Las acciones de IA impulsan el momentum mientras el mercado bursátil sube un 50% más que los bonos

El mercado bursátil estadounidense es ahora un 50% más grande que el mercado de bonos, una brecha que no veíamos desde los años 70. ¿Y quién está tranquilamente en el centro de todo esto? Alphabet y Tesla, dos nombres familiares que navegan un momento impulsado por la IA que está remodelando el panorama de la inversión.

Esto no es solo otro repunte bursátil. Es una historia de prioridades cambiantes: riesgo sobre seguridad, ambición sobre estabilidad, algoritmos sobre tasas de interés. Desde 2020, los inversores han invertido billones en acciones - no solo persiguiendo el crecimiento, sino el futuro, dondequiera que la IA pueda conducir.

Alphabet, a pesar de enfrentar amenazas a su imperio de búsqueda, supuestamente está prestando su infraestructura en la nube a OpenAI. Tesla, incluso con drama político de por medio, se acerca poco a poco al lanzamiento de robotaxis autónomos en Texas. Ninguna de estas acciones garantiza el dominio, pero ambas reflejan cómo la IA se está entrelazando en estrategias que podrían redefinir lo que estas empresas son y qué es lo siguiente que valora el mercado.

Mercado estadounidense fuera de equilibrio

Amplíemos la vista.

El valor total de las acciones estadounidenses ha aumentado en 38 billones de dólares desde 2020, un 69% de incremento. Los bonos, tradicionalmente la mano firme del mundo financiero, solo han subido 17,8 billones de dólares en el mismo período, un aumento del 40%. Ese desequilibrio ha reducido el mercado de bonos a solo el 68% del tamaño del mercado bursátil, la proporción más baja desde la era disco.

Esto importa porque cuando las acciones se adelantan demasiado a los bonos, a menudo señala un mercado que funciona por momentum y no por fundamentos. Lo hemos visto antes. Y aunque la historia no se repite, a menudo rima.

La gran diferencia esta vez es la última obsesión del mercado, la inteligencia artificial, y las empresas consideradas sus principales portadoras.

Alphabet IA: el improbable intermediario de la IA

Uno de los desarrollos más sorprendentes de la semana pasada fue la noticia de que Alphabet podría estar trabajando con OpenAI, la misma empresa que está erosionando su negocio de búsqueda.

Según Reuters, OpenAI ha acordado usar la infraestructura de Google Cloud para ayudar a entrenar y desplegar sus modelos de IA. Aunque el acuerdo no se ha confirmado oficialmente, el reporte por sí solo elevó el precio de la acción de Alphabet en más del 3% antes de estabilizarse ligeramente a la baja.

¿Por qué tanto alboroto?

Esto no es solo una historia tecnológica, es una historia de estrategia. ChatGPT de OpenAI se considera ampliamente un desafío directo al dominio de búsqueda de Google, con algunos analistas que predicen que podría capturar el 30% del mercado de búsqueda para 2030. Eso podría significar 80 mil millones de libras en ingresos anuales por publicidad en juego.

Entonces, ¿qué está haciendo Alphabet, habilitando aparentemente a un rival? La respuesta está en la escala. Entrenar grandes modelos de IA requiere un enorme poder de cómputo, y Google Cloud quiere participar en la acción, incluso si eso significa hacer negocios con una empresa alineada con Microsoft.

Es un movimiento calculado, pero no está exento de riesgos. Los analistas lo han calificado como un triunfo para la división de la nube de Google, pero la amenaza para su negocio de publicidad no ha desaparecido. La valoración de Alphabet puede parecer razonable en 19 veces ganancias, pero ese descuento podría reflejar una incertidumbre más profunda de los inversores sobre su estrategia a largo plazo.

Tesla IA: una prueba real de la IA

Mientras Alphabet se enfoca en servidores y software, Tesla está llevando la IA a la carretera, literalmente.

La empresa se prepara para lanzar su servicio de robotaxi en Austin, Texas. Su inscripción como operador de vehículos autónomos ya está disponible en el sitio web de Transporte y Obras Públicas de la ciudad. Las pruebas iniciales incluirán de 10 a 20 vehículos, cada uno monitoreado por operadores remotos en caso de que algo salga mal.

A pesar de todo el ruido sobre la IA en chatbots y APIs en la nube, el enfoque de Tesla es más visible y, quizá, más frágil. La conducción autónoma siempre ha sido un objetivo de alto riesgo, y los robotaxis añaden otra capa de complejidad, tanto técnica como política.

La acción ha sido volátil, no solo por la tecnología sino también por los enfrentamientos cada vez más públicos de Elon Musk con Donald Trump. Una disputa sobre el gasto gubernamental borró recientemente el 15% de la capitalización de mercado de Tesla en cuestión de días.

Algo de recuperación siguió cuando Trump suavizó su tono, pero el episodio destacó una preocupación más profunda para los inversores: el riesgo de persona clave.

Aun así, las ambiciones de Tesla siguen intactas. Si las pruebas iniciales van bien, se espera que el programa de robotaxis se expanda a entre 20 y 25 ciudades durante el próximo año. Si eso se convierte en un éxito comercial o en un experimento costoso está por verse, pero las ambiciones de IA de Tesla y el sentimiento de los inversores están claramente entrelazados.

Lo que el auge de las acciones de IA significa para el mercado

El auge de las acciones vinculadas a la IA como Alphabet y Tesla se desarrolla en un contexto de desequilibrio histórico del mercado.

En tiempos normales, los bonos ofrecen una red de seguridad, un lugar para refugiar el capital cuando las acciones titubean. Pero las tasas de interés más altas y las preocupaciones por la inflación han hecho que los bonos sean menos populares, y el atractivo de la IA solo ha amplificado la inclinación hacia las acciones.

Eso no quiere decir que un desplome sea inminente. Pero históricamente, cuando un lado del mercado se vuelve demasiado dominante, como las acciones ahora, suele seguir algún tipo de ajuste. Si eso será una rotación de regreso a los bonos o un retroceso más amplio del mercado depende de lo que venga después: ganancias reales o expectativas frustradas.

Perspectivas técnicas: Tesla y Alphabet

Alphabet y Tesla no son perfectas ni están garantizadas como ganadoras. Pero son indicadoras de este momento actual, empresas que se adaptan (o que apuestan fuerte) en un mercado cada vez más moldeado por narrativas de IA y optimismo tecnológico.

Con el mercado bursátil alcanzando alturas no vistas en relación con los bonos en medio siglo, y el optimismo por la IA avivando el fuego, la pregunta no es solo si Alphabet y Tesla pueden entregar resultados.

Es si este nuevo orden del mercado, audaz, desequilibrado y obsesionado con la IA, está construido para durar.

Al momento de escribir, la acción de Alphabet muestra una clara tendencia alcista en el gráfico diario. La narrativa alcista está respaldada por las barras de volumen que muestran un tira y afloja entre osos y toros, con los toros saliendo victoriosos. Si el impulso continúa, los toros podrían tener dificultades para superar el nivel de precio de $182.00. Por el contrario, si los vendedores hacen un movimiento decisivo, la caída podría detenerse en los niveles de precio de $167.00 y $149.70.

Tesla también está experimentando un aumento significativo tras una caída de varios días, ya que los precios rebotan en niveles de soporte y resistencia. Esta narrativa alcista está respaldada por las barras de volumen que revelan una dominancia de los toros en los últimos días. Si los toros se mantienen dominantes, podríamos ver un repunte que podría tener dificultades para superar el nivel de $347. Si vemos una caída de precios, los vendedores podrían mantenerse en los niveles de precio de $285.00 y $224.00.

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