Fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı endeksler: Fark nedir?

‍

Tüccarlar için doğru endekslerin piyasa kıstasları olarak seçilmesi çok önemlidir. Ancak fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı endeksler arasındaki temel farklılıkları biliyor musunuz?

‍

Finansal piyasalarda, endeksler bir grup hisse senedinin performansını yansıtan kıstaslar olarak işlev görür. Bunlar arasında, fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı (piyasa değeri ağırlıklı) endeksler, hisse senedi endekslerinin oluşturulmasında en yaygın yöntemler olarak öne çıkmaktadır. Bu iki yöntemin farklılıklarını anlamak, tüccarlar ve yatırımcılar için esastır; çünkü endeks yapımındaki seçim, piyasanın algılanan performansını önemli ölçüde etkileyebilir. 

Fiyat ağırlıklı endeks nedir?

Her davetlinin karar verme gücünün getirdiği yemeğin fiyatına dayandığı bir potluck akşam yemeğine katıldığınızı hayal edin. Daha pahalı yemekler getirenler daha fazla söz sahibidir. Benzer şekilde, bir fiyat ağırlıklı endekste, daha yüksek hisse fiyatlarına sahip şirketler, endeksin genel performansı üzerinde daha fazla etkiye sahiptir. Bu, 100 dolarlık bir şişe şarap, 10 dolarlık bir salatadan daha fazla akşam yemeği menüsünü etkiliyor demektir.

Dow Jones Sanayi Ortalaması (DJIA) gibi fiyat ağırlıklı endeksler, şirketlerin hisse fiyatlarına dayanarak ağırlıklar atar. Bu yapıda, daha yüksek hisse fiyatlarına sahip şirketler, genel piyasa büyüklüklerinden bağımsız olarak endeksi orantısız bir şekilde etkiler. Bu yöntem bir miktar sezgisel olsa da, bir şirketin hisse fiyatı her zaman toplam ekonomik büyüklüğünü veya sağlığını yansıtmaz, bu nedenle yanıltıcı olabilir. Örneğin:

• Boeing'in Dow Jones Sanayi Ortalaması, DJIA üzerindeki etkisi (2019-2020): Covid-19 pandemisinin başlangıcına ve erken aşamalarına kadar olan dönemde, yüksek hisse fiyatıyla Boeing, DJIA üzerinde önemli bir etkiye sahipti. Boeing, pandeminin etkisiyle operasyonel zorluklarla ve talepteki düşüşle karşı karşıya kalsa da, yüksek hisse fiyatı, performansının DJIA üzerinde orantısız bir etki yaratmasına neden oldu ve bazı durumlarda daha geniş piyasa trendlerini gölgede bıraktı.

• Apple'ın hisse bölünmesi ve Dow Jones Sanayi Ortalaması, DJIA üzerindeki etkisi (2020): Apple'ın Ağustos 2020'deki 4'e 1 hisse bölünmesi başka bir örnek teşkil etmektedir. Bölünmeden önce, Apple, DJIA'daki en yüksek hisse fiyatlarından birine sahipti ve bu da ona endeks üzerinde önemli bir etki sağladı. Ancak, bölünmeden sonra, azaltılmış hisse fiyatı DJIA üzerindeki etkisini azalttı. Bu değişim, Apple'ın temel değerinde ya da piyasa değerinde herhangi bir değişiklik yansıtmadı; sadece hisse fiyatındaki mekanik ayarlamanın bir sonucuydu.

Yukarıdaki iki örnek, fiyat ağırlıklı endekslerin temel eleştirisini ortaya koyuyor: bunlar, bileşenlerinin hisse fiyatları tarafından çarpıtılabilir. Bu, algılanan piyasa performansında bozulmalara yol açabilir; özellikle yüksek fiyatlı hisselerin hareketleri, daha geniş piyasa trendleriyle uyumlu değilse.

Piyasa değeri ağırlıklı endeks nedir?

Şimdi, bir topluluk toplantısındaki etkinin her katılımcının toplam zenginliğine göre belirlendiği farklı bir senaryoyu düşünün. Burada, daha zengin bireyler, kararlar üzerinde daha büyük bir etki yapar. Piyasa değeri ağırlıklı endekslerde, şirketler, hisse fiyatını, çıkarılan hisse sayısıyla çarparak hesaplanan toplam piyasa değerine göre ağırlıklandırılır. Bu nedenle, milyar dolarlık bir şirket, bir milyon dolarlık bir şirketten daha fazla söz sahibidir.

Piyasa değeri ağırlıklı endeksler, bileşen hisselerini piyasa kapitalizasyonlarına göre ağırlıklandırır - bir şirketin mevcut olan hisse senetlerinin toplam piyasa değeri. Bu yaklaşımda, daha yüksek piyasa değerine sahip şirketler, endeksin genel performansı üzerinde daha fazla etkiye sahiptir. Bu yöntem, piyasanın gerçek boyutunu ve bileşenlerinin göreli ekonomik etkisini yansıttığı için övülmektedir.

