OPEC의 전략 변화와 금의 하락이 하반기 분위기를 좌우할까요?

수년간, 원자재는 위기의 선율에 맞춰 움직였습니다. OPEC+는 생산량 조절로 시장 중력을 견제했고, 금은 공포와 불확실성으로 급등했습니다. 하지만 2025년 하반기가 다가오면서 신호가 빠르게 변화하고 있습니다.

공급이 늘고 있는데도 원유 가격은 상승하고 있습니다. 금 가격은 기초 체력이 약해서가 아니라 투자 심리가 개선되어 하락하고 있습니다. 이것은 단순한 시장 특이 현상이 아니라, 반응적 공황에서 전략적 포지셔닝으로의 더 깊은 변화의 초기 신호일 수 있습니다.

우리는 원자재가 헤드라인에만 반응하던 단계를 넘어 직접 분위기를 주도하는 새로운 국면에 접어들고 있을까요?

OPEC이 원유 생산량을 늘립니다

2년간 OPEC+는 시장 관리자 역할을 하며 공급을 조절하고 투자 심리를 안정시키며 의지로 가격을 유지하려 했습니다. 하지만 2025년에는 결정적인 변화가 나타났습니다. 추가 감축 대신 생산량을 증가시키고 있지만, 원유 가격은 안정적으로 유지되고 있습니다.

하루 80만 배럴이 넘는 연속 공급 증가 발표는 처음에 의문을 자아냈습니다. 하지만 이는 비관적 행위라기보다는 계산된 재배치로 보입니다. 사우디아라비아는 생산량을 늘리는 동시에 아시아에 대한 공식 판매 가격도 인상했습니다. 통제력을 잃을 때 하는 행동이 아니라 전략적인 과시입니다.

그럼에도 불구하고 내부에는 긴장이 존재합니다. 로이터 보도에 따르면 추가 생산량 증가는 여전히 가능성이 있습니다. 규율이 계속 흐트러지면 8개 OPEC+ 국가의 자발적 감축 220만 배럴이 10월이나 11월까지 완전히 뒤집힐 위험이 있습니다.

카자흐스탄과 이라크는 할당량을 반복하여 초과했으며, 합의된 감축을 무시하거나 부분적으로만 이행했습니다. 이런 지속적인 규율 부족은 집단이 이전 과잉 공급을 바로잡는 것을 막고 있습니다. 그리고 사우디아라비아의 인내심이 바닥나고 있는 듯합니다.

이 추세가 계속된다면 시장은 예상보다 훨씬 일찍 공급 과잉으로 전환되어 2025년 말까지 지속될 가능성이 있습니다.

그렇긴 하지만, 주요 수치는 영향력을 과장할 수 있습니다. 카자흐스탄은 이미 조정된 한도보다 훨씬 높은 생산량을 보이고 있어 추가 증가 여력이 적습니다. 이라크는 곧 추가 보상 감축을 강요받을 가능성이 있고, UAE의 증산 능력도 제한적입니다.

OPEC 자체 데이터는 3월부터 6월 사이의 실제 증가는 60만 배럴 정도로, 우려했던 대규모 증산보다는 적을 수 있음을 시사합니다.

OPEC+는 자체 회원, 시장, 경쟁자에게 메시지를 보내고 있을 수 있습니다. 투자 심리를 시험하고 선택지를 열어두며 압력을 가하는 동시에, 미중 긴장 완화 같은 외부 요인이 유가 상승을 돕고 있습니다.

장악력을 잃는 대신 OPEC+는 전술을 바꾸고 있을지 모릅니다 - 공개적으로 시장을 조종하기보다는 조용히 조율하는 모습입니다.

금 가격 전망: 자신감인가 안일함인가?

한편 금은 힘든 한 달을 보냈습니다.

4월 사상 최고치에서 거의 9% 급락해, 낙관론이 몰아치자 3,200달러 밑으로 떨어졌습니다. 원인은? 뜻밖에 우호적인 미국과 중국 무역 협상과 이란의 새 핵협정 준비 소식입니다. 갑자기 세계가 덜 두려워 보였습니다.

