Le azioni AI alimentano lo slancio mentre il mercato azionario rallya del 50% oltre le obbligazioni

Il mercato azionario statunitense è ora del 50% più grande del mercato obbligazionario, un divario che non vedevamo dagli anni '70. E seduti tranquillamente vicino al centro di tutto? Alphabet e Tesla, due nomi familiari che navigano un momento alimentato dall'AI che sta rimodellando il panorama degli investimenti.

Non è solo un altro rally azionario. È una storia di priorità che cambiano: rischio sopra sicurezza, ambizione sopra stabilità, algoritmi sopra i tassi d'interesse. Dal 2020, gli investitori hanno versato trilioni nei titoli azionari - non solo inseguendo la crescita, ma inseguendo il futuro, ovunque l'AI possa condurre.

Alphabet, nonostante le minacce al suo impero della ricerca, sta apparentemente prestando la sua infrastruttura cloud a OpenAI. Tesla, anche con il dramma politico in corso, si avvicina al lancio dei robotaxi autonomi in Texas. Nessuna delle due mosse garantisce il dominio - ma entrambe riflettono come l'AI venga integrata in strategie che potrebbero ridefinire cosa sono queste aziende e cosa il mercato valorizzerà in futuro.

Mercato USA fuori equilibrio

Facciamo un passo indietro.

Il valore totale delle azioni statunitensi è aumentato di 38 trilioni di dollari dal 2020, con una crescita del 69%. Le obbligazioni, tradizionalmente la mano ferma del mondo finanziario, sono aumentate solo di 17,8 trilioni nello stesso periodo, con un guadagno del 40%. Questo squilibrio ha spinto il mercato obbligazionario a raggiungere solo il 68% della dimensione del mercato azionario - il rapporto più basso dagli anni della disco music.

Questo è importante perché quando le azioni si allontanano troppo dalle obbligazioni, spesso segnala un mercato mosso più dal momentum che dai fondamentali. L'abbiamo visto prima. E anche se la storia non si ripete, spesso fa rima.

La grande differenza questa volta è l’ossessione più recente del mercato, l'intelligenza artificiale, e le aziende viste come i suoi principali portatori.

Alphabet AI: L’inaspettato intermediario AI

Uno degli sviluppi più sorprendenti della scorsa settimana è stata la notizia che Alphabet potrebbe collaborare con OpenAI - la stessa società che sta erodendo il suo business di ricerca.

Secondo Reuters, OpenAI ha accettato di utilizzare l'infrastruttura di Google Cloud per aiutare ad addestrare e distribuire i suoi modelli AI. Anche se l'accordo non è stato confermato ufficialmente, il solo rapporto ha fatto salire il prezzo delle azioni Alphabet di oltre il 3% prima di stabilizzarsi leggermente più in basso.

Perché tanto trambusto? 

Non è solo una storia tecnologica - è una storia di strategia. ChatGPT di OpenAI è ampiamente visto come una sfida diretta al dominio nella ricerca di Google, con alcuni analisti che prevedono possa prendere il 30% del mercato della ricerca entro il 2030. Si tratta potenzialmente di 80 miliardi di sterline di entrate pubblicitarie annuali in gioco.

Allora cosa sta facendo Alphabet, apparentemente agevolando un concorrente? La risposta sta nella scala. Addestrare grandi modelli di AI richiede enormi potenze di calcolo, e Google Cloud vuole avere una fetta della torta - anche se significa fare affari con un'azienda allineata a Microsoft.

È una mossa calcolata, ma non senza rischi. Gli analisti l'hanno definita una vittoria per la divisione cloud di Google, ma la minaccia al suo business pubblicitario non è scomparsa. La valutazione di Alphabet può sembrare ragionevole a 19 volte gli utili, ma quello sconto potrebbe riflettere una più profonda incertezza degli investitori sulla strategia a lungo termine.

Tesla AI: Un test concreto dell'AI

Mentre Alphabet opera con server e software, Tesla sta portando l'AI sulle strade - letteralmente.

