মূল্য-ওজনযুক্ত বনাম বাজার মূলধন-ওজনযুক্ত সূচক: পার্থক্য কী?

‍

বাজার মানদণ্ড হিসাবে সঠিক সূচকগুলি নির্বাচন করা ট্রেডয়ীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু আপনি কি মূল্য-ওজনযুক্ত এবং বাজার মূলধন ওজনযুক্ত সূচকের মধ্যে মূল পার্থক্যগুলি জানেন?

‍

আর্থিক বাজারে, সূচকগুলি একটি স্টক বেডের কর্মক্ষমতা প্রকাশের জন্য বেঞ্চমার্ক হিসাবে কাজ করে। এর মধ্যে, মূল্য-ভিত্তিক এবং বাজার মূলধন-ভিত্তিক (মার্কেট ক্যাপ-ভিত্তিক) সূচকগুলি স্টক সূচক নির্মাণের সবচেয়ে সাধারণ পদ্ধতি হিসেবে দাঁড়িয়ে আছে। এই দুটি পদ্ধতির মধ্যে পার্থক্য বোঝা ট্রেডয়ী এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রয়োজনীয়, কারণ সূচক নির্মাণের পছন্দ বাজারের অনুভূত কর্মক্ষমতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে 

একটি মূল্য-ওজনযুক্ত সূচক কী?

একটি পটলাক ডিনারে অংশ নেওয়ার কল্পনা করুন যেখানে প্রতিটি অতিথির সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষমতা তারা যে থালাটি নিয়ে আসে তার মূুল্যের উপর ভিত্তি করে। যারা আরও ব্যয়বহুল ডিশ নিয়ে আসে তাদের বেশি প্রভাব থাকে। একইভাবে, মূল্য-ওজিত সূচকটিতে, উচ্চতর স্টকের মূুল্যযুক্ত সংস্থাগুলি সূচকের সামগ্রিক পারফরম্যান্সে বেশি প্রভাব ফেলে। এটি বলা যেভাবে যে 100 USD এর ওয়াইন বোতল রাতের খাবারের মেনুতে 10 USD এর স্যালাডের চেয়ে বেশি প্রভাব ফেলে।

ডাউ জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ (ডিজেআইএ) এর মতো মূল্য-ওজিত সূচকগুলি সংস্থাগুলির স্টকের মূুল্যের উপর ভিত্তি করে ওজন নির্ধারণ করে। এই কাঠামোতে, উচ্চতর স্টকের মূুল্যযুক্ত সংস্থাগুলি তাদের সামগ্রিক বাজারের আকার নির্বিশেষে সূচককে অপরিমাণে প্রভাবিত করে। এই পদ্ধতি কিছুটা直観মূলক, কিন্তু এটি বিভ্রান্তিকর হতে পারে কারণ একটি কোম্পানির স্টকের দাম সবসময় তার মোট অর্থনৈতিক মাত্রা বা স্বাস্থ্যের সূচক নয়। উদাহরণস্বরুপ:

• বোয়িংয়ের ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ, DJIA (2019-2020) এ প্রভাব: Covid-19 মহামারির শুরুর সময়ের আগে এবং সময়ে, বোয়িং, যেটির উচ্চ স্টক দাম ছিল, DJIA উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলেছিল। বোয়িং অপারেশনাল চ্যালেঞ্জ এবং মহামারীর কারণে চাহিদা হ্রাসের মুখোমুখি হওয়া সত্ত্বেও, এর উচ্চ স্টকের মূুল্যের অর্থ হয়েছিল যে এর পারফরম্যান্সের ডিজেআইএতে অসামঞ্জস্যপূর্ণ প্রভাব ফেলেছে, মাঝ

• অ্যাপলের স্টক বিভাজন এবং ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ, DJIA (2020) এ প্রভাব: আগস্ট 2020 এ অ্যাপলের 4-বি-1 স্টক বিভাজন আরেকটি উদাহরণ হিসেবে কাজ করে। বিভাজনের আগে, অ্যাপলের DJIA তে অন্যতম উচ্চ স্টক দাম ছিল, যা এটিকে সূচকটিতে উল্লেখযোগ্য প্রভাব দিয়েছিল। তবে, বিভাজনের পর, এর কম স্টক দাম DJIA তে এর প্রভাব কমিয়ে দিয়েছে। এই পরিবর্তন অ্যাপলের মূল মান বা বাজার মূলধন পরিবর্তনের প্রতিফলন ছিল না বরং এটি পুরোপুরি স্টকের দাম পরিবর্তনের একটি যান্ত্রিক সমন্বয়ের ফল ছিল।

উপরের দুটি উদাহরণ মূল্য-ওজিত সূচকগুলির প্রাথমিক সমালোচনাকে চিহ্নিত করে: তারা তাদের উপাদানগুলির স্টকের মূুল্য দ্বারা বিকৃত হতে পারে। এটি উপলব্ধির বাজার কর্মক্ষমতায় বিকৃতি সৃষ্টি করতে পারে, বিশেষ করে যদি উচ্চমূল্যের স্টকের আন্দোলন আরও বিস্তৃত বাজার প্রবণতার সাথে মিলে না।

একটি বাজার মূলধন weighted সূচক কী?

