Perché i prezzi del petrolio potrebbero essere al limite quest’estate

Con l'inizio dell'estate, i mercati petroliferi si preparano a una stagione di forti movimenti e segnali contrastanti. Secondo i rapporti, le notizie sull'offerta stanno facendo notizia: l'uscita di Chevron dal Venezuela, gli incendi boschivi in Canada e l'OPEC+ stanno facendo il minimo indispensabile. Ma la domanda? Ancora mezzo addormentato, anche con la stagione di guida estiva alle porte.

La geopolitica sta gettando benzina sul fuoco: i colloqui sul nucleare USA-Iran, lo spostamento delle tensioni commerciali e le chiacchiere sulle sanzioni stanno tenendo i trader in tensione.

Questo non è un mercato con una direzione chiara. È uno che può oscillare forte, veloce e spesso. Allacciate le cinture.

Interruzioni delle forniture di petrolio

Cominciamo con il dramma del Venezuela. A Chevron è stato detto che non può più esportare greggio dal paese, una mossa che riduce immediatamente l'offerta agli Stati Uniti, dove le raffinerie ora devono andare a fare acquisti altrove. Molto probabilmente? Il Medio Oriente. Non si tratta solo di uno spostamento dei barili, è un cambiamento del rischio geopolitico.

Allo stesso tempo, gli incendi boschivi canadesi sono minacciando produzione di sabbie bituminose, e non ci vorrebbe molto perché si trasformasse in un deficit significativo, specialmente se la domanda aumentasse (ne parleremo tra un minuto).

E poi c'è l'OPEC+. Il gruppo si è riunito e non ha fatto nulla: nessun taglio alla produzione, nessun aumento, solo una vaga promessa di decisioni future. Un'altra riunione è prevista per sabato 31 maggio, dove un gruppo più piccolo potrebbe concordare un modesto aumento per luglio. Ma con i problemi di conformità che già affliggono l'alleanza, è difficile dire se ciò significherebbe effettivamente più barili o solo più rumore.

La domanda di petrolio non è esattamente in crescita

Passiamo ora all'altra metà del quadro: la domanda.

In questo periodo dell'anno di solito si registra un aumento del consumo di carburante, soprattutto negli Stati Uniti, dove i viaggi in auto e le vacanze aumentano il consumo di benzina. Ma finora è stata più una corsa veloce che uno sprint. Le scorte sono ancora relativamente elevate e i primi indicatori suggeriscono che la stagione di guida estiva potrebbe essere più moderata di quanto sperato.

Anche la Cina, su cui molti contavano per alimentare la domanda globale, non sta facendo la sua parte. Il suo rimbalzo post-COVID è stato tiepido e l'attività industriale rimane irregolare. Non è esattamente la storia di crescita su cui puntavano i rialzisti petroliferi.

In breve, il lato della domanda non è morto, ma sicuramente non sta facendo molto per giustificare 90 dollari di petrolio.

Geopolitica e petrolio

Quando i fondamentali effettivi della domanda e dell'offerta diventano così sfocati, il petrolio tende a prendere spunto dalla politica. E questo non manca.

Gli Stati Uniti e l'Iran sono tornati al tavolo, cercando in qualche modo di rilanciare l'accordo nucleare. Se si dovesse firmare qualcosa, il che equivale a un «se», potrebbe significare che più petrolio iraniano tornerà sul mercato, in fretta. Questa è una jolly che i trader non possono ignorare.

Nel frattempo, l'UE e gli Stati Uniti sembrano nuovamente avvicinarsi l'un l'altro, con Bruxelles che getta silenziosamente le basi per legami commerciali più profondi. Se ciò si tradurrà in un miglioramento dell'attività economica, potrebbe dare un po' di slancio alla domanda.

Non dimentichiamo il contesto onnipresente delle sanzioni russe. Le esportazioni petrolifere della Russia si sono dimostrate sorprendentemente resilienti nel tempo, nonostante le sfide globali da prima pagina.

Qualsiasi nuova misura o sorpresa nell'applicazione potrebbe innescare un'altra scossa dell'offerta.

Quindi, cosa significa tutto questo per il mercato petrolifero?

In parole povere: non aspettarti una guida fluida.

I prezzi del petrolio potrebbero aumentare a causa di un'interruzione dell'offerta, di una sorpresa da parte dell'OPEC+ o di un lampo di tensione geopolitica. Allo stesso modo, potrebbero calare drasticamente se il petrolio iraniano tornasse, la domanda rimanesse debole o le scorte aumentassero.

Questo non è un mercato in cui i fondamentali sono chiaramente rialzisti o ribassisti. È un mercato emotivo, orientato ai titoli e ipersensibile.

E questo, più di ogni altra cosa, è il motivo per cui quest'estate potrebbe essere una delle più imprevedibili che abbiamo visto da un po' di tempo.

Approfondimenti tecnici sul petrolio

Nel momento in cui scriviamo, stiamo assistendo a un significativo aumento dei prezzi del petrolio all'interno di una zona di vendita, il che suggerisce un potenziale calo. Tuttavia, le barre dei volumi delineano un quadro di calo della pressione di vendita, ponendo le basi per un potenziale aumento dei prezzi. Se i prezzi dovessero registrare un ulteriore rialzo, potremmo vederli mantenuti al muro di resistenza di 64,00 dollari.

Un forte aumento potrebbe portare i prezzi a raggiungere un tetto al livello di prezzo di 71,00 dollari. Al contrario, se dovessimo assistere a un crollo nella zona di vendita, i prezzi potrebbero trovare un supporto minimo ai livelli di supporto di 60,15 e 57,30 dollari.

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