المؤشرات المعتمدة على الوزن السعري مقابل المؤشرات المستخدمة في الوزن حسب القيمة السوقية: ما الفرق؟

‍

اختيار المؤشرات الصحيحة كمعايير سوقية أمر بالغ الأهمية للمتداولين. ولكن هل تعرف الفروقات الرئيسية بين المؤشرات المعتمدة على الوزن السعري والمستخدمة في الوزن حسب القيمة السوقية؟

‍

في الأسواق المالية، تستخدم المؤشرات كمعايير تقيس أداء مجموعة من الأسهم. من بين هذه المؤشرات، تبرز المؤشرات المعتمدة على الوزن السعري والمستخدمة في الوزن حسب القيمة السوقية (المؤشرات التي تعتمد على القيمة السوقية) كأكثر الأساليب شيوعًا في بناء مؤشرات الأسهم. فهم الفروق بين هذين الأسلوبين أمر أساسي للتجار والمستثمرين، حيث يمكن أن يؤثر اختيار بناء المؤشر بشكل كبير على الأداء الملموس للسوق. 

ما هو المؤشر المعتمد على الوزن السعري؟

تخيل أنك تحضر عشاءً جماعياً حيث تعتمد السلطة في اتخاذ القرارات لكل ضيف على سعر الطبق الذي يجلبه. الذين يجلبون أطباقًا أكثر تكلفة لديهم تأثير أكبر. وبالمثل، في المؤشر المعتمد على الوزن السعري، الشركات ذات أسعار الأسهم الأعلى لها تأثير أكبر على الأداء العام للمؤشر. إنه مثل القول أن زجاجة نبيذ تكلف 100 دولار تؤثر أكثر على قائمة العشاء من سلطة تكلف 10 دولارات.

المؤشرات المعتمدة على الوزن السعري مثل متوسط صناعات داو جونز (DJIA) تعطي أوزاناً بناءً على أسعار الأسهم للشركات. في هذا الهيكل، تؤثر الشركات ذات أسعار الأسهم الأعلى بشكل غير متناسب على المؤشر، بغض النظر عن حجم سوقها الإجمالي. تعتبر هذه الطريقة بديهية إلى حد ما، لكنها قد تكون مضللة حيث أن سعر سهم الشركة ليس دائمًا مؤشرًا على حجمها الاقتصادي الكلي أو صحتها. على سبيل المثال:

• تأثير بوينغ على متوسط صناعات داو جونز، DJIA (2019-2020): في الفترة التي سبقت مراحلها المبكرة من جائحة كوفيد-19، كانت بوينغ، بسعر سهمها المرتفع، لها تأثير كبير على DJIA. على الرغم من مواجهة بوينغ لتحديات تشغيلية وتراجع في الطلب بسبب الجائحة، فإن سعر سهمها المرتفع يعني أن أدائها كان له تأثير غير متناسب على DJIA، في بعض الأحيان كان يطغى على الاتجاهات السوقية الأوسع.

• تقسيم أسهم أبل وتأثيرها على متوسط صناعات داو جونز، DJIA (2020): كان تقسيم أسهم أبل 4 مقابل 1 في أغسطس 2020 مثالاً آخر. قبل التقسيم، كانت أبل واحدة من أعلى أسعار الأسهم في DJIA، مما منحها تأثيرًا كبيرًا على المؤشر. ومع ذلك، بعد التقسيم، أدى انخفاض سعر سهمها إلى تقليل تأثيرها على DJIA. لم يعكس هذا التغيير أي تعديل في القيمة الأساسية لأبل أو قيمتها السوقية، بل كان نتيجة خالصة للتعديل الميكانيكي في سعر سهمها.

توضح الأمثلة المذكورة أعلاه الانتقاد الرئيسي للمؤشرات المعتمدة على الوزن السعري: أنها يمكن أن تت skewed من قبل أسعار الأسهم في مكوناتها. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تشوهات في أداء السوق المدرك، خاصة إذا لم تكن تحركات الأسهم ذات الأسعار المرتفعة متوافقة مع الاتجاهات العامة للسوق.

ما هو المؤشر المعتمد على الوزن حسب القيمة السوقية؟

الآن، اعتبر سيناريو مختلفًا حيث تعتمد التأثير في اجتماع مجتمعي على إجمالي ثروة كل مشارك. هنا، يمتلك الأفراد الأكثر ثراء تأثيرًا أكبر على القرارات. في المؤشرات المعتمدة على القيمة السوقية، يتم وزن الشركات بناءً على إجمالي قيمتها السوقية، المحسوبة بضرب سعر السهم بعدد الأسهم الموجودة. لذلك، فإن شركة قيمتها مليار دولار تمتلك تأثيرًا أكبر من شركة قيمتها مليون دولار.

المؤشرات المعتمدة على القيمة السوقية تزن الأسهم المكونة لها بناءً على قيمتها السوقية – القيمة الإجمالية للسوق للأسهم الموجودة في الشركة. في هذه الطريقة، الشركات ذات القيم السوقية الأعلى لديها تأثير أكبر على الأداء العام للمؤشر. تُشاد هذه الطريقة بسبب انعكاسها لحجم السوق الحقيقي والتأثير الاقتصادي النسبي لمكوناتها.

