Ações de IA impulsionam o momento enquanto o mercado de ações sobe 50% além das obrigações

O mercado de ações dos EUA é agora 50% maior que o mercado de obrigações, uma diferença que não víamos desde os anos 1970. E silenciosamente sentado perto do centro de tudo isto? Alphabet e Tesla, dois nomes familiares que navegam num momento impulsionado pela IA que está a remodelar o panorama de investimento.

Isto não é apenas mais uma subida de ações. É uma história de prioridades em mudança: risco sobre segurança, ambição sobre estabilidade, algoritmos sobre taxas de juro. Desde 2020, os investidores têm investido biliões em ações - não apenas à procura de crescimento, mas à procura do futuro, para onde quer que a IA possa levar.

A Alphabet, apesar de enfrentar ameaças ao seu império de pesquisa, está alegadamente a emprestar a sua infraestrutura de cloud à OpenAI. A Tesla, mesmo com o drama político a reboque, está a aproximar-se do lançamento de robotáxis autónomos no Texas. Nenhum movimento garante domínio - mas ambos refletem como a IA está a ser integrada em estratégias que podem redefinir o que estas empresas são e o que o mercado valoriza a seguir.

Mercado dos EUA em desequilíbrio

Vamos afastar a imagem.

O valor total das ações dos EUA aumentou 38 biliões de dólares desde 2020, subindo 69%. As obrigações, tradicionalmente a mão firme do mundo financeiro, subiram apenas 17,8 biliões de dólares no mesmo período, um ganho de 40%. Esse desequilíbrio empurrou o mercado de obrigações para apenas 68% do tamanho do mercado de ações - o rácio mais baixo desde a era da disco.

Isto importa porque quando as ações se estendem muito à frente das obrigações, geralmente sinaliza um mercado que está a funcionar com base no momento e não nos fundamentos. Já vimos isto antes. E embora a história não se repita, muitas vezes rima.

A grande diferença desta vez é a mais recente obsessão do mercado, a inteligência artificial, e as empresas vistas como os seus principais portadores.

Alphabet AI: O improvável intermediário de IA

Um dos desenvolvimentos mais surpreendentes da semana passada foi a notícia de que a Alphabet pode estar a trabalhar com a OpenAI - a mesma empresa que está a corroer o seu negócio de pesquisa.

De acordo com a Reuters, a OpenAI concordou em usar a infraestrutura do Google Cloud para ajudar a treinar e implementar os seus modelos de IA. Embora o acordo não tenha sido oficialmente confirmado, apenas o relatório elevou o preço das ações da Alphabet em mais de 3% antes de se estabilizar ligeiramente mais baixo.

Porquê tanto alvoroço? 

Isto não é apenas uma história de tecnologia - é uma história de estratégia. O ChatGPT da OpenAI é amplamente visto como um desafio direto ao domínio de pesquisa do Google, com alguns analistas a preverem que poderia assumir 30% do mercado de pesquisa até 2030. Isso representa potencialmente 80 mil milhões de libras em receita anual de publicidade em jogo.

Então, o que está a Alphabet a fazer, aparentemente a habilitar um rival? A resposta está na escala. Treinar grandes modelos de IA requer um enorme poder de computação, e o Google Cloud quer uma parte da ação - mesmo que isso signifique fazer negócios com uma empresa alinhada com a Microsoft.

É uma jogada calculada, mas não sem riscos. Os analistas consideraram-na uma vitória para a divisão de cloud do Google, mas a ameaça ao seu negócio de publicidade não desapareceu. A avaliação da Alphabet pode parecer razoável a 19 vezes os lucros, mas esse desconto pode refletir uma incerteza mais profunda dos investidores em relação à sua estratégia a longo prazo.

Tesla AI: Um teste real de IA

Enquanto a Alphabet lida com servidores e software, a Tesla está a colocar a IA na estrada - literalmente.

