Poderá a mudança de estratégia da OPEC e a retirada do ouro definir o tom para o segundo semestre?

Durante anos, as matérias-primas dançaram ao ritmo da crise. A OPEC+ combateu a gravidade do mercado com cortes na produção, enquanto o ouro disparou devido ao medo e à incerteza. Mas à medida que se aproxima a segunda metade de 2025, os sinais estão a mudar - e rapidamente.

Os preços do petróleo estão a subir, mesmo com o aumento da oferta. O ouro está a cair, não por fundamentos fracos, mas pela melhoria do sentimento. Isto não é apenas uma peculiaridade do mercado - pode ser os primeiros sinais de uma mudança mais profunda: do pânico reativo para o posicionamento estratégico.

Estaremos a entrar numa nova fase em que as matérias-primas deixam de ecoar as manchetes - e começam a definir o ritmo.

A OPEC aumenta a produção de petróleo

Durante dois anos, a OPEC+ desempenhou o papel de cuidadora do mercado - cortando a oferta, acalmando os nervos, e tentando sustentar os preços através de pura força de vontade. Mas 2025 trouxe uma mudança decisiva. Em vez de mais cortes, o grupo está a aumentar a produção - e, ainda assim, os preços do petróleo mantêm-se firmes.

Os anúncios de sucessivos aumentos de fornecimento, totalizando mais de 800.000 barris por dia, inicialmente causaram surpresa. Mas isto não é um ato de desespero, parece mais um reposicionamento calculado. A Arábia Saudita não só aumentou a produção, como também elevou os seus preços oficiais de venda para a Ásia. Isso não é o que se faz quando se está a perder o controlo - é uma manobra estratégica.

Ainda assim, há tensão nos bastidores. Um relatório da Reuters sugere que novos aumentos poderão estar no horizonte. Se o cumprimento continuar a fraquejar, os 2,2 milhões de barris por dia em cortes voluntários de oito países da OPEC+ correm o risco de serem completamente revertidos até outubro ou novembro.

O Cazaquistão e o Iraque excederam repetidamente as suas quotas, ignorando os cortes acordados ou cumprindo-os apenas parcialmente. Esta contínua falta de disciplina está a impedir o grupo de corrigir o excesso de oferta anterior. E parece que a paciência da Arábia Saudita está a esgotar-se.

Se esta tendência continuar, o mercado poderá entrar em excedente muito mais cedo do que o esperado e potencialmente manter-se assim durante o resto de 2025.

Dito isto, os números das manchetes podem sobrevalorizar o impacto. O Cazaquistão já está a produzir bem acima do seu limite ajustado, pelo que tem pouco espaço para aumentar mais. É provável que o Iraque seja forçado a novos cortes compensatórios em breve, enquanto a capacidade dos Emirados Árabes Unidos para bombear mais é limitada.

Os próprios dados da OPEC sugerem que o aumento real entre março e junho pode estar mais próximo de 600.000 barris por dia, não exatamente a inundação que alguns temiam.

A OPEC+ pode estar a enviar uma mensagem aos seus próprios membros, mercados e concorrentes. Está a testar o sentimento, a manter as opções em aberto e a aplicar pressão, permitindo ao mesmo tempo que fatores externos, como a diminuição das tensões entre os EUA e a China, deem um impulso extra aos preços do petróleo.

Em vez de perder o controlo, a OPEC+ pode estar apenas a mudar de táticas - a navegar silenciosamente em vez de dirigir abertamente o mercado.

Previsão do preço do ouro: Confiança ou complacência?

Entretanto, o ouro teve um mês difícil.

Os preços caíram quase 9% em relação aos recordes de abril, descendo abaixo dos 3.200 USD após uma onda de otimismo ter varrido os mercados. O catalisador? Uma ronda surpreendentemente amigável de conversações comerciais entre os EUA e a China, além de notícias de que o Irão pode estar pronto para assinar um novo acordo nuclear. De repente, o mundo pareceu um pouco menos assustador.

