Indeksy ważone ceną vs indeksy ważone kapitalizacją: Jaka jest różnica?

‍

Wybór odpowiednich indeksów jako punktów odniesienia na rynku jest kluczowy dla traderów. Ale czy znasz kluczowe różnice między indeksami ważonymi ceną a indeksami ważonymi kapitalizacją rynkową?

‍

Na rynkach finansowych indeksy pełnią rolę punktów odniesienia, które uchwycają wydajność koszyka akcji. Wśród nich indeksy ważone ceną i indeksy ważone kapitalizacją (ważone kapitalizacją rynkową) wyróżniają się jako najpowszechniejsze metody konstruowania indeksów akcji. Zrozumienie różnic między tymi dwoma metodami jest kluczowe dla traderów i inwestorów, ponieważ wybór konstrukcji indeksu może znacząco wpłynąć na postrzeganą wydajność rynku. 

Czym jest indeks ważony ceną?

Wyobraź sobie, że uczestniczysz w obiedzie potluck, gdzie moc decyzyjna każdego gościa opiera się na cenie potrawy, którą przyniesie. Ci, którzy przynoszą droższe dania, mają większy głos. Podobnie, w indeksie ważonym ceną firmy z wyższymi cenami akcji mają większy wpływ na ogólną wydajność indeksu. To jak powiedzenie, że butelka wina za 100 USD ma większy wpływ na menu kolacji niż sałatka za 10 USD.

Indeksy ważone ceną, takie jak Dow Jones Industrial Average (DJIA), przypisują wagi w oparciu o ceny akcji firm. W tej strukturze firmy z wyższymi cenami akcji nieproporcjonalnie wpływają na indeks, niezależnie od ich ogólnej wielkości rynkowej. Ta metoda jest do pewnego stopnia intuicyjna, ale może wprowadzać w błąd, ponieważ cena akcji firmy nie zawsze wskazuje na jej całkowity rozmiar ekonomiczny lub zdrowie. Na przykład:

• Wpływ Boeinga na Dow Jones Industrial Average, DJIA (2019-2020): W okresie poprzedzającym i podczas wczesnych etapów pandemii Covid-19 Boeing, z wysoką ceną akcji, miał znaczący wpływ na DJIA. Pomimo że Boeing zmagał się z wyzwaniami operacyjnymi i spadkiem popytu z powodu pandemii, jego wysoka cena akcji oznaczała, że jego wyniki miały nieproporcjonalny wpływ na DJIA, czasami przyćmiewając szersze trendy rynkowe.

• Podział akcji Apple i jego wpływ na Dow Jones Industrial Average, DJIA (2020): Podział akcji Apple 4-za-1 w sierpniu 2020 roku jest kolejnym przykładem. Przed podziałem, Apple miało jedną z najwyższych cen akcji w DJIA, co dało mu znaczący wpływ na indeks. Jednak po podziale, jego obniżona cena akcji zmniejszyła jego wpływ na DJIA. Ta zmiana nie odzwierciedliła żadnej zmiany w fundamentalnej wartości Apple lub kapitalizacji rynkowej, lecz była wynikiem czysto mechanicznej korekty ceny akcji.

Dwa powyższe przykłady ilustrują główną krytykę indeksów ważonych ceną: że mogą być zniekształcone przez ceny akcji swoich składników. Może to prowadzić do zniekształceń w postrzeganej wydajności rynku, szczególnie jeśli ruchy akcji o wysokich cenach nie są zgodne z szerszymi trendami rynkowymi.

Czym jest indeks ważony kapitalizacją rynkową?

Teraz rozważ inną sytuację, gdzie wpływ na spotkaniu społecznościowym jest oparty na całkowitym bogactwie każdego uczestnika. Tutaj bogatsi uczestnicy mają większy wpływ na decyzje. W indeksach ważonych kapitalizacją rynkową firmy są ważone na podstawie ich całkowitej wartości rynkowej, obliczanej poprzez pomnożenie ceny akcji przez liczbę wyemitowanych akcji. Firma warta miliard dolarów ma zatem większy wpływ niż firma warta milion dolarów.

Indeksy ważone kapitalizacją rynkową ważą swoje składniki w oparciu o ich kapitalizację rynkową – całkowitą wartość rynkową wyemitowanych akcji firmy. W tym podejściu firmy z wyższymi wartościami rynkowymi mają większy wpływ na ogólną wydajność indeksu. Ta metoda jest chwalona za to, że odzwierciedla rzeczywistą wielkość rynku i względny wpływ ekonomiczny swoim składników.