এখন, একটি ভিন্ন পরিস্থিতি কল্পনা করুন যেখানে একটি সম্প্রদায়ের সভায় প্রভাব প্রতিটি অংশগ্রহণকারীর মোট সম্পদের উপর ভিত্তি করে। এখানে, ধনী ব্যক্তিরা সিদ্ধান্তে বড় প্রভাব ফেলে। মার্কেট ক্যাপ-ওয়েটেড সূচকগুলিতে, সংস্থাগুলি তাদের মোট বাজার মূল্যের উপর ভিত্তি করে ওজন করা হয়, যা তাদের বাকী থাকা শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা স্টকের মূুল্যকে গুণিত করে গণনা করা হয়। এক বিলিয়ন ডলারের কোম্পানির বেশি প্রভাব থাকে এক মিলিয়ন ডলারের কোম্পানির চেয়ে।

মার্কেট ক্যাপ-ভিত্তিক সূচকগুলি তাদের সংযোজিত স্টকের বাজার মূলধন অনুযায়ী ওজন দেয় - কোম্পানির কার্যকরী শেয়ারের মোট বাজার মূল্য। এই পদ্ধতিতে, উচ্চ বাজার মূল্যের কোম্পানিগুলি সূচকের সামগ্রিক কর্মক্ষমতায় আরও বেশি প্রভাব ফেলে। এই পদ্ধতিটি বাজারের প্রকৃত আকার এবং এর সংস্থার আপেক্ষিক অর্থনৈতিক প্রভাবের প্রতিফলন হিসেবে স্বীকৃত।

এটি আরও বুঝতে দুইটি বাস্তব জীবনের উদাহরণে দেখা যেতে পারে।

1. S&P 500:

S&P 500, যা বিশ্বের সবচেয়ে সাধারণভাবে অনুসরণ করা স্টক সূচকগুলির মধ্যে একটি, একটি বাজার মূলধন-ভিত্তিক সূচক যা 500 টি বৃহৎ মার্কিন স্টক নিয়ে গঠিত। এর গঠন মানে হচ্ছে যে উচ্চ বাজার মূলধনের অধিকারী কোম্পানিগুলি সূচকের কর্মক্ষমতার উপর আরও প্রভাব ফেলে।

যেমন, প্রযুক্তি খাতের বড় বড় কোম্পানিগুলি যেমন Apple, Microsoft, Amazon এবং Alphabet (Google) সূচকে উল্লেখযোগ্য ওজন রেখেছিল। যখন এই কোম্পানিগুলি ভাল পারফর্ম করে, তখন তাদের বৃদ্ধির ফলে S&P 500 এর সামগ্রিক কর্মক্ষমতা disproportionately প্রভাবিত করতে পারে, যা বাজারের মূল্য গতিশীলতার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। পরিবর্তনসূচক হলে, যদি এই প্রযুক্তি বড় কোম্পানিগুলি একটি পতনে মুখোমুখি হয়, তাহলে তাদের বড় ওজন সূচকটিকে ছোট উপাদানের চেয়ে বেশি নীচে নিয়ে যেতে পারে।

Covid-19 বাজার পতনের পরবর্তী সময়ে, সোশ্যাল মিডিয়ার দিক থেকে ডিজিটাল রূপান্তরে উত্থাপনকৃত প্রযুক্তি দৈত্য যেমন অ্যাপল ও মাইক্রোসফট-এর দ্রুত পুনরুদ্ধার এবং বৃদ্ধির ফলে S&P 500 এর প্রথম তীব্র পতনের পরে পুনরুদ্ধারে উল্লেখযোগ্য সহায়তা করেছে।

2. NASDAQ Composite:

এছাড়াও, NASDAQ কম্পোজিট, যা প্রযুক্তি ভারী রচনার জন্য পরিচিত, আরেকটি বাজার মূলধন-ভিত্তিক সূচক। এটি 3,000 টিরও বেশি স্টক অন্তর্ভুক্ত করে, প্রযুক্তি এবং ইন্টারনেট-সম্পর্কিত কোম্পানিগুলির মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য কনসেন্ট্রেশন সহ।