يمكننا النظر إلى مثالين من الحياة الواقعية أدناه لفهم ذلك بشكل أكبر.

1. S&P 500:

يعتبر S&P 500، واحدًا من أكثر مؤشرات الأسهم متابعة على مستوى العالم، هو مؤشر معتمد على القيمة السوقية يتكون من 500 سهم كبير الحجم في الولايات المتحدة. تعني هيكليته أن الشركات التي تمتلك رؤوس أموال سوقية أعلى لها تأثير أكبر على أداء المؤشر. 

على سبيل المثال، كانت عمالقة التكنولوجيا مثل أبل، ومايكروسوفت، وأمازون، وألفابيت (جوجل) لها أوزان كبيرة في المؤشر. عندما تؤدي هذه الشركات أداءً جيدًا، يمكن أن تؤدي نموها إلى دفع أداء S&P 500 بشكل غير متناسب، مما يعكس التوافق مع ديناميكيات القيمة السوقية. على العكس من ذلك، إذا واجهت هذه الشركات التقنية العملاقة تراجعًا، فإن وزنها الكبير يمكن أن يسحب المؤشر إلى أسفل بشكل أكبر مما ستفعله المكونات الأصغر. 

خلال الفترة التي تلت انهيار سوق كوفيد-19 في أوائل عام 2020، ساعد الانتعاش والنمو السريع لشركات التكنولوجيا مثل أبل ومايكروسوفت، المدعومين بدفع الجائحة نحو التحول الرقمي، بشكل كبير في انتعاش S&P 500 من انخفاضه الحاد الأولي.

2. NASDAQ Composite:

بالمثل، يُعرف NASDAQ Composite بتكوينته القائمة على التكنولوجيا بشكل كبير، وهو مؤشر آخر معتمد على القيمة السوقية. يشمل أكثر من 3,000 سهم، مع تركيز كبير في الشركات المرتبطة بالتكنولوجيا والإنترنت. 

تحتفظ شركات مثل أبل ومايكروسوفت وأمازون، بسبب قيمتها السوقية الهائلة، بتأثير كبير على تحركات المؤشر. يمكن أن يُنسب أداء NASDAQ، خاصة خلال طفرات التكنولوجيا أو التراجعات، إلى تحركات أكبر مكوناته. هذا يجعل من NASDAQ مثالًا رئيسيًا على كل من فوائد الوزن حسب القيمة السوقية في عكس اتجاهات السوق في قطاعات معينة ومخاطر التركيز حيث تهيمن عدد قليل من اللاعبين الكبار.

توضح الأمثلة السابقة أن الميزة الرئيسية للوزن حسب القيمة السوقية هي توافقها مع ديناميات القيمة الانتقالية للسوق. مع نمو الشركات أو انكماش قيمتها، يتواءم تأثيرها على المؤشر بشكل متناسب، مما يوفر مرآة في الوقت الحقيقي لتحركات السوق. 

ومع ذلك، قد تقود هذه الطريقة إلى مخاطر التركيز. إذا واجهت هذه الشركات الكبرى، التي تسيطر على أجزاء كبيرة من المؤشر، تراجعًا، فسيكون تأثيرها أكثر وضوحًا على المؤشر مقارنةً بالشركات الأصغر. 

الإيجابيات والسلبيات للمؤشرات المعتمدة على الوزن السعري والمستخدمة في الوزن حسب القيمة السوقية

عند اختيار مؤشر لتتبع السوق، فإن فهم الفروقات الأساسية بين المنهجيات المعتمدة على الوزن السعري والقيمة السوقية أمر بالغ الأهمية. كلاهما له مزايا وعيوب خاصة به، مما يجعل الاختيار يعتمد على أهدافك التجارية وتحمل المخاطر.

في النهاية، يعتمد الاختيار بين المؤشرات المعتمدة على الوزن السعري والمستخدمة في الوزن حسب القيمة السوقية على أهدافك التجارية وتحمل المخاطر. إذا كنت ترغب في قياس بسيط وبديهي للشركات الكبيرة الثابتة، فقد يكون المؤشر المعتمد على الوزن السعري مناسبًا. ومع ذلك، إذا كنت تعطي الأولوية لانعكاس أكثر دقة لأداء السوق بشكل عام وترغب في تحمل بعض مخاطر التركيز، فقد يكون المؤشر المعتمد على القيمة السوقية خيارًا أفضل.

بغض النظر عن اختيارك، تذكر أنه لا يوجد مؤشر واحد يوفر صورة مثالية عن السوق بالكامل. تُنصَح دائمًا بتنويع محفظتك الاستثمارية عبر مؤشرات وفئات أصول مختلفة.

على Deriv، يمكنك تداول عقود الفروقات والخيارات على علامات تجارية مشهورة ومؤشرات عالمية. سجّل للحصول على حساب تجريبي على Deriv، الذي يأتي مع 10,000 دولار أمريكي من الأموال الافتراضية، حتى يمكنك استكشاف كيفية عمل هذه المؤشرات المعتمدة على الوزن السعري والمستخدمة في الوزن حسب القيمة السوقية، دون أي مخاطر.