Индексы, взвешенные по цене, и индексы, взвешенные по рыночной капитализации: в чем разница?

‍

Выбор правильных индексов в качестве рыночных ориентиров имеет решающее значение для трейдеров. Но знаете ли вы ключевые различия между индексами, взвешенными по цене, и индексами, взвешенными по рыночной капитализации?

‍

На финансовых рынках индексы служат ориентирами, которые отражают производительность корзины акций. Среди них выделяются индексы, взвешенные по цене и по рыночной капитализации (взвешенные по рыночной капитализации), как самые распространенные методы построения фондовых индексов. Понимание различий между этими двумя методами имеет решающее значение для трейдеров и инвесторов, поскольку выбор конструкции индекса может значительно влиять на восприятие производительности рынка. 

Что такое индекс, взвешенный по цене?

Представьте, что вы находитесь на общинном обеде, где вес каждого гостя зависит от цены блюда, которое они приносят. Те, кто приносит более дорогие блюда, имеют большее влияние. Аналогично, в индексе, взвешенном по цене, компании с более высокими ценами акций имеют большее влияние на общую производительность индекса. Это похоже на то, что 100-долларовая бутылка вина влияет на меню ужина больше, чем 10-долларовый салат.

Индексы, взвешенные по цене, такие как Dow Jones Industrial Average (DJIA), назначают веса на основе цен акций компаний. В этой структуре компании с более высокими ценами акций непропорционально влияют на индекс, независимо от их общего размера на рынке. Этот метод несколько интуитивен, но может быть обманчивым, поскольку цена акций компании не всегда является индикатором ее общего экономического размера или состояния. Например:

• Влияние Boeing на Dow Jones Industrial Average, DJIA (2019-2020): В период, предшествующий и в первые стадии пандемии Covid-19, Boeing, с его высокой ценой акций, имел значительное влияние на DJIA. Несмотря на то, что Boeing столкнулся с операционными трудностями и снижением спроса из-за пандемии, его высокая цена акций означала, что его производительность имела непропорциональное влияние на DJIA, иногда затмев другие рыночные тенденции.

• Сплит акций Apple и его влияние на Dow Jones Industrial Average, DJIA (2020): Сплит акций Apple в соотношении 4 к 1 в августе 2020 года служит еще одним примером. Перед сплитом у Apple была одна из самых высоких цен акций в DJIA, что давало ей значительное влияние на индекс. Однако после сплита его уменьшенная цена акций ослабила его влияние на DJIA. Это изменение не отражало никакого изменения в основной стоимости Apple или рыночной капитализации, а было чисто результатом механической корректировки ее цены акций.

Два приведенных примера иллюстрируют основную критику индексов, взвешенных по цене: они могут быть искажены ценами акций их компонентов. Это может привести к искажениям в восприятии производительности рынка, особенно если движения высокоценных акций не согласованы с более широкими рыночными тенденциями.

Что такое индекс, взвешенный по рыночной капитализации?

Теперь рассмотрим другую ситуацию, где влияние на собрании сообщества основано на общем благосостоянии каждого участника. Здесь более обеспеченные люди оказывают гораздо большее влияние на решения. В индексах, взвешенных по рыночной капитализации, компании оцениваются на основе их общей рыночной стоимости, вычисленной путем умножения цены акций на количество акций в обращении. Таким образом, компания с миллиардной стоимостью имеет большее влияние, чем компания с миллионной стоимостью.

Индексы, взвешенные по рыночной капитализации, оценивают свои составные акции на основе их рыночной капитализации - общей рыночной стоимости акций компании. В этом подходе компании с более высокими рыночными значениями оказывают большее влияние на общую производительность индекса. Этот метод восхваляют за отражение реального размера рынка и относительного экономического влияния его компонентов.

Мы можем посмотреть на два реальных примера ниже, чтобы лучше понять это.

1. S&P 500:

S&P 500, один из самых популярных фондовых индексов в мире, является индексом, взвешенным по рыночной капитализации и состоящим из 500 крупных акций США. Его структура означает, что компании с более высокой рыночной капитализацией имеют более значительное влияние на производительность индекса. 

Например, такие технологические гиганты, как Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet (Google), занимали значительные доли в индексе. Когда эти компании показывают хорошие результаты, их рост может непропорционально влиять на общую производительность S&P 500, отражая согласование с динамикой рыночной стоимости. Наоборот, если эти технологические гиганты сталкиваются с падением, их большие веса могут потянуть индекс вниз больше, чем это сделали бы более мелкие компоненты. 

В период после краха рынка Covid-19 в начале 2020 года быстрое восстановление и рост технологических гигантов, таких как Apple и Microsoft, вызванные переходом к цифровой трансформации, значительно помогли S&P 500 восстановиться от его первоначального резкого падения.

2. NASDAQ Composite:

Аналогично, NASDAQ Composite, известный своим технологическим составом, является еще одним индексом, взвешенным по рыночной капитализации. Он включает более 3,000 акций, с значительной концентрацией в компаниях технологий и интернет-сферы. 

Компании, такие как Apple, Microsoft и Amazon, благодаря своим огромным рыночным капитализациям, имеют значительное влияние на движения индекса. Производительность NASDAQ, особенно во время технологических бумов или падений, в значительной степени может быть обусловлена движениями его крупнейших компонентов. Это делает NASDAQ ярким примером как преимуществ взвешивания по рыночной капитализации в отражении рыночных трендов в конкретных секторах, так и рисков концентрации, где доминируют несколько крупных игроков.

Приведенные выше примеры иллюстрируют, что основное преимущество весов по рыночной капитализации заключается в его согласовании с динамикой стоимости общего рынка. Поскольку компании растут или уменьшаются в цене, их влияние на индекс корректируется соответственно, предлагая своевременное отражение рыночных движений. 

Однако этот подход может привести к риску концентрации. Если эти ведущие компании, которые управляют значительными долями индекса, столкнутся с падением, их влияние будет более выраженным на индексе, чем влияние меньших компаний. 

Плюсы и минусы индексов, взвешенных по цене и рыночной капитализации

При выборе индекса для отслеживания рынка понимание основных различий между методологиями, взвешенными по цене и рыночной капитализации, имеет решающее значение. Оба метода имеют свои достоинства и недостатки, поэтому выбор зависит от ваших торговых целей и приемлемости риска.

В конечном итоге выбор между индексами, взвешенными по цене и рыночной капитализации, зависит от ваших торговых целей и приемлемости риска. Если вы хотите простую, интуитивную меру крупных, устоявшихся компаний, индекс, взвешенный по цене, может быть подходящим. Тем не менее, если вы придаете значение более точному отражению общей производительности рынка и готовы принять некоторый риск концентрации, индекс, взвешенный по рыночной капитализации, может быть лучшим выбором.

Независимо от вашего выбора, помните, что ни один индекс не предоставляет идеальную картину всего рынка. Диверсификация по различным индексам и классам активов всегда рекомендуется для хорошо сбалансированного инвестиционного портфеля.

На Deriv вы можете торговать CFD и опционами на популярные бренды и мировые индексы. Зарегистрируйтесь для демо-аккаунта Deriv, который включает 10,000 долларов в виртуальных средствах, чтобы вы могли без риска изучить, как работают эти индексы, взвешенные по цене и рыночной капитализации.