অ্যাপল, মাইক্রোসফট ও অ্যামাজন এর বিশাল বাজার মূলধনদের কারণে সূচকের গতিবিধির উপরে উল্লেখযোগ্য প্রভাব রাখে। NASDAQ এর পারফরম্যান্স, বিশেষ করে প্রযুক্তির বুম বা পতনের সময়, প্রধানত এর বৃহত্তম উপাদানের গতিবিধির উপর নির্ভর করে। এটি NASDAQ কে একটি প্রধান উদাহরণ করে তোলে বাজার মূলধন ওজনের সুবিধার জন্য নির্দিষ্ট সেক্টরে বাজারের প্রবণতা প্রকাশ করা এবং কিছু বৃহৎ খেলোয়াড়ের আধিপত্যের ঝুঁকি সম্পর্কে।

উপরোক্ত উদাহরণগুলি নির্দেশ করে যে বাজার মূলধন ওজনের মূল সুবিধা হল এটি সামগ্রিক বাজারের মূল্য গতিশীলতার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। যখন কোম্পানিগুলি মূল্য বৃদ্ধি বা হ্রাস পায়, তখন সূচকটির উপরে তাদের প্রভাব তুলনামূলকভাবে সমন্বয় করে, বাজারের গতিবিধির একটি বাস্তব-সময় আয়না প্রদান করে।

তবে, এই পদ্ধতি কনসেন্ট্রেশন ঝুঁকির দিকে নিয়ে যেতে পারে। যদি এই শীর্ষ কোম্পানিগুলি, যেগুলি সূচকের উল্লেখযোগ্য অংশ নিয়ে থাকে, একটি পতনের সম্মুখীন হয়, তবে তাদের প্রভাব সূচকে ছোট কোম্পানির তুলনায় আরও স্পষ্ট হবে।

মূল্য-ওজনযুক্ত এবং বাজার-গুণমান ওজনযুক্ত সূচকের সুবিধা এবং অসুবিধা

একটি সূচক বাছাই করার সময় বাজারের ট্র্যাকিং করার জন্য, মূল্য-ভিত্তিক এবং বাজার ক্যাপ-ভিত্তিক পদ্ধতিগুলির মধ্যে মৌলিক পার্থক্য বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। দুই ধরনেরই নিজস্ব সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে, যা আপনার ট্রেডিং লক্ষ্য এবং ঝুঁকি সহনশীলতার উপর নির্ভর করে।

অবশেষে, মূল্য-ভিত্তিক এবং বাজার ক্যাপ-ভিত্তিক সূচকের মধ্যে নির্বাচন আপনার ট্রেডিং লক্ষ্য এবং ঝুঁকি সহনশীলতার উপর নির্ভর করে। যদি আপনি বড়, প্রতিষ্ঠিত কোম্পানিগুলোর একটি সহজ,直観মূলক পরিমাপ চান, তবে একটি মূল্য-ভিত্তিক সূচক উপযুক্ত হতে পারে। যাহোক, যদি আপনি সামগ্রিক বাজারের কর্মক্ষমতার একটি সঠিক প্রতিচ্ছবি বোঝাতে গুরুত্ব দেন এবং কিছু কনসেন্ট্রেশন ঝুঁকির সাথে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করেন, তবে একটি বাজার ক্যাপ-ভিত্তিক সূচক একটি ভাল পছন্দ হতে পারে।

আপনার পছন্দ যাই হোক না কেন, মনে রাখবেন যে কোনও একক সূচক পুরো বাজারের একটি নিখুঁত ছবি তুলে ধরেনা। বিভিন্ন সূচক এবং সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে বৈচিত্র্য প্রস্তাবিত হয় একটি কাছাকাছি বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর জন্য।

Deriv এ, আপনি জনপ্রিয় পরিবারের ব্র্যান্ড এবং বিশ্বব্যাপী সূচকগুলিতে CFD এবং বিকল্পগুলি ট্রেড করতে পারেন। একটি Deriv ডেমো অ্যাকাউন্টএর জন্য সাইন আপ করুন, যা ভার্চুয়াল ফান্ডে 10,000 USD সহ আসে, যাতে আপনি ঝুঁকিমুক্ত অন্বেষণ করতে পারেন যে এই মূল্য-ওজিত এবং মার্কেট-ক্যাপ ওজিত সূচকগুলি কীভাবে কাজ করে।