Les actions liées à l'IA alimentent la dynamique alors que le marché boursier progresse de 50 % par rapport aux obligations

Le marché boursier américain est désormais 50 % plus grand que le marché obligataire, un écart que nous n'avions pas vu depuis les années 1970. Et tranquillement au centre de tout cela ? Alphabet et Tesla, deux noms familiers naviguant un moment propulsé par l'IA qui redessine le paysage de l'investissement.

Ce n'est pas simplement un autre rallye boursier. C'est une histoire de priorités changeantes : le risque plutôt que la sécurité, l'ambition plutôt que la stabilité, les algorithmes plutôt que les taux d'intérêt. Depuis 2020, les investisseurs ont investi des milliers de milliards dans les actions - non seulement pour poursuivre la croissance, mais pour poursuivre l'avenir, où que l'IA puisse mener.

Alphabet, bien qu'affrontant des menaces pour son empire de recherche, prête apparemment son infrastructure cloud à OpenAI. Tesla, malgré les drames politiques, se rapproche du lancement de robotaxis autonomes au Texas. Aucun de ces mouvements ne garantit la dominance - mais tous deux reflètent comment l'IA est intégrée dans des stratégies susceptibles de redéfinir ce que ces entreprises sont et ce que le marché valorisera ensuite.

Le marché américain déséquilibré

Prenons un peu de recul.

La valeur totale des actions américaines a bondi de 38 000 milliards de dollars depuis 2020, soit une hausse de 69 %. Les obligations, traditionnellement la main stable du monde financier, ont augmenté de seulement 17,8 milliards de dollars sur la même période, soit un gain de 40 %. Ce déséquilibre a fait baisser le marché obligataire à seulement 68 % de la taille du marché boursier - le plus bas ratio depuis l'ère disco.

Cela importe parce que lorsque les actions prennent trop d'avance sur les obligations, cela signale souvent un marché qui fonctionne sur la dynamique plutôt que sur les fondamentaux. Nous l'avons déjà vu. Et bien que l'histoire ne se répète pas, elle rime souvent.

La grande différence cette fois est la dernière obsession du marché, l'intelligence artificielle, et les entreprises considérées comme ses principaux porteuses.

Alphabet AI : l'intermédiaire inattendu de l'IA

L'un des développements les plus surprenants de la semaine dernière a été la nouvelle selon laquelle Alphabet pourrait travailler avec OpenAI - l'entreprise même qui grignote son activité de recherche.

Selon Reuters, OpenAI a convenu d'utiliser l'infrastructure de Google Cloud pour entraîner et déployer ses modèles d'IA. Bien que l'accord n'ait pas été officiellement confirmé, le simple rapport a fait monter le cours de l'action Alphabet de plus de 3 % avant de se stabiliser légèrement à la baisse.

Pourquoi tout ce remue-ménage ? 

Ce n'est pas qu'une histoire de technologie - c'est une histoire de stratégie. ChatGPT d'OpenAI est largement considéré comme un défi direct à la domination de la recherche par Google, certains analystes prédisant qu'il pourrait capter 30 % du marché de la recherche d'ici 2030. Cela représente potentiellement 80 milliards de livres sterling de revenus publicitaires annuels en jeu.

Alors, que fait Alphabet, apparemment en aidant un rival ? La réponse réside dans l'échelle. L'entraînement de grands modèles d'IA nécessite une puissance de calcul énorme, et Google Cloud veut une part du gâteau - même si cela signifie faire affaire avec une entreprise alignée avec Microsoft.

C'est une manœuvre calculée, mais pas sans risques. Les analystes l'ont qualifiée de victoire pour la division cloud de Google, mais la menace sur ses activités publicitaires n'a pas disparu. La valorisation d'Alphabet peut sembler raisonnable à 19 fois les bénéfices, mais cette décote pourrait refléter une incertitude plus profonde des investisseurs concernant sa stratégie à long terme.

Tesla AI : un test réel de l'IA

Alors qu'Alphabet traite des serveurs et des logiciels, Tesla met l'IA sur la route - littéralement.