Możemy spojrzeć na dwa rzeczywiste przykłady poniżej, aby lepiej to zrozumieć.

1. S&P 500:

S&P 500, jeden z najczęściej śledzonych indeksów akcji na świecie, jest indeksem ważonym kapitalizacją, składającym się z 500 dużych amerykańskich akcji. Jego struktura oznacza, że firmy o wyższej kapitalizacji rynkowej mają większy wpływ na wyniki indeksu. 

Na przykład, wielkie firmy technologiczne, takie jak Apple, Microsoft, Amazon i Alphabet (Google), miały znaczne udziały w indeksie. Kiedy te firmy odnoszą sukcesy, ich wzrost może nieproporcjonalnie wpływać na ogólną wydajność S&P 500, odzwierciedlając zgodność z dynamiką wartości rynkowych. Z kolei, jeśli te potężne firmy technologiczne napotkają spadek, ich duże ciężary mogą bardziej ciągnąć indeks w dół niż mniejsze składniki. 

W okresie po krachu rynku Covid-19 na początku 2020 roku, szybkie odbicie i wzrost gigantów technologicznych, takich jak Apple i Microsoft, spowodowane naciskiem pandemii na transformację cyfrową, znacznie pomogły w odbiciu S&P 500 po pierwotnym gwałtownym spadku.

2. NASDAQ Composite:

Podobnie, NASDAQ Composite, znany z ciężkiego składu technologicznego, jest kolejnym indeksem ważonym kapitalizacją. Zawiera ponad 3,000 akcji, z istotną koncentracją w firmach technologicznych i związanych z Internetem. 

Firmy takie jak Apple, Microsoft i Amazon, z uwagi na swoją ogromną kapitalizację rynkową, mają znaczny wpływ na ruchy indeksu. Wydajność NASDAQ, szczególnie podczas wzrostów lub spadków technologii, można w dużej mierze przypisać ruchom jego największych składników. To czyni NASDAQ doskonałym przykładem zarówno zalet ważenia po kapitalizacji w odzwierciedlaniu trendów rynkowych w określonych sektorach, jak i ryzyk koncentracji, gdy kilku dużych graczy dominuje.

Powyższe przykłady ilustrują, że główną zaletą ważenia po kapitalizacji jest zgodność z dynamiką wartości ogółu rynku. W miarę jak firmy rosną lub maleją na wartości, ich wpływ na indeks dostosowuje się odpowiednio, oferując na bieżąco lustro ruchów rynkowych. 

Jednak podejście to może prowadzić do ryzyka koncentracji. Jeśli te najwyższe firmy, które kontrolują znaczną część indeksu, doznałyby spadku, ich wpływ byłby bardziej zauważalny na indeksie niż małych firm. 

Zalety i wady indeksów ważonych ceną i ważonych kapitalizacją rynkową

Wybierając indeks do śledzenia rynku, zrozumienie fundamentalnych różnic między metodologiami ważenia ceną a ważeniem kapitalizacją rynkową jest kluczowe. Oba mają swoje zalety i wady, co sprawia, że wybór zależy od celów handlowych i tolerancji ryzyka.

Ostatecznie, wybór między indeksami ważonymi ceną a indeksami ważonymi kapitalizacją zależy od twoich celów handlowych i tolerancji ryzyka. Jeśli chcesz prostego, intuicyjnego miernika dużych, ugruntowanych firm, indeks ważony ceną może być odpowiedni. Jednak jeśli priorytetem jest dokładniejsze odzwierciedlenie wydajności całego rynku i czujesz się komfortowo z pewnym ryzykiem koncentracji, indeks ważony kapitalizacją może być lepszym wyborem.

Bez względu na wybór, pamiętaj, że żaden pojedynczy indeks nie daje idealnego obrazu całego rynku. Zawsze zaleca się dywersyfikację w różnych indeksach i klasach aktywów dla dobrze udokumentowanego portfela inwestycyjnego.

Na Deriv możesz handlować kontraktami CFD i opcjami na popularne marki i globalne indeksy. Zarejestruj się po konto demo Deriv, które zawiera 10,000 USD w funduszach wirtualnych, abyś mógł badać bez ryzyka, jak działają te indeksy ważone ceną i kapitalizacją.