Resumo do mercado: Semana de 18 a 22 de set 2023

Aumento do preço do petróleo

The Guardian: A procura por voos nos EUA, Europa e China está em aumento, e isto está a impulsionar um aumento nos preços do querosene. De acordo com a Administração de Informação de Energia (EIA), os preços atingiram uma média de 3,07 USD/galao no final de agosto, marcando um aumento de 50% em relação ao mínimo de 2,05 USD no início de maio.

Os traders e especuladores estão a demonstrar um forte otimismo, com a exposição líquida a aumentar. Os grandes especuladores estão no seu nível mais otimista sobre os futuros do petróleo WTI em 62 semanas, e os fundos geridos estão no seu nível mais otimista em 64 semanas.

Inadimplência da dívida

De acordo com economistas entrevistados pela Bloomberg News, o Comité Federal de Mercado Aberto deve manter as taxas na faixa de 5,25% a 5,5% na sua reunião de 19 a 20 de setembro, com o primeiro corte na taxa antecipado para maio, um atraso de dois meses em relação ao consenso dos economistas de julho.

Entretanto, a Bloomberg reporta que o estrategista de crédito do Bank of America Corp., Oleg Melentyev, alerta sobre um potencial aumento na inadimplência entre emissores de alto rendimento nos EUA. Melentyev sugere que esta onda pode aumentar as inadimplências cumulativas de alto rendimento para 15%, um aumento significativo em relação aos níveis atuais, uma vez que nos últimos 12 meses aproximadamente 2,5% da dívida de alto rendimento dos EUA teve inadimplência, conforme reportado pela Fitch Ratings.

Aumentos da taxa de juro 

Conforme reportado pela Reuters: o Citi prevê que o Banco de Inglaterra deve concluir a sua série de aumentos das taxas de juro com o aumento próximo em 21 de setembro. No entanto, também sugerem que uma pausa temporária nos aumentos das taxas não deve ser totalmente descartada. Preveem sem alterações em novembro e um corte na taxa em maio de 2024.

Inflação persistente

The Guardian: O Banco de Pagamentos Internacionais alerta sobre a inflação persistente & possível desaceleração econômica. Os mercados de ações podem subestimar os riscos. O economista-chefe Claudio Borio nota o aperto das condições de crédito, apresentando riscos para os negócios.

Encerramento do governo

The Guardian: The U.S. Os republicanos da Câmara cancelaram a votação sobre a medida de financiamento a curto prazo em meio a disputas internas. A Câmara não votou numa medida para manter o governo aberto após 30 de setembro, gerando preocupações sobre um potencial encerramento do governo dentro de 12 dias.

Um encerramento prolongado poderia impactar o crescimento do PIB, com estimativas do Goldman Sachs sugerindo uma redução de 0,2% a cada semana, seguida de uma recuperação semelhante no trimestre após o seu término. 

Política monetária

The Washington Post: O Comité de Política Monetária enviou mensagens mistas, Bailey e Pill insinuando picos de taxa, Mann defendendo um novo aperto, e Dhingra considerando a política atual restritiva. 

Com a previsão de um aumento da inflação em agosto para 7,2%, a queda do PIB em julho levantou preocupações, embora Bailey e o Governador Adjunto Breeden enfatizem a importância de evitar uma recessão. 

Inflação do Reino Unido

CNBC: A inflação no Reino Unido surpreendeu com uma queda para 6,7% em agosto, abaixo das expectativas, sinalizando potencialmente uma pausa nos aumentos das taxas de juro por parte do Banco de Inglaterra hoje. inflation surprised with a dip to 6.7% in August, below expectations, potentially signalling a pause in interest rate hikes from the Bank of England today. The Office for National Statistics noted, 'The largest downward contributions to the monthly change in both CPIH and CPI annual rates came from food.' Goldman Sachs expects the Bank of England to keep its main bank rate unchanged at 5.25% on 21 Sept and has lowered its forecast for the terminal rate to 5.25% from 5.5% previously. 

Reserva Federal

The Wall Street Journal: O Fed manteve a faixa alvo para a taxa dos fundos federais entre 5,25% e 5,5%. O Fed também anunciou a sua intenção de continuar a reduzir as suas participações em títulos do Tesouro e dívida de agências, assim como em títulos hipotecários garantidos por agências.

Powell sugeriu que a atividade econômica tem estado a expandir-se a um ritmo sólido. No ano até agora, o crescimento no PIB real superou as expectativas. O mercado de trabalho manteve-se apertado, mas estava a encontrar um equilíbrio. Gundlach da DoubleLine Capital notou que a probabilidade de mais aumentos nas taxas era maior devido a um aumento 'problemático' do petróleo.

Intervenção do iene

Reuters: O Primeiro-Ministro japonês Fumio Kishida enfatiza a necessidade de abordar o movimento excessivo do iene impulsionado pela especulação, prometendo manter uma postura vigilante e intervir conforme necessário para fortalecer a moeda. U.S. A Secretária do Tesouro Yellen reconhece a razão por detrás da intervenção no iene em face da volatilidade. Especialistas como Atsushi Takeuchi notam a importância de limites como 150, que têm significado político e servem como marcos claros na política monetária. 

Declínio da inflação

A Associated Press: O Banco de Inglaterra optou por manter a sua taxa de juro principal em 5,25%, um nível que não se via há 15 anos. Esta decisão traz alívio a numerosos proprietários de casa que têm enfrentado aumentos das taxas hipotecárias nos últimos dois anos. 

A escolha do banco foi notavelmente influenciada por notícias recentes de um inesperado declínio da inflação para 6,7% em agosto, marcando o seu ponto mais baixo desde a crise da Ucrânia em fevereiro de 2022. O Governador do Banco Andrew Bailey declarou: 'Vamos monitorizar de perto a situação para avaliar se são necessárias mais ajustes nas taxas. Priorizamos a manutenção de taxas de juro mais elevadas durante um período prolongado para alcançarmos os nossos objetivos.’