Bunu daha iyi anlamak için aşağıda iki gerçek hayat örneğine bakalım.

1. S&P 500:

S&P 500, dünya genelinde en çok takip edilen hisse senedi endekslerinden biri olup, 500 büyük piyasa değerli Amerikan hissesinden oluşan piyasa değeri ağırlıklı bir endekstir. Yapısı gereği, daha yüksek piyasa değerlerine sahip şirketler, endeksin performansı üzerinde daha etkili bir etkiye sahiptir. 

Örneğin, Apple, Microsoft, Amazon ve Alphabet (Google) gibi teknoloji devlerinin endekste önemli ağırlıkları vardı. Bu şirketler iyi performans gösterdiğinde, büyümeleri S&P 500'ün genel performansını orantısız bir şekilde etkileyebilir ve piyasa değeri dinamikleriyle uyum sağladığını yansıtabilir. Tersine, bu teknoloji devleri bir düşüş yaşarsa, büyük ağırlıkları endeksi, daha küçük bileşenlerin yapabileceğinden daha fazla aşağı çekebilir. 

2020'nin başındaki Covid-19 piyasa çöküşünün ardından geçen dönemde, pandeminin dijital dönüşüme yönlendirmesi sonucunda Apple ve Microsoft gibi teknoloji devlerinin hızlı toparlanması ve büyümesi, S&P 500'ün başlangıçtaki keskin düşüşünden toparlanmasına önemli ölçüde yardımcı oldu.

2. NASDAQ Composite:

Benzer şekilde, teknoloji ağırlıklı yapısıyla tanınan NASDAQ Composite, başka bir piyasa değeri ağırlıklı endekstir. 3.000'den fazla hisse senedini içermekte olup, önemli bir konsantrasyonu teknoloji ve internetle ilgili şirketlerdedir. 

Apple, Microsoft ve Amazon gibi şirketler, devasa piyasa değerlerine sahip olduklarından, endeksin hareketleri üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. NASDAQ'ın performansı, özellikle teknoloji patlamaları veya düşüş dönemlerinde, büyük ölçüde en büyük bileşenlerinin hareketlerine atfedilebilir. Bu, NASDAQ'ı, belirli sektörlerde piyasa trendlerini yansıtma konusunda piyasa değeri ağırlılandırmanın avantajlarını ve birkaç büyük oyuncunun hakim olduğu yoğunluk risklerinin örneklerinden biri haline getirir.

Yukarıdaki örnekler, piyasa değeri ağırlıklandırmanın ana avantajının, genel piyasanın değer dinamikleriyle uyumlu olduğunu göstermektedir. Şirketlerin değeri arttıkça veya düştükçe, endeks üzerindeki etkileri buna göre ayarlanır ve piyasa hareketlerinin gerçek zamanlı bir yansımasını sunar. 

Ancak, bu yaklaşım yoğunlaşma riski ile sonuçlanabilir. Eğer bu üst düzey şirketler, endeksin önemli kısımlarını elinde bulunduruyorlarsa ve bir düşüş yaşarlarsa, etkileri endekste daha belirgin olacaktır, daha küçük şirketlerin etkisinden daha fazla. 

Fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı endekslerin artıları ve eksileri

Piyasa takibi için bir endeks seçerken, fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı yöntemler arasındaki temel farklılıkları anlamak çok önemlidir. Her iki yöntemin de kendi avantajları ve dezavantajları vardır; bu da seçimlerinizi ticaret hedeflerinize ve risk toleransınıza bağlı hale getirir.

Sonuç olarak, fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı endeksler arasındaki seçim, ticaret hedeflerinize ve risk toleransınıza bağlıdır. Eğer büyük, yerleşik şirketler için basit, sezgisel bir ölçüm istiyorsanız, bir fiyat ağırlıklı endeks uygun olabilir. Ancak, genel piyasa performansının daha hassas bir yansımasını önceliyorsanız ve bazı yoğunlaşma riskleri ile rahatsanız, piyasa değeri ağırlıklı bir endeks daha iyi bir seçim olabilir.

Seçiminiz ne olursa olsun, unutmayın ki hiçbir endeks tüm piyasanın mükemmel bir resmini vermez. Farklı endeksler ve varlık sınıfları arasında çeşitlenme her zaman iyi bir yatırın portföyü için önerilir.

Deriv'de, popüler markalar ve küresel endeksler üzerinde CFD'ler ve opsiyonlar ticareti yapabilirsiniz. Deriv demo hesabı açın, bu hesap 10.000 USD sanal fon ile gelir, böylece bu fiyat ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı endekslerin nasıl çalıştığını risksiz keşfedebilirsiniz.