商品在貿易與風險的影響下能反彈到多高？
外界喧囂不斷，且不僅限於交易所交易樓層。 從俄羅斯境內深處的導彈攻擊，到川普再度威脅課徵關稅，市場再次緊繃。 隨著緊張局勢升溫，商品成為焦點。
金價閃爍，銀價飆升，投資人默默拋棄和平預期。 地緣政治風險再度成為焦點，全球外交搖擺不定，硬資產的反彈或許遠未結束。
Gold 暫時重新奪回避險之王寶座
週初金價跳升超過 2%，創三週新高。 觸發因素？
信心下滑、美元走軟，加上市場明顯緊繃，形成完美風暴。 對許多投資者而言，當局勢混亂時，無論是戰爭、通貨膨脹還是金融不穩，黃金依然是首選防護盾。
美中最新的緊張局勢，加上烏克蘭在俄羅斯領土上日益大膽的攻擊，重新點燃對傳統避險資產的需求。 再加上主要央行可能降息，黃金找到堅實的反彈基礎。 別忘了，黃金不支付利息，因此當利率下降時，持有黃金的機會成本也降低，使其更具吸引力。
除了貨幣政策與宏觀情緒外，黃金還受益於更廣泛的敘事轉變：市場不再只是擔心通膨或經濟成長，而是在反映一個可能存在結構性更高風險的世界。
銀的工業需求躍上舞台中心
儘管黃金常常占據頭條，銀卻默默搶鏡。 它不僅是跟隨趨勢，而是憑自己的實力反彈。 銀處於獨特的交叉點：它在動盪時期是避風港，同時在工業領域是重要的生力軍。 這讓它對供應鏈的擔憂特別敏感，而現在這些擔憂正在加劇。
一個主要催化劑？ 川普本週末指控中國「完全違反」日內瓦貿易協議。
雖然細節不足，但報導指出中國未能加速落實其稀土金屬承諾，這些材料對高科技製造至關重要，尤其是在電動車領域。 川普的言論不僅攪動局勢，更重新引發對汽車和科技產業依賴的關鍵元件全球供應的擔憂。
這正是銀的用武之地。 稀土磁鐵可能供應緊張，加上汽車製造商已警告可能停產，銀的需求因其在電動車、電子產品和太陽能技術中的廣泛應用而獲得額外推升。 這不僅是避險，更是未來變革的先行一步。
銀同時受惠於避險資金與新興的工業供應緊縮，難怪它與金一同反彈，有些理由甚至更具說服力。
銅也加入了反彈行列，漲幅近 6%，投資人為美國可能對這種工業金屬徵收關稅做好準備。 美元走弱進一步推動銅價上漲。 這波漲勢反映了市場對貿易相關供應震盪擴及貴金屬之外的日益憂慮。
當金屬行情走強，美元持續走弱。
同時，美元疲弱，推動大宗商品再度攀升。 美元走軟通常會提升以美元計價的資產，如黃金和白銀，使它們對國際買家更具吸引力。
再加上主要央行預期將降息，催生金屬牛市的條件逐漸明朗。
歐洲央行本週廣泛預期會降息，美國聯準會數位官員，包括克里斯多福·沃勒（Christopher Waller），暗示可能在年底前實施寬鬆政策。 利率降低減少持有無收益資產如黃金的機會成本，同時可能推升通膨，對貴金屬形成雙重利好。
這是一個經典公式：地緣政治緊張加上鴿派央行，等於黃金走強。 白銀因其雙重敘事，則獲得額外的推動力。
地緣政治風險與市場不確定性交織
隨著投資人為接下來幾個特別緊張的週期做準備，所有這些都在發展中。 除了利率決定和通膨數據外，市場也在等待關鍵的美國就業報告，這可能進一步影響貨幣政策預期。 另外還有傳聞指特朗普與中國國家主席習近平可能通話，以拯救陷入膠著的貿易談判。 但目前市場似乎對言語興趣不大，更關注行動，或行動的缺乏。
關注點不僅是外交失敗，更在於可能帶來經濟後果的策略崩解。 從東歐的能源走廊到支援下一代科技的礦產，風險不再僅是政治層面，而是包含物流、財務，並深植全球經濟體系。
黃金價格技術解析：是急升還是超級週期的開始？
那麼，大宗商品能從這裡繼續升高到哪裡？ 這取決於世界是否繼續沿著對抗與謹慎的路徑前行。 若地緣政治風險升級，無論是烏克蘭更激烈的行動、中美關係惡化，或是全球供應鏈進一步緊繃，都有理由相信黃金和白銀還有上漲空間。
但大宗商品著名的多變特性不可忽視。 意外停火、出乎意料的經濟數據，或央行的鷹派轉向，都可能迅速改變敘事。 不過目前趨勢很明確：硬資產需求強勁，不僅是作為對抗通膨或貨幣疲軟的避險，更是對日益不穩世界的一種保險。
在這樣的時刻，投資人買的不只是金屬，而是安心。
撰寫本文時，黃金在大幅上漲後略有回落。 回落發生在買入區間內，這支持了看漲行情將繼續的觀點。 過去幾日的成交量柱狀圖顯示出一些多頭偏好，增加了看漲的論述。
若價格上升實現，我們可能看到向 $3,500 歷史新高衝刺。 另一方面，如果價格下跌，可能在 $3,250 和 $3,160 價位取得支撐。
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