Resumen del mercado: Semana del 18 al 22 de septiembre de 2023

Aumento del precio del petróleo

The Guardian: La demanda de vuelos en EE. UU., Europa y China está en aumento, lo que está impulsando un incremento en los precios del combustible para aviones. Según la Administración de Información Energética (EIA), los precios alcanzaron un promedio de $3.07 por galón a finales de agosto, marcando un aumento del 50% desde el mínimo de $2.05 a principios de mayo.

Los traders y especuladores están mostrando un fuerte optimismo, con la exposición neta larga en aumento. Los grandes especuladores están en su punto más optimista respecto a los futuros del petróleo crudo WTI en 62 semanas, y los fondos gestionados están en su punto más optimista en 64 semanas.

Incumplimientos de deuda

Según economistas encuestados por Bloomberg News, se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga las tasas dentro del rango de 5.25% a 5.5% en su reunión del 19-20 de septiembre, con la primera reducción de tasas anticipada en mayo, un retraso de dos meses respecto al consenso de los economistas de julio.

Mientras tanto, Bloomberg informa que el estratega de crédito de Bank of America Corp., Oleg Melentyev, advierte sobre un posible aumento en los incumplimientos entre los emisores de alto rendimiento de EE. UU. Melentyev sugiere que esta ola podría elevar los incumplimientos acumulativos de alto rendimiento al 15%, un aumento significativo desde los niveles actuales, ya que en los últimos 12 meses se han visto aproximadamente el 2.5% de incumplimientos de deuda de alto rendimiento en EE. UU., según lo informado por Fitch Ratings.

Aumentos de tasas de interés 

Según informa Reuters: Citi predice que el Banco de Inglaterra probablemente concluirá su serie de aumentos de tasas de interés con el próximo aumento el 21 de septiembre. Sin embargo, también sugieren que no se debe descartar por completo una pausa temporal en los aumentos de tasas. Proyectan sin cambios en noviembre y una reducción de tasas en mayo de 2024.

Inflación persistente

The Guardian: El Banco de Pagos Internacionales advierte sobre la inflación obstinada y una posible desaceleración económica. Los mercados bursátiles pueden subestimar los riesgos. El economista jefe Claudio Borio observa el endurecimiento de las condiciones crediticias, lo que representa riesgos para las empresas.

Cierre del gobierno

The Guardian: Estados Unidos. Los republicanos de la Cámara cancelan la votación sobre el proyecto de ley de financiamiento a corto plazo en medio de disputas internas. La Cámara no votó sobre un proyecto para mantener el gobierno abierto más allá del 30 de septiembre, lo que desató preocupaciones sobre un posible cierre del gobierno en 12 días.

Un cierre prolongado podría afectar el crecimiento del PIB, con estimaciones de Goldman Sachs sugiriendo una reducción del 0.2% cada semana, seguida de una recuperación similar en el trimestre posterior a su finalización. 

Política monetaria

The Washington Post: El Comité de Política Monetaria envió mensajes mixtos, Bailey y Pill insinuando picos de tasas, Mann abogando por un endurecimiento adicional, y Dhingra considerando que la política actual es restrictiva. 

Con el aumento esperado en la inflación de agosto al 7.2%, la caída del PIB de julio planteó preocupaciones, aunque Bailey y el Vicegobernador Breeden enfatizan la necesidad de evitar una recesión. 

Inflación en el Reino Unido

CNBC: Reino Unido. La inflación sorprendió con una caída al 6.7% en agosto, por debajo de las expectativas, lo que podría señalar una pausa en los aumentos de tasas de interés del Banco de Inglaterra hoy. La Oficina de Estadísticas Nacionales señaló: 'Las mayores contribuciones a la variación mensual en las tasas anuales de CPIH y CPI provinieron de los alimentos.' Goldman Sachs espera que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa principal sin cambios en 5.25% el 21 de septiembre y ha reducido su pronóstico para la tasa terminal a 5.25% desde el 5.5% anteriormente. 

Reserva Federal

The Wall Street Journal: La Fed mantuvo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 5.25 a 5.5%. La Fed también anunció su intención de continuar reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias, así como valores respaldados por hipotecas de agencias.

Powell sugirió que la actividad económica había estado expandiéndose a un ritmo sólido. En lo que va del año, el crecimiento del PIB real ha superado las expectativas. El mercado laboral se mantuvo ajustado pero está equilibrándose. Gundlach de DoubleLine Capital señaló que la posibilidad de más aumentos de tasas fue mayor debido a un aumento del petróleo 'problemático'.

Intervención del yen

Reuters: El Primer Ministro japonés Fumio Kishida enfatiza la necesidad de abordar el movimiento excesivo del yen impulsado por la especulación, prometiendo mantener una postura vigilante e intervenir según sea necesario para fortalecer la moneda. Estados Unidos. La Secretaria del Tesoro Yellen reconoce la justificación detrás de la intervención del yen ante la volatilidad. Expertos como Atsushi Takeuchi señalan la importancia de umbrales como 150, que tienen significados políticos y sirven como claros puntos de referencia en la política monetaria. 

Declive de la inflación

The Associated Press: El Banco de Inglaterra ha optado por mantener su tasa de interés principal en 5.25%, un nivel no visto en 15 años. Esta decisión trae alivio a numerosos propietarios que han estado lidiando con el aumento de tasas hipotecarias en los últimos dos años. 

La elección del banco fue notablemente influenciada por noticias recientes de un inesperado descenso de la inflación al 6.7% en agosto, marcando su punto más bajo desde la crisis de Ucrania en febrero de 2022. El Gobernador del Banco Andrew Bailey declaró: 'Monitorearemos de cerca la situación para evaluar si son necesarios ajustes adicionales a las tasas. Priorizamos mantener tasas de interés más altas durante un periodo prolongado para lograr nuestros objetivos.’