L'azienda si sta preparando a lanciare il suo servizio di robotaxi ad Austin, Texas. La sua registrazione come operatore di veicoli autonomi è ora attiva sul sito web del Dipartimento dei Trasporti e dei Lavori Pubblici della città. I test iniziali includeranno da 10 a 20 veicoli, ciascuno monitorato da teleoperatori remoti in caso di problemi.

Nonostante tutto il parlare di AI in chatbot e API cloud, l'approccio di Tesla è più visibile - e forse anche più fragile. La guida autonoma è sempre stato un obiettivo ad alto rischio, e i robotaxi aggiungono un ulteriore livello di complessità, sia tecnica che politica.

Il titolo è stato volatile - non solo per la tecnologia, ma anche per gli scontri pubblici sempre più frequenti tra Elon Musk e Donald Trump. Una disputa sulla spesa pubblica ha recentemente cancellato il 15% della capitalizzazione di mercato di Tesla in pochi giorni. 

C'è stata una certa ripresa quando Trump ha moderato i toni, ma l’episodio ha evidenziato una preoccupazione più profonda per gli investitori: il rischio legato alla persona chiave.

Tuttavia, le ambizioni di Tesla restano intatte. Se i primi test andranno bene, gli analisti prevedono che il programma robotaxi si espanderà in 20-25 città nel prossimo anno. Se ciò diventerà un successo commerciale o un esperimento costoso resta da vedere, ma le ambizioni AI di Tesla e il sentimento degli investitori sono chiaramente intrecciati.

Cosa significa l’ascesa delle azioni AI per il mercato

L’ascesa delle azioni collegate all'AI come Alphabet e Tesla si svolge in un contesto di squilibrio record del mercato.

In tempi normali, le obbligazioni offrono una rete di sicurezza - un luogo dove il capitale può nascondersi quando le azioni vacillano. Ma tassi di interesse più elevati e preoccupazioni sull'inflazione hanno reso le obbligazioni meno popolari, e il fascino dell'AI ha solo amplificato l’inclinazione verso le azioni.

Ciò non significa che un crollo sia imminente. Ma storicamente, quando un lato del mercato diventa troppo dominante, come accade ora alle azioni, tende a seguire qualche tipo di aggiustamento. Che si tratti di una rotazione verso le obbligazioni o di una correzione più ampia del mercato dipende da ciò che verrà dopo: utili reali o aspettative deluse.

Analisi tecnica: Tesla e Alphabet

Alphabet e Tesla non sono perfette e non sono vincitori garantiti. Ma sono indicatori di questo momento attuale - aziende che si adattano (o raddoppiano) in un mercato sempre più modellato da narrazioni e ottimismo tecnologico legati all'AI.

Con il mercato azionario che raggiunge livelli mai visti rispetto alle obbligazioni in mezzo secolo e l'ottimismo sull'AI che versa benzina sul fuoco, la domanda non è solo se Alphabet e Tesla possano performare.

È se questo nuovo ordine di mercato - audace, sbilanciato e ossessionato dall'AI - sia destinato a durare.

Al momento della stesura, le azioni Alphabet mostrano un chiaro bias rialzista sul grafico giornaliero. La narrazione rialzista è supportata dalle barre di volume che mostrano una lotta tra orsi e tori - con i tori che prevalgono. Se la spinta continuerà, i tori potrebbero faticare a superare il livello di prezzo di $182,00. Al contrario, se i venditori agiranno in modo deciso, il calo potrebbe essere contenuto ai livelli di prezzo di $167,00 e $149,70.

Anche Tesla sta registrando un significativo aumento dopo un calo di più giorni, con i prezzi che rimbalzano su un livello di supporto e resistenza. Questa narrazione rialzista è supportata dalle barre di volume che rivelano una dominanza dei tori negli ultimi giorni. Se i tori rimarranno dominanti, potremmo vedere un aumento che potrebbe avere difficoltà a superare il livello di prezzo di $347. Se vediamo un calo dei prezzi, i venditori potrebbero essere trattenuti ai livelli di prezzo di $285,00 e $224,00.

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