Mas não nos precipitemos.

Sim, o ouro prospera com a incerteza - mas isso não significa que o seu caso desapareça no momento em que os mercados se acalmam. A inflação, a compra de ouro pelos bancos centrais e o risco geopolítico latente não desapareceram como por magia. Apenas foram empurrados da primeira página.

Na verdade, mesmo após a queda, o ouro continua a ser um dos ativos com melhor desempenho em 2025. O dinheiro inteligente sabe que as conversações de paz podem estagnar e a inflação pode ressurgir sem grande aviso. Esta queda? Pode ser apenas uma pausa antes da próxima subida.

O panorama geral: Sentimento do mercado vs substância

O que torna este momento interessante é que tanto o petróleo como o ouro estão a mover-se de formas que desafiam a lógica convencional. O petróleo está a subir apesar de haver mais oferta, enquanto o ouro está a cair apesar dos fortes fundamentos.

Porquê? Porque o sentimento está a mudar.

Os mercados não estão a reagir a eventos - estão a reagir a expectativas. E pela primeira vez em muito tempo, as expectativas estão a inclinar-se para o positivo. Isso cria espaço para que as matérias-primas se comportem mais como mercados - e menos como barómetros emocionais.

Qual é a perspetiva de negociação para o segundo semestre?

Se o petróleo continuar a subir enquanto o ouro arrefece, poderemos estar a observar uma reformulação mais ampla do sentimento: um mercado menos focado no medo e mais focado nos fundamentos. Isso não significa que a volatilidade tenha desaparecido - mas pode significar que os investidores terão de ajustar as suas estratégias.

• Para o petróleo: Observar uma maior resiliência dos preços. Se a procura se mantiver e a oferta continuar calculada, os preços poderão subir gradualmente, mesmo sem encenações da OPEC+.
  
• Para o ouro: A retirada pode continuar a curto prazo, mas não o descarte. Basta um comentário agressivo da Fed ou uma surpresa geopolítica para acender novamente o fogo sob o metal precioso.
  
• Para as matérias-primas em geral: Este pode ser o início de uma fase em que os movimentos estratégicos de oferta, as tendências de inventário e os dados económicos reais importam mais do que as manchetes.

As matérias-primas já não estão a gritar - estão a sinalizar. E esses sinais sugerem uma segunda metade de 2025 mais estratégica e menos pânica. Para os traders, isto pode apresentar tanto um desafio - como uma oportunidade.

Perspetiva técnica do Petróleo e do Ouro

No momento da escrita, o Petróleo está a sofrer alguma queda, rondando o nível de 61,24 USD. Os níveis de preço estão logo abaixo de uma grande zona de venda, sugerindo que os vendedores poderão manter o controlo. No entanto, está a formar-se um potencial padrão de cabeça e ombros invertido, sugerindo um possível movimento de alta. A narrativa de alta é também reforçada pelas barras de volume que indicam uma pressão de venda decrescente. 

Se a queda continuar, os preços poderão encontrar suporte no forte nível de 57,56 USD, que já sustentou os preços anteriormente. Se os compradores prevalecerem, os preços poderão encontrar resistência nos níveis de 63,56 USD e 69,90 USD. 

O ouro sofreu uma queda significativa à medida que o sentimento de aversão ao risco domina o mercado. A tendência de venda é evidente no gráfico diário. No entanto, as barras de volume contam uma história de vendas ainda sem convicção. Isto pode preparar o terreno para um potencial regresso dos compradores. Se virmos um colapso, os preços poderão encontrar um piso de suporte no nível de 2.980 USD. Se se materializar uma recuperação, no entanto, os preços poderão encontrar resistência nos níveis de 3.250 USD e 3.435 USD.

O Petróleo e o Ouro verão mais volatilidade? Pode especular sobre o preço do Petróleo e do Ouro com uma conta Deriv MT5.