنولوجيا العملاقة هي المحرك الأساسي لنمو أرباح الشركات الأمريكية. يتوقع المحللون أن ترتفع أرباح مجموعة السبع الرائعة في الربع الرابع بنسبة 16.9% على أساس سنوي مع نمو الإيرادات بنسبة 16.6%، متجاوزة بذلك معظم القطاعات الأخرى بفارق كبير. هذا التركيز يجعل السوق عرضة للخطر إذا تراجعت التوقعات.

يقع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في صميم النقاش. فقد استثمرت كل من Microsoft وMeta عشرات المليارات في البنية التحتية ومراكز البيانات وتطوير النماذج، معتقدتين أن الحجم سيضمن الهيمنة على المدى الطويل. أما Apple، فقد بدت أبطأ في توضيح خارطة طريق واضحة للذكاء الاصطناعي، مما أثار قلق المستثمرين بشأن ميزتها التنافسية. وتواجه Tesla تحديًا مختلفًا، إذ توازن بين التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي والضغوط على الهوامش ونمو التسليمات في سوق السيارات الكهربائية الأكثر تنافسية.

لماذا الأمر مهم

بالنسبة للأسهم الأمريكية، تمثل تقارير الأرباح هذه أكثر من مجرد نتائج شركات فردية. إذ تشكل أسهم التكنولوجيا حصة تاريخية مرتفعة من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500، ما يعني أن حتى خيبات الأمل الطفيفة يمكن أن تؤثر على المؤشرات. وكما قال أحد كبار استراتيجيي الأسهم لوكالة Reuters: “عندما تخفق الشركات العملاقة، فإن التنويع يوفر حماية أقل مما يعتقد المستثمرون”.

وترفع التقييمات من حدة المخاطر. إذ تتداول مجموعة السبع الرائعة حاليًا بعلاوة قدرها 26% مقارنة بالسوق الأوسع على أساس الأرباح المتوقعة، وهي أقل من المتوسط لخمس سنوات البالغ 43% لكنها لا تزال مرتفعة

يدفع المستثمرون فعليًا مقابل نمو مستدام، وليس فقط أرباع قوية.

تأثير ذلك على الأسهم الأمريكية ومعنويات السوق

قد يتوقف اتجاه السوق على المدى القصير على التوجيه المستقبلي أكثر من النتائج الرئيسية. من المتوقع أن تحقق Apple أرباحًا بقيمة 2.65 دولار للسهم على إيرادات تبلغ 137.5 مليار دولار، وكلاهما مرتفع بأكثر من 10% على أساس سنوي، مع اتجاه التقديرات نحو الأعلى. 

وتبدو توقعات Microsoft أقوى، مع نمو متوقع في الأرباح يتجاوز 20%، مدعومًا بالطلب على الخدمات السحابية والمؤسساتية.

أما Meta فتقدم سردًا أكثر هشاشة. فعلى الرغم من توقعات قوية لنمو الإيرادات بأكثر من 20%، إلا أن نمو الأرباح متوقع عند 1.6% فقط، ما يعكس الاستثمار الكبير في الذكاء الاصطناعي. وقد تراجع السهم بشكل حاد بعد تقريرها الأخير في أكتوبر، مما يذكر المستثمرين بمدى حساسية المعنويات تجاه الانضباط في التكاليف والتوجيه المستقبلي.

توقعات الخبراء

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع المحللون أن تظل مراجعات الأرباح داعمة، بشرط أن يؤكد التوجيه أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيترجم إلى تسارع في الإيرادات وليس تآكلًا في الهوامش. وتُظهر بيانات Zacks أن تقديرات الأرباح المجمعة للمجموعة ارتفعت بشكل مطرد منذ منتصف عام 2025، وهو نمط دعم سابقًا ارتفاعات السوق.

ولا تزال حالة عدم اليقين مرتفعة. فإلى جانب الأرباح، سيركز المستثمرون على تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد اجتماع السياسة يوم الأربعاء، رغم أنه لا يتوقع خفض أسعار الفائدة. أي إشارة حول توقيت التيسير المستقبلي، أو تعليقات حول استقلالية Fed، قد تزيد من التقلبات التي تشهدها الأسواق بالفعل حول ردود الفعل على الأرباح.

الخلاصة الرئيسية

قد يحدد هذا الأسبوع من الأرباح المرحلة التالية للأسهم الأمريكية، حيث تواجه مجموعة السبع الرائعة توقعات متزايدة وسط تقييمات مرتفعة. أصبح الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، والهوامش، والتوجيه المستقبلي أكثر أهمية من مجرد تحقيق أرباح قوية. ومع استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية، تظل الأسواق في حالة توازن دقيق. يجب على المستثمرين مراقبة التوجيه عن كثب، إذ قد يشكل اتجاه الأسهم لفترة تتجاوز هذا الربع.

‍