Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng khi lợi nhuận công nghệ trở thành tâm điểm

Các chỉ số chứng khoán Mỹ bước vào tháng mới với động lực được làm mới, khi Phố Wall vượt qua biến động ở hàng hóa, tiền điện tử và cổ phiếu trí tuệ nhân tạo. Các báo cáo cho thấy chỉ số Dow Jones Industrial Average đã tăng hơn 500 điểm vào thứ Hai, trong khi S&P 500 tăng khoảng 0,5%, kết thúc chỉ còn cách mức kỷ lục đóng cửa mới một chút. Nasdaq Composite cũng tăng điểm, cho thấy sự vững vàng bất chấp áp lực mới lên các cổ phiếu công nghệ lớn.

Với hơn 100 công ty thuộc S&P 500 dự kiến công bố lợi nhuận trong tuần này, thị trường đang chuyển hướng tập trung từ các tiêu đề vĩ mô sang các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự xác nhận rằng kỳ vọng tăng trưởng vẫn được duy trì, nhiều người cho rằng hướng đi của chỉ số hiện phụ thuộc vào việc liệu lợi nhuận có thể biện minh cho đà tăng và hỗ trợ tiếp tục đi lên hay không.

Điều gì đang thúc đẩy các chỉ số Mỹ?

Sức mạnh đầu tháng của các chỉ số Mỹ phản ánh sự kết hợp giữa các tín hiệu kinh tế cải thiện và sự lạc quan rộng rãi về lợi nhuận. Dữ liệu sản xuất được công bố vào thứ Hai cho thấy hoạt động mở rộng lần đầu tiên sau gần một năm, với cả Institute for Supply Management và S&P Global đều báo cáo các chỉ số sản xuất tháng 1 mạnh hơn dự kiến. 

Những con số này đã giúp bù đắp sự không chắc chắn xung quanh chính sách tiền tệ sau khi Tổng thống Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo.

Động lực lợi nhuận cũng đã chuyển sang ủng hộ sự ổn định của chỉ số. Đà tăng không chỉ giới hạn ở các công ty công nghệ vốn hóa lớn mà còn lan rộng sang các nhóm ngành công nghiệp, tiêu dùng và bán dẫn. Sandisk tăng vọt 15% dẫn đầu S&P 500, trong khi Caterpillar và Walmart thúc đẩy Dow tăng cao hơn. Sự tham gia của nhiều ngành đã trùng hợp với giai đoạn mà các chỉ số dường như ít bị ảnh hưởng bởi biến động ở các cổ phiếu công nghệ riêng lẻ.

Tại sao điều này quan trọng

Đối với nhà đầu tư, khả năng các chỉ số tăng điểm giữa bối cảnh hiệu suất công nghệ trái chiều là một tín hiệu đáng chú ý. Cổ phiếu Nvidia giảm gần 3% sau khi có thông tin OpenAI đang xem xét lại kế hoạch đầu tư 100 tỷ USD, do không hài lòng với hạ tầng chip hiện tại. Tuy nhiên, Nasdaq vẫn tiếp tục tăng, cho thấy sự bất ổn liên quan đến AI đang trở nên mang tính đặc thù từng công ty hơn là mang tính hệ thống.

Theo các nhà phân tích tại Morgan Stanley, thị trường hiện đang “chuyển từ sự hưng phấn dựa trên câu chuyện sang xác thực bằng lợi nhuận.” Sự chuyển đổi này rất quan trọng đối với triển vọng của chỉ số. Khi các chỉ số chuẩn giữ vững bất chấp các tiêu đề tiêu cực, điều đó thường phản ánh niềm tin vào tăng trưởng lợi nhuận tổng thể hơn là các vị thế đầu cơ.

Tác động đến thị trường và nhà đầu tư

Sự phân hóa giữa cổ phiếu và các loại tài sản khác ngày càng rõ nét. Trong khi các chỉ số Mỹ tăng mạnh, kim loại quý tiếp tục giảm sâu. Giá vàng giao dịch dưới 4.700 USD/ounce sau khi vượt 5.600 USD vào tuần trước, trong khi bạc vẫn biến động mạnh sau mức giảm kỷ lục trong một ngày. Bitcoin cũng ổn định quanh 78.000 USD sau khi giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào chỉ số, sự phân hóa này càng củng cố sức hấp dẫn của cổ phiếu khi dòng vốn rút khỏi các giao dịch quá đông đúc. Bất chấp đồng USD mạnh lên và lợi suất Treasury 10 năm tăng lên gần 4,3%, định giá cổ phiếu vẫn được hỗ trợ. 

Sự vững vàng đó cho thấy thị trường đang ưu tiên khả năng dự báo lợi nhuận hơn là áp lực lãi suất hoặc tiền tệ ngắn hạn.

Nhận định chuyên gia

Sự chú ý hiện tập trung hoàn toàn vào lợi nhuận của các công ty Big Tech. Kết quả từ Amazon, Alphabet và Advanced Micro Devices được kỳ vọng sẽ định hình liệu đà tăng của chỉ số có thể kéo dài vượt qua nhịp hồi đầu tháng hay không. Dự báo tích cực hơn mong đợi của Palantir đã thúc đẩy tâm lý, trong khi phản ứng khá dè dặt với Microsoft tuần trước đã nâng cao kỳ vọng cho các đối thủ.

Rủi ro vẫn còn. Việc hoãn công bố báo cáo việc làm Mỹ vào thứ Sáu do chính phủ đóng cửa một phần đã loại bỏ một yếu tố quan trọng cho kỳ vọng lãi suất. Việc thiếu dữ liệu thị trường lao động có thể góp phần làm tăng biến động, khi các chỉ số phản ứng với bất ngờ từ lợi nhuận riêng lẻ mà không có bối cảnh kinh tế vĩ mô rõ ràng. Con đường phía trước ít mang tính động lượng mà thiên về xác nhận.

Điểm mấu chốt

Những phiên giao dịch đầu tháng cho thấy thị trường tăng điểm; tuy nhiên, hướng đi vẫn nhạy cảm với dữ liệu kinh tế sắp tới và các bất ngờ về lợi nhuận. Quan trọng là, đà tăng không còn phụ thuộc vào một câu chuyện công nghệ duy nhất, có thể đa dạng hóa các động lực của biến động chỉ số gần đây. Biến động hàng hóa và tiền điện tử volatility phản ánh sự luân chuyển dòng vốn hơn là né tránh rủi ro. Khi lợi nhuận Big Tech và dữ liệu lao động vẫn còn phía trước, các phiên tới sẽ quyết định liệu các chỉ số có thể chuyển sự ổn định thành đà tăng bền vững hay không.