하지만 너무 앞서가지 맙시다.

네, 금은 불확실성에 강하지만 시장이 잠잠해진다고 해서 그 가치가 사라지진 않습니다. 인플레이션, 중앙은행의 금 매수, 그리고 심화되는 지정학적 위험은 마법처럼 사라지지 않았습니다. 그저 뉴스 헤드라인에서 밀려났을 뿐입니다.

실제로 매도 후에도 금은 2025년 최고의 실적 자산 중 하나입니다. 현명한 투자자는 평화 협상이 지연되고 인플레이션이 경고 없이 다시 급증할 수 있음을 알고 있습니다. 이번 조정? 다음 상승을 위한 휴식일지도 모릅니다.

큰 그림: 시장 심리 대 실체

이 순간이 흥미로운 이유는 원유와 금 둘 다 전통적인 논리를 뒤흔드는 움직임을 보이고 있기 때문입니다. 원유는 공급 증가에도 불구하고 상승하고, 금은 강한 펀더멘털에도 불구하고 하락하고 있습니다.

왜일까요? 심리가 변하고 있기 때문입니다.

시장은 사건에 반응하는 것이 아니라 기대에 반응합니다. 그리고 오랜만에 기대가 긍정적으로 기울고 있습니다. 이로 인해 원자재가 감정적 기압계보다는 시장처럼 움직일 여지가 생깁니다.

하반기 거래 전망은 어떨까요?

석유가 계속 상승하고 금은 냉각된다면, 두려움보다는 기본에 더 집중하는 더 넓은 심리 변화가 올 수 있습니다. 이는 변동성이 사라졌다는 의미는 아니지만, 투자자들이 전략을 조정해야 할 수도 있음을 뜻합니다.

• 석유의 경우: 추가 가격 견고성에 주목하세요. 수요가 견조하고 공급이 신중하다면, OPEC+의 극적인 움직임 없이도 가격이 서서히 상승할 수 있습니다.
  
  
• 금의 경우: 단기적으로 조정이 계속될 수 있지만, 완전히 배제하지는 마세요. 한 번의 매파적인 Fed 발언이나 지정학적 충격이 금값을 다시 끌어올릴 수 있습니다.
  
  
• 기타 원자재의 경우: 전략적 공급 이동, 재고 추세, 그리고 실질 경제 지표가 헤드라인보다 더 중요해지는 국면의 시작일 수 있습니다.

원자재는 더 이상 소리지르지 않고 신호를 보내고 있습니다. 이 신호들은 2025년 하반기가 보다 전략적이고 덜 급박할 것임을 암시합니다. 트레이더들에게는 도전이자 기회가 될 수 있습니다.

석유 및 금의 기술적 전망

작성 시점에 석유 가격은 조정 국면에 있으며, $61.24 부근에서 머무르고 있습니다. 가격 수준이 주요 매도 구역 바로 아래에 있어 매도자가 주도권을 유지할 가능성을 암시합니다. 다만, 역머리와 어깨형 패턴이 형성되고 있어 상승 전환의 신호가 될 수 있습니다. 거래량도 매도 압력이 약해지고 있음을 뒷받침하고 있습니다. 

하락이 지속되면, 이전에 가격을 지지했던 강력한 $57.56 지지선에서 가격이 머물 수 있습니다. 만약 강세장이 우세하면, $63.56 및 $69.90 저항선에서 저항을 마주할 수 있습니다. 

금 가격은 위험 회피 심리가 시장을 지배하는 가운데 크게 하락했습니다. 일간 차트에서 매도 우위가 뚜렷하게 나타납니다. 그러나 거래량은 매도세가 아직 확실하게 움직이지 않고 있음을 보여줍니다. 이는 매수세가 재진입할 여지를 만들 수 있습니다. 만약 하락이 지속된다면 가격은 $2,980 지지선에서 바닥을 형성할 수 있습니다. 하지만 반등이 생기면 $3,250과 $3,435 저항선에서 저항에 부딪힐 수 있습니다.

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