Indeksy amerykańskie rosną, gdy wyniki spółek technologicznych trafiają na pierwszy plan

Amerykańskie indeksy giełdowe rozpoczęły nowy miesiąc z nowym impetem, gdy Wall Street otrząsnęła się z wahań na rynkach surowców, kryptowalut i akcji związanych ze sztuczną inteligencją. Raporty pokazały, że Dow Jones Industrial Average wzrósł w poniedziałek o ponad 500 punktów, podczas gdy S&P 500 zyskał około 0,5%, kończąc sesję tuż poniżej nowego rekordu zamknięcia. Nasdaq Composite również zanotował wzrost, sygnalizując odporność mimo ponownej presji na największe spółki technologiczne.

Ponad 100 spółek z indeksu S&P 500 ma opublikować wyniki w tym tygodniu, przez co rynki przesuwają uwagę z nagłówków makroekonomicznych na fundamenty korporacyjne. Inwestorzy szukają potwierdzenia, że oczekiwania wzrostu pozostają aktualne, a wielu uważa, że kierunek indeksów zależy teraz od tego, czy wyniki finansowe uzasadnią dotychczasowe wzrosty i wesprą dalsze zwyżki.

Co napędza indeksy USA?

Początkowa siła indeksów amerykańskich odzwierciedla połączenie poprawiających się sygnałów gospodarczych i szeroko zakrojonego optymizmu co do wyników spółek. Dane produkcyjne opublikowane w poniedziałek wykazały wzrost aktywności po raz pierwszy od prawie roku – zarówno Institute for Supply Management, jak i S&P Global odnotowały lepsze od oczekiwań odczyty produkcji za styczeń. 

Te dane pomogły zrównoważyć niepewność wokół polityki monetarnej po nominacji prezydenta Donalda Trumpa na Kevina Warsha jako nowego przewodniczącego Federal Reserve.

Dynamika wyników finansowych również przesunęła się na korzyść stabilności indeksów. Wzrosty nie ograniczały się do największych spółek technologicznych, ale objęły także przemysł, spółki konsumenckie i półprzewodniki. Sandisk wzrósł o 15%, prowadząc S&P 500, podczas gdy Caterpillar i Walmart napędzały wzrost Dow. Zwiększony udział różnych sektorów zbiegł się z okresem, w którym indeksy wydawały się mniej podatne na zmienność pojedynczych akcji technologicznych.

Dlaczego to ważne

Dla inwestorów zdolność indeksów do wzrostu mimo mieszanych wyników spółek technologicznych jest istotnym sygnałem. Akcje Nvidia spadły prawie o 3% po doniesieniach, że OpenAI rozważa ponownie planowaną inwestycję o wartości 100 mld USD, powołując się na niezadowolenie z obecnej infrastruktury chipowej. Mimo to Nasdaq kontynuował wzrost, co wskazuje, że niepewność związana ze sztuczną inteligencją staje się coraz bardziej specyficzna dla poszczególnych firm, a nie systemowa.

Zgodnie z analizą Morgan Stanley, rynki „przechodzą od entuzjazmu napędzanego narracją do potwierdzenia wyników finansowych”. Ta zmiana ma znaczenie dla perspektyw indeksów. Gdy benchmarki utrzymują się mimo negatywnych nagłówków, często odzwierciedla to zaufanie do łącznego wzrostu zysków, a nie spekulacyjne pozycjonowanie.

Wpływ na rynki i inwestorów

Rozbieżność między akcjami a innymi klasami aktywów staje się coraz bardziej widoczna. Podczas gdy indeksy amerykańskie rosły, metale szlachetne kontynuowały gwałtowną korektę. Złoto handlowano poniżej 4 700 USD za uncję po osiągnięciu ponad 5 600 USD w zeszłym tygodniu, a srebro pozostało zmienne po rekordowym jednodniowym spadku. Bitcoin również ustabilizował się w okolicach 78 000 USD po chwilowym spadku do najniższego poziomu od kwietnia.

Dla inwestorów skupionych na indeksach ta rozbieżność wzmacnia atrakcyjność akcji, gdy kapitał odpływa z przepełnionych pozycji. Pomimo umocnienia dolara amerykańskiego i wzrostu rentowności 10-letnich Treasury w kierunku 4,3%, wyceny akcji pozostały na wspieranym poziomie. 

Ta odporność sugeruje, że rynki priorytetowo traktują przejrzystość wyników finansowych ponad krótkoterminowe presje stóp procentowych czy walutowe.

Perspektywy ekspertów

Uwaga skupia się teraz w pełni na wynikach Big Tech. Wyniki Amazon, Alphabet i Advanced Micro Devices mają wyznaczyć ton dla tego, czy wzrosty indeksów mogą wykraczać poza początkowy skok miesiąca. Lepsze od oczekiwań prognozy Palantir już poprawiły nastroje, podczas gdy bardziej stonowane przyjęcie wyników Microsoft w zeszłym tygodniu podniosło poprzeczkę dla konkurentów.

Pozostają jednak ryzyka. Opóźnienie piątkowego raportu o zatrudnieniu w USA z powodu częściowego zamknięcia rządu usuwa kluczowy czynnik dla oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Brak danych z rynku pracy może przyczynić się do zwiększonej zmienności, gdy indeksy będą reagować na pojedyncze niespodzianki wynikowe bez wyraźnego tła makroekonomicznego. Dalsza droga to mniej kwestia impetu, a bardziej potwierdzenia.

Najważniejsze wnioski

Początkowe sesje handlowe miesiąca przyniosły wzrosty; jednak kierunek rynku pozostaje wrażliwy na nadchodzące dane gospodarcze i niespodzianki wynikowe. Co istotne, wzrosty nie są już zależne od jednej narracji technologicznej, co potencjalnie dywersyfikuje czynniki napędzające ostatnie ruchy indeksów. Zmienność na rynkach surowców i kryptowalut odzwierciedla rotację, a nie awersję do ryzyka. Przed nami jeszcze wyniki Big Tech i dane z rynku pracy – nadchodzące sesje pokażą, czy indeksy zdołają przekuć stabilność w trwałe wzrosty.