Сводка рынка: неделя с 18 по 22 сентября 2023 года

Рост цен на нефть

The Guardian: Спрос на рейсы в США, Европе и Китае растет, а это вызывает увеличение цен на авиакеросин. Согласно данным Управления по информации в энергетике (EIA), к концу августа цены достигли в среднем $3.07 за галлон, что на 50% выше минимума в $2.05 в начале мая.

Трейдеры и спекулянты проявляют сильный оптимизм, чистая длинная позиция увеличивается. Крупные спекулянты находятся на своем самом бычьем уровне по фьючерсам на сырой нефть WTI за 62 недели, а управляемые фонды на своем самом бычьем уровне за 64 недели.

Дефолты по долгам

Согласно мнениям экономистов, опрошенных Bloomberg News, предполагается, что Федеральный комитет по открытым рынкам сохранит ставки в диапазоне 5.25% - 5.5% на заседании 19-20 сентября, при этом первое сокращение ставок ожидается в мае, что на два месяца позже согласия экономистов из июля.

Между тем, Bloomberg сообщает, что кредитный стратег Bank of America Corp. Олег Мелентьев предупреждает о возможном росте дефолтов среди высокодоходных эмитентов США. Мелентьев предполагает, что эта волна может повысить накопленные дефолты по высоким доходам до 15%, что является значительным увеличением по сравнению с текущими уровнями, так как за прошедшие 12 месяцев около 2.5% высокодоходных долгов США обанкротились, как сообщают Fitch Ratings.

Повышение процентных ставок 

Как сообщает Reuters: Citi предсказывает, что Банк Англии, вероятно, завершит свою серию повышения процентных ставок с предстоящим увеличением 21 сентября. Однако они также предполагают, что временная пауза в повышении ставок не должна полностью исключаться. Они прогнозируют отсутствие изменений в ноябре и снижение ставки в мае 2024 года.

Упрямая инфляция

The Guardian: Банк международных расчетов предупреждает об упрямой инфляции & возможном экономическом замедлении. Фондовые рынки могут недооценивать риски. Главный экономист Клаудио Борьо отмечает ужесточение кредитных условий, что создает риски для бизнеса.

Приостановка работы правительства

The Guardian: The U.S. Республиканцы в Палате представителей отменили голосование по краткосрочной мере финансирования на фоне внутренней борьбы. Палата не проголосовала за законопроект, чтобы не допустить закрытия правительства после 30 сентября, что вызвало беспокойство о возможном прекращении работы правительства через 12 дней.

Продолжительная приостановка может повлиять на рост ВВП, при этом по оценкам Goldman Sachs возможен 0.2% снижение каждую неделю, за которым последует аналогичный рост в квартале после его завершения. 

Монетарная политика

The Washington Post: Комитет по монетарной политике отправил смешанные сигналы, Бейли и Пилл намекают на пик ставок, Мэн advocates дальнейшего ужесточения, а Дингра считает текущую политику ограничительной. 

С ожидаемым ростом инфляции в августе до 7.2%, снижение ВВП в июле вызвало беспокойство, хотя Бейли и заместитель губернатора Бриден подчеркивают важность избежания рецессии. 

Инфляция в Великобритании

CNBC: Великобритания. инфляция удивила снижением до 6.7% в августе, ниже ожиданий, что потенциально сигнализирует о паузе в повышении процентных ставок от Банка Англии сегодня. Управление национальной статистики отметило: 'Наибольшие отрицательные вклады в ежемесячные изменения как в CPIH, так и в годовые темпы CPI пришли от продуктов питания.' Goldman Sachs ожидает, что Банк Англии сохранит свою основную процентную ставку на уровне 5.25% 21 сентября и снизил свой предыдущий прогноз для конечной ставки с 5.5% до 5.25%. 

Федеральная резервная система

The Wall Street Journal: The Fed maintained the target range for the federal funds rate at 5.25 to 5.5%. The Fed also announced its intention to continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt, as well as agency mortgage-backed securities.

Пауэлл предположил, что экономическая активность расширялась стабильными темпами. В этом году рост реального ВВП превысил ожидания. Рынок труда оставался напряженным, но приходил в равновесие. Гандлах из DoubleLine Capital отметил, что вероятность дальнейших повышения ставок выше из-за 'проблемного' скачка цен на нефть.

Интервенция по йене

Reuters: Премьер-министр Японии Фумио Кисида подчеркивает необходимость решения проблемы чрезмерного движения йена, вызванного спекуляциями, обещая поддерживать бдительность и интервенировать по мере необходимости для укрепления валюты. U.S. Treasury Secretary Yellen acknowledges the rationale behind Yen intervention in the face of volatility. Эксперты, такие как Ацуши Такеучи, отмечают значение порогов, таких как 150, которые имеют политическое значение и служат четкими ориентирами в валютной политике. 

Снижение инфляции

Associated Press: Банк Англии решил сохранить свою основную процентную ставку на уровне 5.25%, уровня, не видимого последние 15 лет. Это решение приносит облегчение многим домовладельцам, которые в течение последних двух лет сталкивались с растущими ипотечными ставками. 

Выбор банка был заметно обоснован недавними новостями о неожиданном снижении инфляции до 6.7% в августе, что является самым низким уровнем с момента кризиса в Украине в феврале 2022 года. Губернатор банка Эндрю Бейли заявил: 'Мы будем внимательно следить за ситуацией, чтобы оценить, необходимы ли дальнейшие корректировки ставок. Мы придаем первостепенное значение поддержанию более высоких процентных ставок на длительный срок, чтобы достичь наших целей.’