大宗商品在貿易和風險因素影響下能漲到多高？
外面越來越吵鬧了，而且不只是在交易大廳。 從俄羅斯境內的飛彈襲擊到 Donald Trump 再次發出關稅威脅，市場再次陷入緊張。 隨著緊張局勢加劇，大宗商品成為人們關注的焦點。
Gold 閃閃發光，silver 價格飆升，投資者正在悄悄地排除和平的可能性。 隨著地緣政治風險再次成為焦點，全球外交局勢動盪，硬資產的漲勢可能遠未結束。
Gold 重新奪回避險資產之王寶座
Gold 價格本周初飆升超過 2%，達到三週高點。 是什麼引起的？
信心下降、dollar 走軟，以及明顯緊張的市場，形成完美風暴。 對許多投資者來說，無論是戰爭、通膨或金融不穩定，gold 仍是混亂時的首選盾牌。
最近，美國和中國之間的緊張關係，加上烏克蘭對俄羅斯領土日益大膽的攻擊，重新點燃了對傳統避險資產的需求。 再加上各大央行可能降低利率，gold 價已經找到了上漲的堅實基礎。 記住，gold 不支付利息—因此當利率下降時，持有 gold 的機會成本也會下降，使其更具吸引力。
但除了貨幣政策和宏觀情緒之外，gold 還受益於更廣泛的敘事轉變：市場不再只擔憂通膨或經濟成長，而是預期結構性更高風險的世界。
Silver 工業需求成為焦點
雖然 gold 經常佔據頭條，silver 正悄悄搶鏡。 它不僅是跟隨趨勢，而是憑自己的實力反彈。 Silver 處於獨特的交匯點：它既是動盪時期的避風港，也是工業世界的主力軍。 這使它對供應鏈恐慌特別敏感，而目前，這些恐慌正在加劇。
主要催化劑？ Donald Trump 週末指責中國“完全違反”日內瓦貿易協議。
雖然細節不多，但有報導指出，中國未能加快履行其稀土礦產承諾，這種材料對於高科技製造業，尤其是電動車製造業至關重要。 Trump 的言論不僅激起了波瀾，也再次引發了人們對汽車和科技產業所依賴關鍵元件全球供應的擔憂。
這正是 silver 發揮作用的地方。 隨著稀土磁鐵可能供應短缺，且汽車製造商警告可能停產，silver 這種在電動車、電子產品和太陽能技術中廣泛使用的材料需求正在進一步提升。 這不僅是規避風險，更是搶先應對變革。
由於 silver 受益於避險資金流入和新興工業緊縮，因此其與 gold 一起上漲也就不足為奇了 — 而且在某些方面，理由更加充分。
Copper 價也加入了行列，上漲近 6%，原因是投資者為美國 可能對這種工業金屬徵收關稅做好準備，而 dollar 走弱則增添了動力。 這波上漲反映了市場對貿易相關供應衝擊愈發擔憂，且影響已超出貴金屬領域。
Dollar 走弱，金屬價格上漲
同時，dollar 正在走弱，這給了大宗商品新推動力。 美元走弱往往會推高 gold 和 silver 等以 dollar 計價的資產，使其對國際買家更具吸引力。
再加上市場對各主要央行降息的預期日益增強，金屬市場的反彈條件逐漸明朗。
市場普遍預期歐洲央行本週將降息，包括 Christopher Waller 在內的多位聯準會官員也暗示，年底前可能會採取寬鬆政策。 較低的利率降低了持有 gold 等無收益資產的機會成本，同時也可能加劇通貨膨脹，這對貴金屬來說是雙重推動。
這是經典公式：地緣政治緊張局勢加上央行鴿派政策等於 gold 走強。 Silver 憑藉其雙重敘事，取得了更強大的動力。
地緣政治風險與市場不確定性
這一切正值投資者為未來幾週的緊張局勢做好準備。 除了利率決定和通膨更新之外，市場還在等待重要的美國就業報告，這可能會進一步影響貨幣政策預期。 還有傳言稱 Trump 和中國國家主席 Xi Jinping 可能會通話，以挽救陷入僵局的貿易談判。 但目前，市場似乎對言辭不太感興趣，而更關注行動或沒有行動。
人們擔心的不僅是外交失敗，還擔心策略失敗帶來的經濟後果。 從東歐的能源走廊到推動下一代科技的礦產資源，其中的利害關係不再只是政治，而是物流、金融，並且深植於全球經濟。
Gold 價格技術見解：飆升還是超級週期的開始？
那麼大宗商品價格未來還能漲到多高呢？ 這取決於世界是否繼續沿著對抗與謹慎的路徑前行。 如果地緣政治風險升級，無論是烏克蘭局勢加劇、中美關係惡化，或是全球供應鏈進一步緊張，都有充分理由相信 gold 和 silver 還有上漲空間。
但眾所周知，大宗商品的價格變化無常。 意外停火、出乎意料的經濟資料或各國央行的強硬態度轉變都可能迅速扭轉局勢。 不過目前趨勢很明確：硬資產需求強勁，不僅是作為對抗通膨或貨幣疲軟的避險，更是對日益不穩世界的一種保險。
在這樣的時期，投資人購買的不僅僅是金屬，還購買的是內心的平靜。
撰寫本文時，黃金在大幅上漲後略有回落。 回落發生在買入區間內，這支援了看漲行情將繼續的觀點。 過去幾天交易量顯示有些看漲傾向，增強了看漲情緒。
如果價格繼續上漲，可能會飆升至 $3,500 歷史高點。 另一方面，如果價格下跌，可能在 $3,250 和 $3,160 價位取得支撐。
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