L'entreprise se prépare à lancer son service de robotaxis à Austin, au Texas. Son inscription en tant qu'opérateur de véhicules autonomes est désormais visible sur le site web des Transports et Travaux Publics de la ville. Les essais initiaux comprendront 10 à 20 véhicules, chacun surveillé par des téléopérateurs à distance en cas de problème.

Pour tout le battage autour de l'IA dans les chatbots et les API cloud, l'approche de Tesla est plus visible - et sans doute plus fragile. La conduite autonome a toujours été un objectif à fort enjeux, et les robotaxis ajoutent une autre couche de complexité, tant sur le plan technique que politique.

L'action a été volatile - pas seulement à cause de la technologie, mais aussi à cause des affrontements de plus en plus publics d'Elon Musk avec Donald Trump. Une dispute sur les dépenses gouvernementales a récemment fait chuter la capitalisation boursière de Tesla de 15 % en quelques jours. 

Une certaine reprise a suivi lorsque Trump a adouci son ton, mais l'épisode a mis en lumière une inquiétude plus profonde pour les investisseurs : le risque lié à une personne clé.

Cela dit, les ambitions de Tesla restent intactes. Si les premiers tests se déroulent bien, les analystes prévoient que le programme de robotaxis s'étendra à 20 à 25 villes au cours de l'année prochaine. S'il s'agit d'un succès commercial ou d'une expérience coûteuse reste à voir, mais les ambitions en IA de Tesla et le sentiment des investisseurs sont clairement liés.

Ce que la montée des actions liées à l'IA signifie pour le marché

La montée des actions liées à l'IA comme Alphabet et Tesla se déroule sur fond de déséquilibre record du marché.

En temps normal, les obligations offrent un filet de sécurité - un refuge pour le capital lorsque les actions vacillent. Mais la hausse des taux d'intérêt et les préoccupations inflationnistes ont rendu les obligations moins populaires, et l'attrait de l'IA n'a fait qu'amplifier l'inclinaison vers les actions.

Cela ne veut pas dire qu'un crash est imminent. Mais historiquement, lorsqu'un côté du marché devient trop dominant, comme c'est le cas actuellement pour les actions, un certain ajustement tend à suivre. Que ce soit une rotation vers les obligations ou un repli plus large du marché dépend de ce qui vient ensuite : des bénéfices réels ou des attentes déçues.

Analyse technique : Tesla et Alphabet

Alphabet et Tesla ne sont pas parfaits, et ils ne sont pas des gagnants garantis. Mais ils sont les indicateurs de ce moment actuel - des entreprises qui s'adaptent (ou redoublent) dans un marché de plus en plus façonné par les récits liés à l'IA et l'optimisme technologique.

Avec un marché boursier atteignant des sommets inédits par rapport aux obligations depuis un demi-siècle, et un optimisme autour de l'IA qui jette de l'huile sur le feu, la question n'est pas seulement de savoir si Alphabet et Tesla peuvent livrer.

C'est de savoir si ce nouvel ordre du marché - audacieux, déséquilibré et obsédé par l'IA - est fait pour durer.

Au moment de la rédaction, l'action Alphabet affiche une claire tendance haussière sur le graphique quotidien. Le récit haussier est soutenu par les barres de volume montrant une lutte entre les ours et les taureaux - les taureaux l'emportant. Si la hausse se poursuit, les taureaux pourraient avoir du mal à franchir le niveau de prix de 182,00 $. Inversement, si les vendeurs effectuent un mouvement décisif, la baisse pourrait être contenue aux niveaux de prix de 167,00 $ et 149,70 $.

Tesla connaît également une nette reprise après une chute de plusieurs jours, les prix rebondissant sur un niveau de support et de résistance. Ce récit haussier est soutenu par les barres de volume révélant une domination des taureaux au cours des derniers jours. Si les taureaux restent dominants, nous pourrions voir une hausse qui pourrait avoir du mal à franchir le niveau de prix de 347 $. Si une baisse des prix se produit, les vendeurs pourraient être retenus aux niveaux de prix de 285,00 $ et 224,00 $.

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