A empresa está a preparar-se para lançar o seu serviço de robotáxi em Austin, Texas. A sua listagem como operador de veículos autónomos já está ativa no website de Transporte e Obras Públicas da cidade. Os testes iniciais incluirão 10 a 20 veículos, cada um monitorizado por teleoperadores remotos caso algo corra mal.

Com toda a conversa sobre IA em chatbots e APIs de cloud, a abordagem da Tesla é mais visível - e provavelmente mais frágil. A condução autónoma sempre foi um objetivo de alto risco, e os robotáxis adicionam outra camada de complexidade, tanto técnica como politicamente.

As ações têm sido voláteis - não apenas por causa da tecnologia, mas também devido aos confrontos cada vez mais públicos de Elon Musk com Donald Trump. Uma disputa sobre gastos governamentais recentemente eliminou 15% da capitalização de mercado da Tesla em questão de dias. 

Alguma recuperação seguiu-se à medida que Trump suavizou o tom, mas o episódio destacou uma preocupação mais profunda para os investidores: o risco associado a uma pessoa-chave.

Ainda assim, as ambições da Tesla permanecem intactas. Se os primeiros testes correrem bem, os analistas esperam que o programa de robotáxi se expanda para 20-25 cidades durante o próximo ano. Se isso se tornará um sucesso comercial ou uma experiência dispendiosa, resta ver, mas as ambições de IA da Tesla e o sentimento dos investidores estão claramente interligados.

O que a ascensão das ações de IA significa para o mercado

A ascensão de ações ligadas à IA como Alphabet e Tesla está a desenrolar-se num contexto de desequilíbrio recorde do mercado.

Em tempos normais, as obrigações oferecem uma rede de segurança - um lugar para o capital se esconder quando as ações oscilam. Mas taxas de juro mais altas e preocupações com a inflação tornaram as obrigações menos populares, e o fascínio da IA apenas amplificou a inclinação para as ações.

Isso não significa que uma queda seja iminente. Mas historicamente, quando um lado do mercado se torna demasiado dominante, como as ações estão agora, algum tipo de ajuste tende a seguir-se. Se isso é uma rotação de volta às obrigações ou um retrocesso mais amplo do mercado, depende do que vem a seguir: ganhos reais ou expectativas frustradas.

Insights técnicos: Tesla e Alphabet

Alphabet e Tesla não são perfeitas, e não são vencedoras garantidas. Mas são indicadores deste momento atual - empresas a adaptar-se (ou a redobrar esforços) num mercado cada vez mais moldado por narrativas de IA e otimismo tecnológico.

Com o mercado de ações a atingir alturas não vistas em relação às obrigações em meio século, e o otimismo da IA a lançar combustível no fogo, a questão não é apenas se a Alphabet e a Tesla podem cumprir.

É se esta nova ordem de mercado - ousada, desequilibrada e obcecada com IA - é construída para durar.

No momento da escrita, as ações da Alphabet mostram uma clara tendência de alta no gráfico diário. A narrativa otimista é suportada pelas barras de volume que mostram um cabo de guerra entre ursos e touros - com os touros a sair por cima. Se a subida continuar, os touros podem ter dificuldade em ultrapassar o nível de preço de 182,00 dólares. Por outro lado, se os vendedores fizerem um movimento decisivo, a queda pode ser contida nos níveis de preço de 167,00 e 149,70 dólares.

A Tesla também está a ver uma subida significativa após uma queda de vários dias, com os preços a ressaltar de um nível de suporte e resistência. Esta narrativa otimista é suportada pelas barras de volume que revelam uma demonstração dominante dos touros nos últimos dias. Se os touros permanecerem dominantes, poderemos ver uma subida que pode ter dificuldade em ultrapassar o nível de preço de 347 dólares. Se virmos uma queda de preço, os vendedores podem ser contidos nos níveis de preço de 285,00 e 224,00 dólares.

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