ABD endeksleri, teknoloji kazançlarının odak noktası olmasıyla yükseliyor

ABD hisse senedi endeksleri, Wall Street’in emtia, kripto ve yapay zeka hisselerindeki oynaklığı geride bırakmasıyla yeni aya taze bir ivmeyle girdi. Raporlara göre, Dow Jones Industrial Average Pazartesi günü 500 puandan fazla yükselirken, S&P 500 yaklaşık %0,5 artarak yeni bir kapanış rekorunun hemen altında tamamladı. Nasdaq Composite de yükseldi ve ağır sıklet teknoloji hisselerine yönelik yeniden artan baskıya rağmen direnç gösterdi.

Bu hafta 100’den fazla S&P 500 şirketinin kazanç açıklaması beklenirken, piyasalar makro başlıklardan şirket temellerine odaklanmaya başlıyor. Yatırımcılar büyüme beklentilerinin sağlam kaldığına dair onay ararken, birçok kişi endekslerin yönünün artık kazançların ralliyi haklı çıkarıp çıkaramayacağına ve daha fazla yükselişi destekleyip destekleyemeyeceğine bağlı olduğunu düşünüyor.

ABD Endekslerini ne yönlendiriyor?

ABD endekslerindeki ay başı gücü, iyileşen ekonomik sinyallerin ve genel kazanç iyimserliğinin birleşimini yansıtıyor. Pazartesi günü açıklanan imalat verileri, neredeyse bir yıl sonra ilk kez faaliyetlerin genişlediğini gösterdi; hem Institute for Supply Management hem de S&P Global, Ocak ayı için beklenenden daha güçlü üretim verileri bildirdi. 

Bu veriler, Başkan Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı bir sonraki Federal Reserve Başkanı olarak aday göstermesinin ardından para politikasına ilişkin belirsizliği dengelemeye yardımcı oldu.

Kazanç dinamikleri de endeks istikrarı lehine değişti. Kazançlar yalnızca mega ölçekli teknoloji hisseleriyle sınırlı kalmadı, sanayi, tüketici hisseleri ve yarı iletkenlere de yayıldı. Sandisk, S&P 500’ü %15’lik yükselişle öne taşırken, Caterpillar ve Walmart Dow’u yukarı çekti. Sektörel katılımın artması, endekslerin bireysel teknoloji hisselerindeki oynaklıktan daha az etkilendiği bir döneme denk geldi.

Neden önemli?

Yatırımcılar için, endekslerin karışık teknoloji performansına rağmen yükselebilmesi önemli bir sinyal. Nvidia hisseleri, OpenAI’ın mevcut çip altyapısından memnuniyetsizlik nedeniyle planlanan 100 milyar dolarlık yatırımı yeniden değerlendirdiğine dair haberlerin ardından neredeyse %3 düştü. Yine de Nasdaq yükselmeye devam etti ve bu da yapay zeka ile ilgili belirsizliğin sistemik olmaktan çok şirket bazlı hale geldiğini gösteriyor.

Morgan Stanley analistlerine göre, piyasalar artık “anlatı odaklı coşkudan kazanç doğrulamasına” geçiyor. Bu geçiş, endeks görünümü açısından önemli. Endeksler olumsuz başlıklara rağmen güçlü kaldığında, bu genellikle spekülatif pozisyonlardan ziyade toplam kazanç büyümesine olan güveni yansıtır.

Piyasalara ve yatırımcılara etkisi

Hisse senetleri ile diğer varlık sınıfları arasındaki ayrışma giderek belirginleşti. ABD endeksleri yükselirken, değerli metaller sert düşüşünü sürdürdü. Altın, geçen hafta 5.600 doların üzerine çıktıktan sonra ons başına 4.700 doların altına geriledi; gümüş ise rekor tek günlük düşüşün ardından dalgalı seyrini sürdürdü. Bitcoin de Nisan’dan bu yana en düşük seviyesine kısa süreli geriledikten sonra 78.000 dolar civarında dengelendi.

Endekslere odaklanan yatırımcılar için bu ayrışma, aşırı kalabalık işlemlerden çıkan sermaye ile hisse senetlerinin cazibesini güçlendiriyor. ABD dolarının güçlenmesine ve 10 yıllık Treasury getirilerinin %4,3’e yaklaşmasına rağmen, hisse senedi değerlemeleri desteklenmeye devam etti. 

Bu direnç, piyasaların kısa vadeli faiz veya döviz baskılarından ziyade kazanç görünürlüğüne öncelik verdiğini gösteriyor.

Uzman görüşü

Şimdi tüm dikkatler Big Tech kazançlarına çevrildi. Amazon, Alphabet ve Advanced Micro Devices’ın açıklayacağı sonuçların, endeks kazançlarının ay başındaki sıçramanın ötesine geçip geçemeyeceği konusunda belirleyici olması bekleniyor. Palantir’in beklenenden güçlü öngörüsü zaten piyasa hissiyatını artırırken, Microsoft’un geçen haftaki daha sönük karşılanması rakipler için çıtayı yükseltti.

Riskler devam ediyor. Cuma günü açıklanması beklenen ABD istihdam raporunun kısmi hükümet kapanması nedeniyle ertelenmesi, faiz beklentileri için önemli bir verinin eksik kalmasına yol açtı. İşgücü piyasası verisinin olmaması, endekslerin net bir makroekonomik arka plan olmadan bireysel kazanç sürprizlerine tepki vermesiyle oynaklığı artırabilir. Bundan sonraki yol, ivmeden çok teyit arayışına bağlı.

Öne çıkan sonuç

Ayın ilk işlem seanslarında kazançlar görüldü; ancak piyasa yönü, yaklaşan ekonomik veriler ve kazanç sürprizlerine karşı hassas kalmaya devam ediyor. En önemlisi, kazançlar artık tek bir teknoloji anlatısına bağlı değil ve bu da son endeks hareketlerinin itici güçlerini çeşitlendirebilir. Emtia ve kripto oynaklığı riskten kaçıştan ziyade rotasyonu yansıtıyor. Big Tech kazançları ve istihdam verileri henüz açıklanmamışken, önümüzdeki seanslar endekslerin istikrarı kalıcı bir yükselişe dönüştürüp dönüştüremeyeceğini belirleyecek.